5G大風口：無線充電將成標配

最新 02-09

【新三板在線研究院研究觀點】

1、蘋果手機將無線充電技術推上風口，我們相信隨著5G時代到來，無線充電將成為手機出廠標配，市場空間巨大。

2、無線充電產業鏈高端被國外晶元寡頭壟斷，中下游材料和模組領域，國內企業仍大有可為。

3、新三板企業在無線充電領域布局數量多過A股，部分公司已成細分龍頭。其中磁性材料供應商成關注重點，高成長、高毛利成企業標籤。

引言

隨著手機、物聯網(LoT)、可穿戴設備的發展，隨身攜帶的移動設備越來越多，因此消費者對於「無線」的渴望也越發強烈。

2017年秋季，各大手機廠商推出的新款手機已經具有「無線」的趨勢，從蘋果、三星等一線品牌，到國產的華為、金立、小米等，都迅速投入到手機無線充電的競爭行列。從趨勢角度來看，未來手機支持無線充電將成為一項出廠標配。

此外，從5G手機的發展方向來看，在手機內部增加大量的射頻模組勢在必行，而以目前手機越來越高的輕薄化要求，現有空間利用率已經到達極限，所以正如我們看到的那樣，蘋果在新機型上已率先取消耳機插孔，這不僅是為了個性化和時尚追求，也是為5G手機新增模塊讓路的一個重要嘗試和過程。

新三板在線研究院認為，隨著5G手機時代到來，以及筆記本電腦、可穿戴設備、新能源汽車等無線充電應用場景的豐富，未來無線充電的發展大有可期。

手機行業率先打開無線充電的市場

1.1無線充電將成5G手機標配

蘋果最新發布的iPhone X、iPhone 8及iPhone 8plus在亮相之處便引來各方的高度關注。除了期待已久的人臉識別、獨有的ios系統外，這次還給新款手機加入了無線充電的最新功能。

除了蘋果及三星這些巨頭紛紛給主力機型載入無線充電功能外，許多國產品牌如華為、金立、小米、OPPO、VIVO等也都給即將推出的新手機加上無線充電功能。那麼到底是什麼原因導致無線充電技術成為各大廠商競相追捧的香餑餑呢?

表面上看，無線充電技術確實足夠吸引眼球，憑藉其酷炫的功能也快速的在年輕人中傳播開來。然而從手機發展趨勢來看，無線充電技術不僅僅是一項追求時尚的選擇，更深層次的考慮是5G手機戰略層面的。

2018年5G及物聯網技術交流峰會1月26日在西安召開，根據現場消息，中國移動在2017年已完成5個城市的站點系統驗證，2018年在5個大城市基於500站規模和26類場景進行商用，積累規劃、建設、優化和運營經驗，2019年將繼續擴大試驗網規模，到2020年實現商用規模部署。同時，中國電信和中國聯通也都公布了5G發展時間表，2018年開展大規模商用試驗網，2019年將擴大試驗規模，2020年達到規模化部署。

對於手機來說，5G時代與4G時代最大的區別是網速大大提升，根據測試結果，5G的網速是4G的1000倍，這就導致手機射頻模組的要求大幅提高，另一方面由於手機性能上升，續航能力也成為一個很大的問題。根據華為2017年2月完成的5G手機樣機試驗，現有電池只能維持3個小時左右，所以，如何提高手機續航能力將成為5G時代手機的重大挑戰科目之一。

從手機內部結構的利用率角度來看，內部空間已得到充分利用，如果要新增射頻模組，勢必縮小現有手機內部其它零部件的體積，這種實現起來難度較高，而且成本會大幅增加。隨著手機無線充電技術的成熟，手機有線充電將取消，手機內部的有線充電介面模塊取消後，可以有效釋放手機內部空間，為5G手機新增射頻器件鋪平道路。

通過以上兩個方面的分析，可以看到無線充電功能，是5G時代手機發展中非常重要的一環。

1.2無線充電器市場前景分析

就在iPhone8/8Plus及iPhoneX發布不久，星巴克緊隨其後宣布旗下咖啡門店的無線充電設備將支持蘋果這三款機型。

另外，麥當勞等連鎖業巨頭也紛紛引入無線充電功能。如根據Aircharge公司的規劃，目前已經開始在5000個公共場所安裝相關設備，並將在2018年之前把無線充電設備覆蓋到英國的1000多家麥當勞門店。

除了連鎖門店紛紛加入布局無線充電的行列外。傢具業巨頭宜家也已經積極布局帶有無線充電設備的傢具。LG新旗艦機型V30也有搭載了無線充電，明年發布的小米7也有望搭載無線充電。OPPO、VIVO、金立、努比亞、魅族等國內手機品牌無線充電研發暗流涌動，手機無線充電應用浪潮一觸即發。

此外，汽車領域同樣是無線充電的大市場。2016年初，無線充電聯盟(WPC)宣布，全球共有34款汽車提供車上無線充電的功能，隨著無線充電技術的成熟及標準的規範，越來越多的車型將搭載手機無線充電功能。

無線充電+物聯網+大數據，無線充電生態網路呼之欲出，無線充電盛宴開啟。從各大商業巨頭的最新動向來看，無線充電生態網路正在越拉越大，而這都離不開最基本的無線充電設備。

根據統計，IDC預計到2019年，無線充電會在更多的辦公室和會議室出現，市面上超過50%的手機、20%的平板電腦和5%的筆記本電腦將具備無線充電功能。

據IHS數據，2016年全球無線充電接收端產品出貨超過2億件，其中與智能手機相關的接收端出貨超過1.6億件，超過8000萬件無線充電發射端與其配售。預計2017年將有3.25億無線充電產品，其中智能手機約有3億，而其無線充電功能都用到了Qi技術。另外，發射端約有0.75億規模。預計到2020年，無線充電接收端出貨量將突破10億件，發射端在2021年也將達約5億件的規模。根據IHS的預測，全球無線充電市場規模將從2015年的17億美元增長至2024年的150億美元，年複合增長率達到27%。

無線充電設備產業鏈

2.1產業利潤構成情況

從制定行業規則的角度來看，WPC和AirFuel構成了無線充電的兩大主流標準。其中，組成聯盟的主導者大多出自於高通、英特爾、IDT等晶元巨頭，所以，這也決定了整個行業的利潤流向一定是從下游流向上游晶元和設計領域的。

如下圖所示，無線充電產業主要的利潤中心是方案設計公司和電源管理晶元廠商。其中方案設計公司利潤佔比達到了32%，電源管理晶元公司利潤佔比達到了28%，磁性材料公司利潤佔比達到了20%，傳輸線圈公司利潤佔比為14%，而模組製造廠商的利潤佔比只有6%。如果以發射端和接收端來計算的話，那麼利潤則主要在於發射端，發射端的利潤佔比超過60%，而接收端利潤佔比只有不到四成。

另外，從產品實物角度分析，電源晶元、磁性材料以及傳輸線圈是整個無線充電產品最為關鍵的三大零部件，不管是技術含量還是產品附加值都相對較高。而相比之下，模組製造環節的技術含量相對較低，與其他電子零部件的製造工藝相差不大，國內廠商在這一環節向來具有優勢，能夠快速切入。

2.2主要廠商

高通Qualcomm

公司創立於1985年，是一家美國的無線電通信技術研發公司，業務涵蓋技術領先的4G、5G晶元組、系統軟體以及開發工具和產品。

高通是無線充電技術的倡導者之一，2008年，高通攜手三星，諾基亞，LG等公司組成WOC聯盟，參與制定無線充電標準。

2015年，行業內率先推出兼容金屬機身的無線充電技術。公司採用「磁共振」的無線充電技術，能夠在一個微小空間內進行無線充電，除了金屬機身之外，手機附近的鑰匙、硬幣等物品也不會受到影響。

IDT

公司創立於1980年，是一家為全球通信、計算機和消費類行業提供組合信號半導體解決方案的公司。

2016年，公司與三星聯手，為三星功能豐富的智能手機GalaxyS7提供包括硬體和軟體的無線充電技術。在三星GalaxyS7中使用的IDT無線充電接收器支持快速充電模式，使用戶能夠以比正常充電模式快1.4倍的速度實現快速充電，可縮短大約50分鐘的完全充電時間。

橫店東磁(A股中小板)

公司於2006年在深交所上市，是全球最大的軟磁材料製造企業。公司主營磁性材料、新能源和器件，主要生產磁瓦、喇叭磁鋼、微波爐磁鋼、磁粉芯、太陽能電池片、太陽能電池組件、鹼性電池、硬質合金、鋰離子動力電池等六十大類上萬種規格的產品。

根據公司年報數據披露，公司擁有5萬噸鐵氧體預燒料、12萬噸永磁鐵氧體、2.5萬噸軟磁鐵氧體產能，2016年公司銷售永磁、軟磁數量分別約佔全國市場總量18%、8%。

碩貝德(A股創業板)

公司成立於2004年2月,2012年在深圳證券交易所創業板掛牌上市。業務方向涉及移動智能終端天線、精密模具設計製造、塑膠及金屬結構件、無線充電產品、指紋及感測器模組、半導體先進封裝測試、智能檢測治具及裝備等領域。在無線充電方面，具有較強模組封裝及代工能力。

新三板無線充電企業分析

3.1毛利率分析

根據新三板在線研究院的統計，新三板10家無線充電企業本期平均毛利率為26.11%，較上期上升1.19個百分點。分項來看，毛利率上升的企業有6家，佔比60%，總體來說比較樂觀。

從驅動毛利率的主要因素分析，排名靠前的公司大多屬於磁性材料供應商，這一結果與上文產業鏈中提到的行業地位有很大的關係。

而本期毛利率下降最多的公司是廣晟健發，主要原因是公司經營產品的原材料價格大幅上升，吃掉了大部分利潤。

所以，綜合看來，對於磁性材料供應商，掌握原材料輸出的企業要比外部採購的企業更具有優勢。

3.2營收成長性分析

營收方面，2017年中報數據顯示，10家企業平均營收達到8874萬元，同比增幅平均達到23.77%。其中增速最快的兩家公司為華源磁業和德瓏磁電，營收分別增長了64.91%和57.93%。相較於毛利率上升和下降6:4的數據，這些公司營收的成長性普遍較好，除了2家出現負增長外，其餘公司都實現了正增長。

精選公司

(1)金核科技870354.OC

公司是一家專業生產具有高磁導率、寬頻、寬溫、高阻抗、低功耗等特性的軟磁鐵氧體磁性材料,集產品的研發、生產和銷售為一體的高新技術公司。公司生產的軟磁鐵氧體磁性產品廣泛應用於網路通信、無線通訊等領域。

公司為美國的TEConnectivity、Bel、Molex和Amphenol等著名網路連接器品牌提供網路通訊系列磁性材料,是上述企業的核心供應商。2015年,公司在網路通訊系列磁性材料產品保持穩定發展的同時,無線充電系列磁性材料產品的研發和生產也有了突破性進展,無線充電系列磁性材料產品被應用於Samsung智能手錶G2、G3及智能手機S6、S7中。