盤點特朗普上任一周年：經濟政策並非如預期般糟糕

騰訊證券訊 北京時間1月25日晚間消息，2016年11月9日，在大家已經確認特朗普將成為美國下一任總統的最初幾個小時里，亞洲金融市場暴跌。可是過了不久，投資者就又改變了主意。他們意識到，特朗普成為總統，就意味著減稅、監管放鬆，以及基礎設施支出，而所有這些都指向了更快速的經濟增長。《經濟學人》近日刊文指出，在特朗普上任一年後，看來這一判斷似乎是應驗了。特朗普經濟計劃當中那些令人恐懼的部分，幾乎都沒有被落實。乃至於，在一些人看來，鑒於經濟增長速度在2017年第二和第三季度當中已經達到了3%，藍領工資也加速上漲了，似乎說特朗普已經兌現了讓經濟重現活力的諾言，也是完全可以的。

當然，事實是，特朗普是全球經濟增長全面抬頭的獲益者，而同時，他也確實幫助提升了富有人群的信心——以及股市的水位。他正好趕上了勞動力市場的好時候。當他走進白宮辦公室時，失業率是4.8%，而且還在降低的通道中(目前是4.1%)。失業率的降低，自然意味著工資遲早要上漲，意味著消費者信心的高漲。

不過，至少，特朗普也沒有添亂，沒有把復甦的局面搞砸。他那些最糟糕的理念，尤其是在貿易方面的理念，並沒有被付諸實踐。4月間，特朗普似乎一度真的要退出北美自由貿易協定(NAFTA)了，如果他真的這麼做了，將使得很多美國企業遇到巨大的風浪。不過，他還是退了回來，只是就協定重新進行了談判而已。同樣，特朗普還曾經號稱要終結與韓國之間的貿易協定，但看上去，這似乎也只是一次虛張聲勢。關於協議，尤其是與汽車相關內容的談判已經於1月5日開始。

其他領域的貿易實踐也多少有些轉向，但就沒有那麼明顯了。美國對世貿組織上訴機構的明確裁定置之不理，這儘管造成了不和與混亂，但至少還沒有達到有些人所害怕的那種大規模挑戰國際貿易秩序的地步。有些改變甚至還有良性的作用。白宮已經成功地讓公眾對過去一直被認為枯燥乏味的貿易爭端投入了更多的注意力。

不單單是特朗普的貿易政策比預計的要溫和得多，他12月真正簽署生效的減稅法案，力度也大不及其競選期間的承諾。在計入可能帶來的經濟增長好處之前，這一減稅動作預計將讓美國在十年間損失1萬5000億美元左右的財政收入。根據智庫稅務政策中心的分析，特朗普選舉期間提出的動議，代價原本是相當於現在版本的四倍。比如，特朗普曾經宣稱要讓企業稅率降低到15%，而現在其實是降低到了21%。

減稅的時間點其實並不討巧，因為現在經濟其實已經不再需要財政刺激了。不過，這終歸能夠在一定程度上刺激增長——當然，具體情況也要看聯儲貨幣政策相應的收縮力度。在這方面，就要看特朗普選定的，將於2月走馬上任的聯儲新主席鮑威爾如何行事了。(可以說，提名鮑威爾也是一個折中方案。原本，大家都預計也希望讓耶倫連任，但是特朗普在競選期間已經激烈地譴責過她。)

在監管領域，特朗普的作為相對而言更接近他的競選承諾。政府機構幾乎徹底停止了新法規的出台。奧巴馬的旗艦監管項目清潔能源計劃正在被逐漸削弱。聯邦通信委員會已經投票廢止網路中立規定。新政府還讓奧巴馬提出的加班費相關動議胎死腹中，以及延遲了退休顧問相關新監管規則的推出。還有眾多規模更小的監管規定都被擱置或者削弱了。至少，去監管確實已經讓企業主們欣喜若狂了。

誠然，特朗普經濟學撞牆的可能性依然是時刻存在的，比如與貿易夥伴之間的談判可能觸礁，貿易戰也可能爆發。只不過，如果貿易方面的潛在風險都沒有成為現實，則2018年的經濟前景確實是值得樂觀的。華盛頓面前幾乎沒有什麼像樣的威脅，政府甚至可能開始考慮實施一些確實非常需要的基礎設施投資。那些曾經對2017年做出悲觀預言的人們最好還是當心一點，因為他們完全有可能重複自己的錯誤。(費綠)

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