富士康為何要選擇在上交所提交IPO？

據悉，富士康工業互聯網股份2月9日晚在證監會預披露招股說明書（申報稿），擬在上交所上市。公司控股股東為中堅公司（發行前持股比例41.14%）。中堅公司為一家投資控股型公司，由鴻海精密間接持有其100%的權益。募集資金用途為工業互聯網平台構建、5G及物聯網互聯互通解決方案等。公司主要從事各類電子設備產品的設計、研發、製造與銷售業務。2017年歸母凈利潤158.68億元，2016年為143.66億元。

眾所周知，富士康是因為代工蘋果的產品而聞名的，尤其是iPhone的出現，徹底締造了富士康在代工市場的江湖地位。不過，隨著蘋果iPhone的銷量下滑，尤其是蘋果對成本控制的不斷趨嚴，攫取巨額利潤率的狼子野心越來越強，現在和高通訴訟不斷，也是希望能夠免除更多的專利費用。在代工市場，富士康雖然獲得了不菲的代工份額，但是利潤卻少得可憐，基本是屬於最底層的一部分利潤，一段時間鴻海也希望多元化發展，包括收購夏普、合作收購諾基亞手機業務，並推出新「諾基亞」手機等等，希望在手機市場還能獲得更多的利潤。當然，除了給蘋果代工之外，富士康也是國內手機廠商的代工企業之一，在代工手機市場的能力是首屈一指的。

只是隨著美國和中國智能手機市場份額的下滑，代工企業面臨的壓力也越來越大。而富士康其實也在不斷地調整思路，包括向內地和西部轉移，試圖獲得更多的低成本人力資源。不過，隨著中國社會經濟發展的變遷，人口紅利以及人力成本的變化，都已經今非昔比了。富士康不斷加大對機器人等智能領域的投入，其實也是在尋求人力成本增長之後的替代方案。

按照富士康這次IPO提交的招股說明書顯示，5G和物聯網互聯互通等方面的投入或許會加大，這是應對未來市場的變化而提前進行準備。眾所周知，5G的發展越來越緊湊和迫切，無論是中國、韓國、日本，還是美國、歐盟，都在加大對5G市場的布局。未來這個市場的需求以及手機廠商對於5G終端的跟進也迫在眉睫了，相信在2019年就會有5G終端出現，作為手機代工巨頭，富士康顯然需要提前布局，進行的技術和市場儲備。因此融資之後的投入自然也是需求所在。不過，富士康也在美國市場投資建廠，並進行高端製造業的打造，這是和在內地市場所不同的。

值得關注的是，富士康這次選擇在國內市場上市，也顯示了幾個方面的考量：其一是企業在大陸市場，選擇在大陸上市，對於自身的影響力以及應對市場的能力都有一定的裨益，而且也可以給高管和員工持股帶來更多的便捷性。其二是富士康長期根植中國內地市場，對內地的資本玩法和規則日趨熟稔，選擇在內地資本市場上市，也可以更好地貼近企業自身的發展。其三是中國用戶以及富士康本身在國內的市場格局，以及用戶群體，企業本身的龐雜，也註定了在國內市場上市是一個不錯的選擇。

有意思的是，鴻海精密董事長郭台銘在股東大會上曾表示，「外界都認為鴻海是代工廠，把公司跟蘋果聯繫在一起，但鴻海將從硬體轉型成軟體公司。」據官網介紹，富士康科技集團是專業從事計算機、通訊、消費性電子等3C產品研發製造，廣泛涉足數位內容、汽車零組件、通路、雲運算服務及新能源、新材料開發應用的高新科技企業，是全球最大的電子產業科技製造服務商。2016年進出口總額佔中國大陸進出口總額的3.6%；2017年位居《財富》全球500強第27位。

其實在富士康之前，有台資參股並已登陸A股市場的企業已達20餘家，但台資控股公司謀求A股上市尚屬首次。富士康無疑也要開創一個第一了。而且富士康也是一個非常龐雜龐大的公司，截至2017年12月31日，富士康共有員工269049人。據招股書，富士康2015-2017年實現營業收入分別為2728億元、2727億元及3545億元。此外，截止2017年底，富士康總資產1486億元，總負債1204億元，負債率約81%。富士康還表示，最近一年的綜合毛利率水平雖然有所降低，但總體仍基本維持在穩定水平，公司盈利能力良好。

富士康也表示，電子設備智能製造行業穩定發展，行業整體利潤水平呈穩定上升趨勢，公司市場地位穩固；此外，公司與客戶形成長期合作關係，訂單規模較大、銷售和採購價格相對穩定。不過，需要關注的是，當美國和中國市場的智能手機份額雙雙出現下滑的時候，當蘋果iPhone的銷量也出現下滑的時候，對於主要承擔蘋果產品代工的富士康來說，顯然不是一個好消息了。如果富士康不能找到可以削弱或者減少對蘋果依賴度的話，那麼富士康看蘋果的臉色發展就難以避免。其中，對夏普的改造或許就是重中之重了。

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