供應鏈金融下半場，「財貓金福」的紅酒供應鏈生意如何只賺不賠？

隨著現金貸監管政策到來，行業遇阻，進入寒冬期。而另一邊，供應鏈金融卻「枯木逢春」。從去年下半年開始，傳統的商業銀行、行業龍頭、B2B 平台、供應鏈公司、物流公司、互金平台等玩家，齊刷刷開始布局供應鏈金融領域。

「財貓金福」是一家服務紅酒銷售企業的供應鏈金融公司。平台把自己比作「紅酒銀行」，在這裡，進口紅酒就是「硬通貨」。公司於 2017 年 3 月組建團隊，8 月獲黑斑馬基金旗下黑莓資本一千萬元天使輪投資，當月實現盈利。

具體業務流程是，有借款需求的企業用進口紅酒作為抵押物，放在北京八里庄的存管倉庫內。由於很多紅酒企業都在八里庄建倉，物流周轉方便，需要時可隨時辦理出庫和發貨。財貓金福會每半年對借款企業做一次盡調，給出授信額度。如何企業無法按期歸還借款，質押紅酒會由黑斑馬基金旗下公司全額回購，從而做到「0 壞賬」。

「對個人授信難，給企業授信更難」，供應鏈金融面臨的第一個難題，就是企業端的風控。創始人兼 CEO 白曉彬告訴36氪，其他平台更注重企業的信用和償還能力，財貓金福則關注紅酒本身。

在這個層面，進口紅酒作為抵押物具有天然優勢。進口紅酒有報關單作為估價依據，相比汽車等傳統質押物，價格精確度更高。平台按照報關價對紅酒進行估值，遠低於市場價值，一旦發生違約，財貓金福沒有風險，反而能通過出售抵押物獲取更大利潤。目前，平台所有業務都實行剛性兌付。

資產端，平台的 B 端客戶主要為中小型紅酒經銷商，以及網酒網、摩酒網等互聯網平台，平均借款 3-5 萬，年化利率較高，約 24%。

資金端，財貓金福目前通過 p2p 理財機構合作，資金成本約 15%。未來一年，公司將發力資金端，引入更多個人理財用戶，取代機構，降低資金成本，目前已簽約存管銀行。

紅酒行業的交易集中在春秋兩季，無法隨時補貨，進少了這一年賣不了多少錢，進多了又擔心賣不出去。有了囤貨的需求和風險存在，各紅酒銷售平台有金融服務的剛性需求。

財貓金福存管倉庫

為中小企業提供供應鏈金融服務的機構很多，財貓金福為何能維持高借款利率？白曉彬告訴36氪，一是自身團隊在紅酒供銷、估值領域的專業性，建立了壁壘，二是這些紅酒經銷商財務槓桿很高，無法通過其他渠道借到錢，抵押存貨幾乎是唯一選擇。

白曉彬拿消費金融舉例，對於消費分期平台，賣出一台 3C 設備，只能獲得 30 元的利息收入，賣貨本身卻能帶來 300 元的利潤。他表示，財貓金福最看重的利潤是出售質押紅酒本身，未來將建立自己的銷售渠道。

黑斑馬基金旗下公司，從事酒庄投資和紅酒進口多年，在紅酒經貿諮詢、抵押品存管、回購等方面給了財貓金福很多幫助。

在供應鏈金融行業，各公司業務較為垂直，業務越做越細。白曉彬向36氪坦言，公司無法和大平台進行競爭，做好一個盈利能力強的業務，在互聯網金融行業，已經是很不錯的成績。

公司團隊目前共 57 人，主要來自宜信普惠和京東金融，在資產端經驗豐富。

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