Puma年銷售突破40億歐元

原標題：Puma年銷售突破40億歐元

無時尚中文網（微信號：nofashioncn）2018年2月12日：2017年三次上提業績預期的Puma SE (PUMG.DE) 彪馬預計隨著基數增大，今年的銷售和盈利增長都將有所放緩，該德國體育用品集團的股價在周一尾盤下跌最多3.1%，將該股進入2018年迄今的累計跌幅擴大至12.5%。

Puma SE 彪馬預計今年的銷售在撇除匯率影響後將比2017年破紀錄的41.359億歐元上漲10%，營業利潤指引為3.05-3.25億歐元，意味著較去年的2.446億歐元增加24.7%-32.9%，達到分析師期望的31%，而2017年的收入和營業利潤分別錄得15.9%和91.7%的同比增長。去年營業利潤率從2016年的3.5%大幅提升至5.9%，今年該指標預計可進一步改善至6.7%-7.1%。

支持2018年業績繼續攀升的因素除了已經被證明卓有成效的營銷策略和產品路線外，還有年中的俄羅斯世界盃以及AC 米蘭的新贊助合約。

雖然Puma SE 彪馬贊助的義大利未能進入世界盃決賽圈，但首席執行官Bj?rn Gulden 有信心西班牙Cesc Fàbregas 法布雷加斯、阿根廷Sergio Agüero 阿奎羅等頂級球星的代言以及簽下一兩支世界盃決賽圈球隊（現只有瑞士、烏拉圭和塞內加爾）的計劃可推動足球品類的銷售在今年得到復甦。

目前擁阿森納和多特蒙德贊助合約的Puma SE 彪馬今天宣布義大利的AC 米蘭將從7月開始離棄Adidas 阿迪達斯改穿Puma 彪馬戰袍。此外，Bj?rn Gulden 透露今年集團會把社交媒體的營銷重點放在一級方程式賽車手Lewis Hamilton 路易斯·漢密爾頓以及流行明星Selena Gomez 賽琳娜·戈麥斯身上，與此同時繼續利用網紅Kylie Jenner 凱莉·詹納、名模Cara Delevingne、R&B 歌星「The Weeknd」等代言人和品牌女裝創意總監Rihanna 蕾哈娜在社交媒體的優勢提振休閑運動產品的銷售，幫助集團在重要的美國市場持續跑贏Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集團和Under Armour Inc. (NYSE:UA) 安德瑪等當地競爭對手。

今年的營業開支預計會有中至高個位數的升幅，主要投資方向包括營銷、零售和IT。

四季度假日季Puma SE 彪馬銷售按年上漲8.6%至10.402億歐元，固定匯率計漲幅為14.5%，低於前九個月的16.4%。撇除匯率影響後EMEA、美洲和亞太地區分別錄得18.5%、14.4%和10.1%的增長，其中亞太地區以中國和澳洲領漲。銷售上升19.2%的最大類別鞋履仍然是增長引擎，服裝和配件亦分別有11.8%和9.4%的增長。

營業利潤猛增111.1%，從前一年同期的1,410萬歐元增至2,980萬歐元。銷售和盈利均大致符合市場預期。

從2007年開始控股Puma SE 彪馬的法國奢侈品巨頭Kering SA (KER.PA) 開雲集團上月宣布向股東分發大部分持股，再次轉型並定位為純奢侈品集團，全力投身於包含Gucci 古馳、Saint Laurent 聖羅蘭和Balenciaga 巴黎世家等一眾品牌的高毛利核心奢侈品業務。

Kering SA 開雲集團目前持有Puma SE 彪馬86.3%股份，在向股東派發70%的持股後將只保留約16%的股份。作為股份分派的一部分，持有Kering SA 開雲集團40.9%股份的Pinault 皮諾創始家族控股公司Artémis SA 將作為長期戰略投資者直接持有Puma SE 彪馬約29%的股份，交易後Puma SE 彪馬的流通股比例會從現在的14%大幅上升至55%。

投資者和投行都對Puma SE 彪馬沒被收購感到失望，若Kering SA 開雲集團選擇出售而非派股，預計可為股東帶來10-30%的溢價。

No Agency 分析師唐小唐表示，零售業的回報率和回報周期，以及此前全球股市高漲，令Kering SA 開雲集團很難為德國品牌找到願意一次性支付溢價的買家，現金流對於仍處於金融危機再度來襲風險之中的零售行業更為重要。他對安踏體育建倉彪馬非常憧憬，同時稱，股份分散至市場上可能更容易引起潛在買家的興趣，而法國集團手中的股份價值亦會因此水漲船高，「彪馬的控股權再次集中只是時間問題」。

投資行業過去兩年一直憧憬Puma SE 彪馬能夠迎來新的主人，其中安踏體育用品有限公司（2020.HK）一直在市場尋找收購標的。該中國運動巨頭2009年收購的FILA 品牌過去5年有40%的複合增長率，同時提升了集團整體毛利率。安踏體育董事會主席、首席執行官丁世忠此前亦曾表示，集團不可能靠一個品牌追趕全球最大運動品集團Nike Inc. 耐克集團的步伐。

2017年一季度，安踏體育曾配股籌資38億港元，被市場認為是作收購投資之用，而中報顯示，該公司截至6月底共擁有凈現金100.315億元，較上年同期幾乎翻倍，其中現金及現金等價物95.597億元，定期存款8.772億元。作為港股體育行業龍頭企業的安踏體育也在一月突破1000億港元的市值。

Bj?rn Gulden 表示會在3月20日於倫敦舉行的資本市場日活動中提供詳盡的分拆和策略資料，而Kering SA 開雲集團將於4月26日的年度股東大會上對Puma SE 彪馬的剝離方案進行投票。

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