美股暴跌中這些公司最受傷 一流公司發生估值重構

2月6日下午,標普500指數(S&P 500)在引發混亂的暴跌之後強勢反彈,收盤時上漲了1.74%。周二的這波猛漲讓市場在拋盤浪潮中的整體跌幅從8.3%減少到了6.2%。然而,還有許多大型公司仍然在這次大出血中遭遇了調整級別的下跌。

我們將重點關注那些最大的企業,即標普500指數中市值最高的50支股票。儘管周二出現反彈,在這些一流公司中仍有10家公司的股票下跌超過10%——這也是「調整」級別的基準線。

順帶一提,周二的大漲也幫助美國市值最高的公司蘋果(Apple)脫離了10%跌幅的俱樂部。蘋果目前的跌幅是9.4%,不過因為公司的市值實在巨大,他們目前的縮水也是最嚴重的,減少了大約900億美元。

虧損榜前三名的跌幅都超過了12%,它們分別是富國銀行(Wells Fargo)、寶潔(Procter & Gamble)和雪佛龍(Chevron)。雪佛龍是上榜的三家能源公司之一。另外兩家是埃克森美孚(Exxon Mobil)和斯倫貝謝(Schlumberger)。雪佛龍可能比埃克森美孚的遭遇更慘,因為投資者對他們的期待更高。

在拋盤浪潮之前,公司的市盈率是38,比埃克森美孚高出了10個點。至於斯倫貝謝,投資者之所以擔心這家全球油田設備供應商的股票表現,部分原因在於比起競爭對手,他們在高利潤的頁岩氣市場存在感不強,而該市場是近期銷售額增長的最強推動力。

富國銀行是唯一上榜的金融服務公司。公司股價出現了兩位數的下滑。就在2月2日的拋盤浪潮開始之前,美聯儲對富國銀行的未來發展做出了嚴重限制,對該銀行廣受討論的濫用銷售權力的行為處以了罰款。寶潔公司也是雪上加霜,在股市下行之前,公司令人失望的第四季度財報已經導致股票下跌了。

虧損榜上還有兩大科技巨頭英特爾(Intel)和德州儀器(Texas Instruments)。投資者對德州儀器有很高的期望,但是這個期望可能太高了。在拋盤大潮之前,該公司的市盈率是35(如今降低到了30)。相比之下,英特爾的市盈率原本大約是市場平均水平的25,如今已經降到了22。這是否意味著25的市盈率對於成熟的大型科技公司而言太高了呢?拋盤浪潮應該讓投資者重新仔細思考牛市的高估值了。

醫療巨頭有三家上榜,分別是默克(Merck)、強生(Johnson & Johnson)和艾伯維(AbbVie)。這三家公司的股價現在依然很貴,拋盤浪潮之前,默克和艾伯維的市盈率分別是60和40。在市場日益波動的時期,製藥公司尤其容易受到影響,因為高價購買這些股票的投資者估計要花很長一段時間來收回成本。

高利率和動蕩市場的前景提高了貼現率,抑制了投資者長線投資的意願。

值得強調,標普500指數里市值前50的公司中,有一些公司的表現遠超平均水平。其中勢頭最強勁的是Facebook和萬事達卡(Mastercard)。引人注目的是,亞馬遜(Amazon)在這波混亂中幾乎紋絲未動,市值減少不足1%。

這三家公司都有極高的估值。儘管投資者對許多高估值公司的信心開始動搖,但他們證明了自己的金字招牌值得信賴。沒錯,這些公司的股價降低了,但只是在高額的基礎值之上降低了一點點。Facebook和亞馬遜展示的實力讓投資者仍然充滿樂觀。不過危險在於,市場呈現出的數據令人畏縮,人們的如意算盤恐將落空。2月初的股市表現可能預示著這樣的結果。

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