安倍經濟學加5年貨幣寬鬆，催生日本經濟連續8個季度增長

日本內閣府2月14日公布的2017年第四季度（10-12月）國內生產總值（GDP）連續第8個季度呈現增長，換算成年率環比增長0.5%。雖然增速緩慢，但保持泡沫經濟時期以來的長期增長。

報告稱，這次的持續增長，是自上世紀80年代後半期日本經濟泡沫破裂之前、連續12個季度保持增長以來，時隔約28年再現長期增長。

日本經濟再生擔當相茂木敏充認為，這是就業、收入環境改善，以民間需求為主的經濟復甦，今後仍將持續。

分析稱，主導去年第四季度增長的依然是日本企業部門。以良好業績為背景，設備投資活躍，連續第5個季度保持增長。勢頭良好的海外經濟成為推動力，出口增長2.4%。但日本個人消費僅增長0.5%，為兩個季度來首次轉增，因此很難稱之為足以引領增長的強力復甦。

如何改善居民消費？報道稱，即將於下月結束的春季勞資談判（日本稱「春斗」）中，安倍政府向經濟界要求的加薪3%能否實現成為焦點。經濟學者認為，如果切實加薪，消費早晚會全面恢復。

日本經濟的脆弱性：依靠貨幣寬鬆

表面上看，日本經濟此次實現正增長是由於企業部門的出口和設備投資堅挺，作為內需支柱的個人消費也時隔一個季度增長。但在上述現象背後，是全球性的景氣擴張和日本央行的貨幣寬鬆政策帶來的日元貶值，促進了日本企業股價上漲和低息的市場環境。

貨幣寬鬆正是安倍經濟學的核心要素，但是依靠貨幣寬鬆政策恩惠的日本經濟必然存在脆弱性。

目前以美國為首的歐美央行已經率先開始採取收緊銀根的行動。美國長期利率上升和股價走低，有可能造成京股市驟跌。一旦日元貶值股價上漲的形勢發生逆轉，日本企業就會抗拒加薪，那麼通過擴大個人消費實現經濟良性循環的目標將變得遙遠。

日前，安倍政府正式提名日本央行行長黑田東彥連任。黑田東彥是安倍經濟學的堅定支持者，以推行貨幣寬鬆政策著稱。安倍政府提名其連任，就是要黑田繼續採取大規模寬鬆政策。黑田則表明態度稱「將堅持推行強有力的貨幣寬鬆政策」。

圖：黑田東彥是安倍經濟學的堅定支持者

但是黑田5年來推行的大規模貨幣寬鬆政策至今未能實現2%的通脹目標，日本在野黨認為，安倍和黑田的貨幣政策帶來了金融機構收益惡化等副作用，對此強烈批評。

（本文由東亞財經編輯，郭少英撰文）

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