怎樣對數字貨幣進行估值

紐約時報的經濟學家保羅·克魯格曼(Paul Krugman)不斷抨擊比特幣。他問道，比特幣在金融貨幣市場上是那麼的缺乏基本原理，你為什麼要交易這樣不穩定的資產呢?

「因此，比特幣價格貶值了一半。相對於它的基本原理來說，它現在處於什麼位置呢?沒有人能清楚的回答，因為它本身沒有任何基本原理。因此這比以往任何時候看起來都更像是一個純粹的泡沫。」

讓我們後退一步。基本原理對投資有多重要?在處理公共股票時，我們可以獲得一系列廣泛的公司數據——收入增長、市盈率等。

根據我個人的觀察，我已經看到，雖然基本原理是有用的，但它們通常不足以決定交易哪些股票。

幾個月前，我看到一位交易員要求在投資演算法平台Quantopian建立一個僅使用基本數據的成功交易策略。但結果卻令人大失所望。

由此形成的策略比S-P500指數低了155%，引起了相關人士的反饋：

「純粹基於基礎的戰略往往對這些因素有較長的預測視野。它們的稀少性使得它們難以評估，因為你需要等上幾年才能得到足夠的樣本點。」

換句話說，基本原理是好的，而且肯定有一些好的策略可以利用它們。但許多專業交易者都把目光投向基本原理以外去做交易決定。因此，傳統加密學基礎的缺失本身不應該成為交易的障礙。

定價數據

評估資產的風險和獲得潛在回報的另一種方法是通過查看歷史價格數據。我們可以對股票以及比特幣和以太坊里的神秘貨幣這樣做。

在評估價格數據時的一個關鍵術語是夏普比率，夏普比率是用以衡量每單位風險所能換的平均報酬率。一個好的夏普比率通常應該在1.0以上，而我們的目標是夏普比率的值達到最大化。

如果所有的數字貨幣都獲得了如此巨大的回報，它們的夏普比率通常也會高於1.0。使用夏普比率作為臨界點，我們可以確定哪種加密資產是最佳的混合，以獲得一個首選水平的波動環境。

這類似於投資組合經理如何決定將投資組合劃分為美國股票、外國股票和債券。而正確的混合將使預期回報率的波動最小化。

我的業務夥伴和我對一組加密資產執行了這種類型的分析，並為每個資產找到了目標分配。

然而，當我們與更多的專家交談時，我們意識到我們的研究存在一些漏洞。

首先，大多數數字貨幣的歷史並不很長，這意味著這些數據可能是不一致的。

此外，我們注意到，所有的加密資產彼此高度相關，這在最近的加密衰退中再次出現。由於相關性很高，很難對資產的特定分配提出建議。

數字貨幣估值的其他方法

數字貨幣領域的領導者正在尋找評估數字貨幣基本價值的其他方法。

著名數字貨幣投資者弗雷德·威爾遜(Fred Wilson)說：

「你需要有一些基本的價值理論，然後嚴格地應用它。」

目前提出的數字貨幣資產的一些基本原則如下：

網路價值也就是交易比率(NVT)萊作為衡量交易量使用積極程度的一個指標

每日活動用戶(或者每日活動地址，或者DAA)：即?有多少用戶每月在交易中使用加密資產?

從貨幣理論看數字貨幣資產的供需經濟學應用

定性分析

最後，當我們考慮像比特幣或新的初始代幣產品(ICO)和高級貨幣這樣的長期數字貨幣時，總是有定性評估的。這對不同的人來說意味著不同的東西。

其中，一些狂熱的加密交易者聲稱，他們擁有了關鍵特質。這些特質可能包括：

查看項目背後的核心團隊，並評估他們對解決特定問題的適合性

查看代幣或加密資產背後的白皮書，並評估所建議的問題和解決方案是否有意義

看看其他的區塊鏈愛好者包括加密專家是如何談論這個項目的。

不過，即使有了以上關鍵特質，其交易也不是萬無一失的。因為一些在數字貨幣有影響力的人已經開始向公司提供「白皮書服務」，許多人會支持他們以換取一些回扣。

有些人甚至盯上了我和我的搭檔，認為我們應該生產出一個ICO產品。而我的搭檔認為ICO要以一種正確的方式呈現給大家，而不是為了盲目追求其帶來的利潤，因為我們誰也不知道它到底是有利的還是有害的。他解釋到：「數字貨幣並不是那麼的難理解。我可以給你們提供相關信息，但是請謹慎購買。」

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