特朗普財政預算遭經濟學家集體吐槽，美股恐再遭大劫

在美國通過預演算法案，解除關門危機後，又有新的問題找上門來——不少分析師批評特朗普的預演算法案是「魯莽」、「荒謬」甚至「愚蠢」的，甚至斷言他的財政刺激措施將加速美國崩潰，四年後他離任時留下的執政遺產將是一筆巨大的財政赤字。

美國經濟發展強勁，貿然刺激只會導致過熱

法興銀行全球策略師愛德華(Albert Edwards)表示：「我認為財政擴張可能是現代經濟政策歷史上最魯莽的錯誤行為。」

儘管愛德華也認同美國企業稅率過高，但現在試行財政刺激的時機卻是「完全荒謬的」。而且愛德華警告稱，隨著美聯儲更快的加息，這可能只會加速美國金融市場崩潰。

從1月非農報告來看，美國失業率已經處於17年的低點，薪資和企業盈利都強勁增長——在這樣的背景下，財政刺激其實是最不需要的政策，而且這還反而有可能導致經濟嚴重過熱。

巨額支出將令美國赤字大增，美股恐再度大跌

從最近剛通過的未來兩年的3000億美元支出預算來看，特朗普政府計劃要支出1.5萬億美元用於基建計劃，而這其中聯邦政府要提供2000億美元。此外在去年12月通過的稅改和就業法案來看，預計未來十年將減稅1.5萬億美元，同時政府國債利息還將增加4200億美元，這就將財政赤字規模擴大到2萬億美元——而目前的財政赤字僅為4400億美元。

根據部分估算，到今年年底，美國政府財政赤字佔GDP比重將增加超過5個百分點。而且儘管這些財政刺激活動能夠提振經濟增速，但同時支出擴張也同時意味著通脹的上行，而美聯儲就必然需要對此做出反應，加快收緊貨幣政策的速度，最終導致的結果就是國債收益率上漲，美股面臨進一步下行的風險。

在上周，由於國債收益率上漲，而且美國非農報告顯示的薪資和就業數據強於預期，美股已經經歷了一波「血洗」。在收益率上漲時，企業面臨更高的借貸成本，投資者在投資股票時也會更加謹慎保守。

（標普500指數行情圖）

在北京時間本周三（2月14日）美國1月季調後CPI月率為0.5%，好於前值。美國10年期國債收益率也隨之走高至2.962%。

愛德華在報告中提到：「美國的薪資和物價都在快速上漲，這就給金融市場施加了強力的下行壓力。在未來就能發現特朗普的財政刺激將為經濟崩潰起到關鍵的催化作用。

經濟學人智庫全球經濟學家傑克曼(Mike Jakeman)也強調稱，在稅改之後，基建將成為特朗普政府面臨的下個艱巨任務。

他認為，特朗普根本沒有錢用於基建支出，他的新預算案也和大部分共和黨人持有的傳統赤字鷹派立場背道而馳。「這就是一場特殊的賭博，賭注就是全體美國人未來的財政健康。」

不過，包括眾議院預算委員會主席沃馬克(Steve Womack)在內的新預算計劃的支持者則對這項計劃的長期效果表示樂觀。

沃馬克表示，儘管短期內財政赤字會增加，但長期來看美國經濟將能夠更好的發展。如果我們能夠使經濟增速達到3%，那就意味著我們取得了了不起的成功。

保守派智庫也持批評態度

著名保守派經濟政策智庫美國傳統基金會(The Heritage Foundation)也覺得這項支出計劃相當「不靠譜」。

該智庫在財政事務方面的高級政策分析師博吉(Justin Bogie)就直言，這一政策不太明智。而且值得注意的是，就在去年特朗普政府還曾承諾會在十年內達成聯邦預算平衡。而從目前的預算計劃來看，國債反而還又增加7萬億美元，相比之下奧巴馬之前的支出計劃都只能算是「小巫見大巫」了。

萬神殿宏觀經濟首席經濟學家伊恩?謝潑德（Ian?Shepherdson）也同意這一觀點。他表示，在減稅規模佔GDP比重為0.5%的基礎上，兩黨預算規模佔GDP比重達到0.7%，這在目前經濟增速接近3%的背景下來看簡直是瘋狂之舉，而實際上目前的經濟並不需要這樣的刺激。

謝潑德表示：「這已經是美國現在能做出的最蠢的事了。政治家真正關心的只是怎麼去的戀人，而不是政策對實際經濟的效果。」

目前美國消費者情緒高漲，認為他們薪資的暫時提振是稅改法案的結果。但如果按照經濟學預測來看，目前令消費者和企業都樂觀不已的經濟刺激計劃可能在未來讓全美國人付出慘痛的代價。

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