不是情懷而是價格：高通表示，高通可以出售，但博通的出價仍太低

圖1、高通表示，高通可以出售，但博通的出價仍然太低

在最近與Broadcom（博通）正式開會討論收購事宜之後，高通董事會表示「專註於為股東創造最大化的價值」；

儘管高通董事會仍然表示Broadcom（博通）為1200億美元的收購價格低估了這家總部位於聖地亞哥的晶元巨頭，但高通公司領導人首次表示願意出售公司。

圖2、高通率先推出5G 數據機晶元

兩家公司的高管在情人節當面親自會面。高通公司的董事長Paul Jacobs在2月16日致Broadcom（博通）的首席執行官Hock Tan的信中表示：「雖然目前Broadcom（博通）的提案仍是不可接受的，但我們的董事會非常關注高通股東的價值最大化，無論是通過執行其增長策略還是通過出售公司。我們的董事會願意與Broadcom（博通）進行進一步討論，看看是否能夠獲得適當反映高通股票真實價值並確保達到交易確定性水平的適當提案。如果無法從Broadcom（博通）那裡獲得這樣的建議，那麼我們的董事會對高通公司通過繼續實施其增長戰略為其股東提供卓越的近期和長期價值的能力充滿信心。「

圖3、高通推出支持5G 毫米波的原型樣機

Broadcom（博通）公司已經與十幾家金融機構簽署協議，以支付1000億美元的交易金額額，或者為Qualcomm（高通）每股價格60美元的股票提供每股82美元的價格。

圖4、在5G時代高通仍然擁有強勢地位

Broadcom（博通）的總部原來位於新加坡，現在準備回遷美國，Broadcom（博通）原來也試圖通過自己選擇的董事會成員來取代高通公司現有的11位董事會成員，雖然Broadcom（博通）的這一立場有所軟化；但是，Broadcom（博通）仍然希望通過在Qualcomm的3月6日年度股東大會上插入六名成員來獲得對高通董事會的多數控制權。

圖5、高通發布支持2Gbps的LTE數據機晶元

Broadcom（博通）的首席執行官Hock Tan在一份聲明中表示，Qualcomm（高通）的股東支持建議的每股82美元的收購價格。 「他們歡迎我們願意為高通董事會提供適當的連續性，並表達了對實現此類連續性的確定機制的渴望。而減少我們正在尋求的簡單多數的提名人數恰恰提供了這種機制。「

圖6、博通對高通的收購建議面臨監管審批風險

高通公司重申對監管機制的擔憂，人為監管機制這能會導致這樁潛在的收購失敗或者打破潛在的收購。對於這種收購美國，歐盟和中國的監管機構都需要表示同意。另一個關鍵點是高通公司在被關閉期間的知識產權許可業務會發生什麼。 「Broadcom（博通）也拒絕回應任何關於高通公司知識產權授權業務未來意向的問題，」Jacobs寫道，「這使得預測可能需要的反托拉斯相關補救措施變得非常困難。此外，Broadcom（博通）堅持在簽署和潛在關閉之間的延長期限內控制有關我們寶貴的許可業務的所有重大決策，這在反托拉斯法中是有問題的和不允許的。「

圖7、高通近期密集活動意在在與博通的收購談判中獲得更高的交易價格

（完）

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