交易員的遊戲：無論是價值投資派，還是技術分析派，終究都要面對一個搞瘋無數數學家的問題——概率

做交易最重要的是什麼？是模型，是紀律，是心態，還是命運？是概率，是利潤，是價值發現，還是技術分析？或許它只是一次冒險的選擇遊戲~

埃爾萬是曼哈頓一家大銀行的交易員，他玩股票並從中獲利不少。但他從不滿足，總想摸索出一條無往而不勝的取財之道。正當他偶然在一本科學雜誌上讀到一篇氣候學文章時，他突然直覺股市漲落也許同氣候變化不無關係。自稱掌握了能使他成為金融市場主宰者的神奇公式，他勸說文章的作者賽比爾，為他的發現建模，並創立一個對沖基金。儘管遲疑不決，後者還是信服了埃爾萬。最終埃爾萬將自己捲入一場將失去所有賭注的遊戲……

影片開端，主人公埃爾萬便以「極限飛行」的方式出現，四次飛行，不同的心境，一步步將劇情推向高潮。

作為曼哈頓一家投行做交易員，他年輕氣盛，熱愛極限運動，像華爾街所有的交易員一樣，他從不滿足於現狀。豪車，美女，更多的錢，永遠是他追求的目標。（貪婪的人性預示著一個賭徒的悲慘結局……）

埃爾萬從科學雜誌上讀到一篇氣候學的文章，突發奇想，覺得股市的漲跌起落應該可以用氣候變化的模型來做衡量。於是，他毫不猶豫地飛到加拿大，找到了在加國排名第一的麥吉爾大學任教的女作者Sibylle Mahler，也是他的前女友。

破鏡重圓，雙劍合璧，他們研究出了一套應用在市場里的模型。埃爾萬立刻說服他的上司大幹一票，結果，市場並沒有像模型預測的那樣立刻下跌，當天埃爾萬就虧了2000萬。等到倫敦開盤的時候，FT指數還在繼續上漲。紐約的早上，埃爾萬和他的搭檔被粗暴地掃地出門。搭檔受不了壓力，在漂亮的家門外飲彈自盡。

然而，在美女同事Sarah的推薦下，埃爾萬很快實現了自主創業，他的自信和野心說服了富豪，新成立的基金叫飛翔基金。Sarah也很快背叛了原來無情的公司。在新基金的募集會上，面對曾經虧損的質疑，埃爾萬說，那是因為他的主導權不夠，如果當時再多給一天時間，他就會賺很多錢。

模型果然是有效的，飛翔基金一飛衝天，搞出了年收益40%的好成績。埃爾萬不僅讓前同事刮目相看，報了一箭之仇，還成為炙手可熱的交易明星。雖然這個時候氣候模型已經不能跟市場匹配，但埃爾萬仍舊我行我素，還向銀行募集到了更多的資金，並爭取到了更高的風險敞口。他認為自己已經成為掌握未來世界的人。

市場繼續風雲變幻，隨著模型的失效，埃爾萬和女朋友Sibylle的矛盾也逐漸激化。終於，Sibylle跟Sarah吐露了實情，根本就沒有所謂的模型，那只是偶然的契合而已。只認錢的Sarah很快出賣了飛翔基金。隨著老對手的拋售，市場急轉直下，從一堆裸體女人的身邊宿醉醒來，他虧損了20億，隨之而來的是Margin call，投資人的暴怒，SEC的上門調查。

不肯認輸的埃爾萬自然不甘心接受懲罰，從大廈的頂樓破窗而下，當然他帶了擅長的降落傘。可惜的是，紐約高樓林立，降落傘根本施展不開，他，摔死在了街頭……（影片結束）

電影中有許多細節是不嚴謹的。比如，作為一個有著出色業績，野心勃勃的專業交易員，竟然要求上司遲一天平倉！這是多麼不專業的舉動！要知道，犯錯又不及時進行止損，無異於「慢性自殺」。

再有，縱然交易員的人生是琢磨不透的，他們每天每天面對屏幕，分析各種似是而非的消息，用一個個漲和跌的信號來更改賬戶上的數字，但「賬戶數字」的大小並不能決定人生的成敗，更不是全部的人生，真正的交易員世界中，並非影片所詮釋地那般波瀾壯闊，更不會血雨腥風，相反，真正算得上成功的交易人士，更懂得珍惜生命，更能夠淡然的面對生活中的得失。

據說有兩種人適合做投資。一種是聰明而且有野心的，足夠的貪婪才能夠獲得財富；另一種是愚鈍但能堅持紀律的。兩種不同的人格特徵需要建立不同的投資模型。

從市場要素上來衡量，聰明的人更適合做價值發現派，從獲得信息分析信息中佔得先機，享受市場的利潤。而愚鈍的人則適合做技術分析派，用數字量化交易指標，不見兔子不撒鷹，只要能在正確率和利潤率之間找到正數的差額，就可以永遠盈利。

但是，無論價值發現派還是技術分析派，在市場中搏殺，終究都要面對一個搞瘋無數數學家的問題——概率。就像同時向空中拋出100枚硬幣，總有一個會是正面朝上的幸運兒，而你卻很難算準它會是100個中的哪一個。

表面上看，無論是價值投資，還是技術分析，都無法永遠正確。漲還是跌，沒有人能夠每次都猜到硬幣的正反。

隨著社會的進步，投資已經不再是小眾精英的專項。越來越多地人加入到金融市場的遊戲中，幻想能夠幸運的有所收穫。有人將市場里的投資者簡單的分為兩種人：一種自覺天賦異稟，辭掉了工作，靠交易為生，盈利很高，但也會在變幻莫測的棋局中陷入各種窘迫；另一種，或睿智博學，亦或資質平平，但他們擁有專業的交易執照，做在專業的位置，拿別人的錢去冒險，年終總能分到令人羨慕的分紅。

前者被成為自由職業投資人，後者則是職業基金經理人or投資顧問等等。

若前者是十萬塊的賬戶，即使年收益500%，一年收入也就50萬，100萬，高不到哪去；而後者可以操盤十個億的賬戶，通常年收益不會高於30%，但他們的年終獎少說上百萬，多則不封頂。

十萬和十億根本不是一個玩法，但大家賺的都是個比例而已。

同樣，十萬塊的虧損，和十個億的虧損，肯定不是一種壓力。

但是，十萬塊賠的通常是自己的血汗錢，十個億的，誰都不知道具體是誰的錢。

更有一個殘酷的事實是，在金融市場里，十個億的賬戶總能賺到錢，十萬塊的賬戶絕大多數是在虧錢。這是真是個令人咬牙切齒的事情！

做交易最重要的是什麼？是模型，是紀律，是心態，還是命運？

有人說，做交易只是一次選擇而已。

任何選擇，要麼對，要麼錯。排除選擇會帶來的後果，我們有50%的正確率。

把這個50%恆定住，每次選擇帶來的收益，或者虧損，就是我們勝利的兩個元素。那麼，放大收益，截斷虧損，也就可以實現盈利。

如果收益和虧損相等，那麼，取得勝利就是增加正確率，只要高於50%，哪怕是51%就足夠了。

上帝的公平在於，他讓概率和收益相成等於一。

價值發現派，千方百計地為了收益在打聽消息，分析判斷。技術分析派，守著屏幕望穿秋水，試圖從圖形中辨認出一個高概率的模型。

價值發現派，用各種會計指標來演算比較，構建模型，但終究是用過往經驗在做橫向比較，很難說不會錯過機會。

技術分析派，用歷史的價位數據來做數學計算，勾畫圖標，也終究對抗不了新的市場因素或者突發事件，很難做到一勞永逸。

價值發現派更善於耐心等候，等到市場的誤會，大眾的盲點被確認，他們會無比自信地介入，然後狠狠地撈一筆。由於他們每次都是事先介入，恰到好處地退出，他們這種很高利潤率的方法註定了他們只能等到小概率事件的發生。

相反，技術分析派因為有嚴格的數學指標作為指導，他們有更多的選擇機會，不同品種，不同時間周期，隨時隨地，只要有交易信號，他們就時刻準備著。因為對信號的信仰，他們通常會頻繁交易，而且不怕做錯，在交易之前他們會指定退出計劃，也就是通常所說的止損。技術分析派這時候的特點是高頻率作業，低利潤率獲利。

沒錯，你所理解的價值投資，是穩紮穩打，見好就收。你所理解的技術分析是，最低處介入，最高處賣掉，得意洋洋。

但做交易最重要的是什麼？是概率，是利潤，是價值發現，還是技術分析？或許它僅僅是一次冒險遊戲，在考驗你知識儲備、技術水平、抗壓能力、應變能力的同時，更一次次地檢驗著人性的弱點。

見好就收，輸贏勝負看得淡一些，該賺的錢拿到手，看不懂的不盲目介入，控制好貪婪的慾念，或許你就會成為100枚硬幣中里幸運的一枚。

要知道，1%的盈利並不起眼，但365個1%的累計增加就是一個巨大的增長，可往往每天都能夠增加1%的人並不多。

年節過半，送給大家一首打油詩：

期貨做得好，說明有頭腦。

趨勢做得精，思路肯定清，

多空做得細，肯定懂經濟。

重倉不說話，那是膽子大。

盈虧不吱聲，城府一定深，

敗局不投降，競爭意識強。

虧損不死扛，確定是棟樑。

漲跌都不走，能當一把手。

獻給2018年堅持奮鬥期貨市場的精英們！

祝大家新年財運旺旺旺！

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