新宏觀周期論之一——經濟學的皇冠

編者按：經濟活動的衰退、蕭條必然會給國家與民眾帶來不可磨滅的損失和傷痛。然而為何經濟周期從未間斷的百家爭鳴總是沒有時代所需的有效定論？經濟研究者該解決的主流經濟周期理論的問題到底在哪裡？他們又該如何功克防止經濟衰退這一核心課題？敬請閱讀第一經濟智庫作者原創系列文章——「新宏觀周期論之一——經濟學的皇冠」，深度剖析經濟周期理論的時代癥結與問題核心。

在一個完整經濟周期中，人們飽受普遍性的商品過剩、巨型企業的倒閉、大規模的工人失業、資產泡沫破裂、儲蓄消滅、滯脹、債務危機、兩極分化、環境惡化、資源枯竭之苦，它給人類帶來無法撫平的傷痛。

一方面是大量的廠房、機器空置，頻發的牛奶倒河與鬼城爆破，另一面是飢腸轆轆，滿面愁容的失業人群。

作為國家希望經濟能夠持續增長，不要大起大落。

作為百姓渴望保住自己節儉儲蓄，不被通脹吞噬。

這就決定了經濟研究者的天然使命——以經濟周期為核心。因為只有正確地解釋經濟周期，才能保證系統穩定，實現經濟增長，從這個意義上講，宏觀經濟學的皇冠屬於經濟周期。

經濟周期光芒萬丈，引得無數英雄競折腰。

西斯蒙第是第一個系統闡述資本主義經濟危機的經濟學家，他指出消費先於生產，它決定生產，生產決定收入，收入又決定再生產，無疑，這是非常完備的系統論。即這裡他潛在地運用了實物循環的思想，且把消費需求視為最終需求，遺憾的是，他忽視貨幣，更不用提關注貨幣性質的變化，無法推出債務累積的形成機制，最終不能解釋周期性。

農業收穫論則認為太陽黑子的周期性運動導致了農業產量的波動，進而衝擊經濟實體。但經濟周期是1788年才開始出現的，並且，農業在整個市場經濟中，已不佔據重要地位。

霍特里秉持純貨幣理論，即經濟周期是完全的貨幣現象，他認為通過加大貨幣供應量就能克服，顯然失之簡陋。

費雪觀察到企業過度負債下的清債行為會引發資產價格暴跌以及通貨緊縮，但對為什麼會出現過度負債卻語焉不詳，這就是明斯基講的費雪不能識別從可承受債務到過度負債的系統性因素或內在機制。

門格爾的財貨分層理論強調不同財貨的生產由於預期局限性而導致比例失調，這就將全面過剩弱化為行業過剩了。該錯誤的原因為分析工具的缺陷，即停留在實物循環層面上，尚未發展至貨幣循環層面，這是由於他所處的時代與國別環境造成的，畢竟當時奧地利是主觀效用、邊際革命的發源地，而其財貨分層思想具有可取之處。

哈耶克堅持投資過度論，他認為市場經濟是迂迴生產，在繁榮期的產業鏈條過長，容易誘發過度投資，必須通過蕭條加以縮短，但並沒有給出適度區間，缺乏可操作性。該學說需要思考，資本品與消費品能否並列為最終產品？

基德蘭德和普雷斯科特為代表的真實周期論者強調周期由於技術等外在因素導致的衝擊，市場可以逐步回復至均衡狀態，無需政府干預，他們與熊彼得的創造性破壞、弗里德曼的貨幣主義、盧卡斯的預期主義一脈相承，主張自由放任，在現實中產生重要影響。自由放任主義主張結構調整、產業轉型、提高自身競爭力。即所謂要素生產力，通過優化資源、勞動力、技術等提高產出質量和效率，然後掠奪市場份額，將其它企業擠垮，變成殭屍，乃至倒閉，搶佔其消費需求。然而，市場中總有末位，於是順序變成殭屍而退出，市場主體越來越少，直至最後一家，此刻，它找不到可以侵佔的額外消費需求了，銷售收入抵不上債務本息，於是它也無可奈何的垮掉了。上世紀30年代的大蕭條，宣告了經濟自由主義的破產。另外，將周期弱化為波動是對經濟災難的輕描淡寫；視大蕭條為政府貨幣當局應對失措，則違背經濟理性，因為政府面對股市、物價上漲緊縮貨幣並無錯誤。

重商主義者發現了這一問題，於是他們主張對外貿易順差，實施貿易保護與貨幣貶值。當一個後進的經濟體規模尚小時，可以從產業溢出國獲得順差而獲得高速增長，然而，一旦物價相當，並且規模接近時，則不再可持續，於是發生轉向。戰後日本、德國、亞洲四小龍、今天的中國莫不如此。

凱恩斯發現在利率極低的情形下，企業家拒絕投資，而勞動力、機器、資源、資本卻大量過剩，實際產出低於所謂潛在產出，即所謂流動性陷阱。他主張讓政府實施赤字財政以擴大投資，然而，該行為實質是一種替代行為，政府必然要承擔帶頭虧損的後果，這就是日積月累的國債。另外，政府擴大支出還帶來了滯脹。

費歇爾的債務周期理論將國家參與國際貿易過程中的收支變動情況加以考察，即刻畫了從債務國轉變為債權國的路徑。但該債務周期論並沒有從經濟系統角度出發，視角還是增強微觀競爭力，無助於去除整個經濟系統的周期。

後來，人們發現了借貸消費，按揭貸款，於是信用卡滿天飛，然而，這種以借貸來的消費需求來補償投資需求註定了是不可靠的，結果次貸危機爆發了。伯南克秉承弗里德曼的教誨，迅速量寬，購買國債與證券，彌補了債務大壩的裂縫，但他沒有根除危機，次貸後的復甦速度遠低於大蕭條。

儘管經濟周期照耀下百花香艷無比，但霜降過後一片凋零，時代需要參天大樹。

對西方經濟學一向推崇的張維迎在其新書《經濟學原理》中認為，現在的主流經濟學仍然是新古典主義，但它的假設與結論都是值得懷疑的，需要重新思考經濟學的範式。

正如傑弗里·M·霍奇遜所說：「或許20世紀後50年代主流經濟學最大的總體成就，就是證實了這樣一個猜疑，即在經濟學中，真正的一般性理論總是會帶來高度有限的和不充分的結果。在複雜體系中，所有真正的一般性理論都是以存在缺點為特徵的。」

芝加哥大學的羅伯特·盧卡斯在2003年美國經濟學會的主席致辭中宣稱，「防止經濟衰退的核心課題已經攻克。」這一代表主流經濟學的自負論斷被次貸危機打臉，那麼，主流經濟周期理論的問題在哪呢？

敬請期待新宏觀周期論之二——主流周期論的問題。

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