黃金 千三關口支撐明顯

春節假日期間,金價呈現先揚後抑的走勢,主要還是受到美元及美債收益率走勢的影響。2月16日美元觸底反彈,倫金從1360美元/盎司附近高位回落。2月22日凌晨,美聯儲鷹派會議紀要繼續提振美元,倫金「四連跌」創逾一周新低。短期看,隨著美聯儲加息預期的增強,金價仍會維持偏弱振蕩的走勢。但受到地緣政治避險及逢低買盤的影響,預計黃金在千三關口有重要支撐。

美聯儲加息預期壓制金價走勢

2月14日,美國1月核心CPI月率上漲0.3%,高於預期的0.2%。通脹數據表現良好,進一步加強市場對於通脹的信心,利於美聯儲漸進加息的步伐。數據公布後,倫金一度跌至1318美元/盎司附近低位。不過,被稱作「恐怖數據」的美國1月零售銷售數據意外錄得負值,金價轉而沖高至1355美元/盎司附近。

2月22日凌晨,美聯儲公布1月會議紀要。多位美聯儲官員暗示上調了近期增長預期,幾乎所有官員仍預計通脹中期會達到目標,少數人擔心長期通脹預期下跌。大多數官員預計,經濟走強增加了未來加息可能性。更加鷹派的紀要公布後,美聯儲年內加息3次、4次的概率均有所增加。部分投資者認為美聯儲或會更激進加息,高盛更是放出豪言,稱美聯儲今年可能加息5次。疊加美聯儲3月會議的臨近,加息預期仍會壓制金價走勢。後市需要密切關注美聯儲官員講話及美國薪資、通脹數據的表現,若數據繼續利好,美聯儲年內加息次數將有所提高。

黃金ETF持倉顯示逢低買盤增加

黃金ETF從1月24日開始高達28.61噸的減倉後,2月13日出現2.95噸的增倉。雖然2月15日減倉2.36噸,但16日、20日共增倉6.49噸。截至2月22日,持倉為827.79噸。儘管黃金的價格疲軟反映了對當前金融市場缺乏信心,但是黃金ETF短期興趣激增。從持倉角度看,逢低買盤的介入說明市場看漲金價情緒有所升溫。

印度公布黃金年度預算,黃金需求長期趨增。首先,印度政府提出將重點放在農村收入和基礎設施的增長上。該國大部分黃金需求是由農村居民購買的。其次是制定全面黃金政策的舉措。2017年印度的黃金需求量從2016年的666.1低點回升到726.9噸,預計印度的黃金需求將繼續恢復,2018年達到760噸,2019年達到800噸。新興市場的重新增長也將有助於推動金價走高。由於新興市場的黃金需求,黃金能夠承受不斷上升的債券收益率。新興市場今年的經濟增長率將超過6%,這意味投資者將會有更多的錢購買黃金,新興市場的黃金需求將在四季度開展。

近日金價的走勢,還受到美股、美債收益率及數字貨幣等因素的影響。美股雖然近日有所反彈,但下行風險依然很大,若出現崩盤將會對黃金造成重大影響。近日美債收益率仍處於高位振蕩,本周美國國債拍賣規模創下2500億美元的天量,可能會繼續拉升收益率,壓制金價走勢。技術上,美元呈現日線級別的弱雙底結構,或會繼續反彈。倫金預計仍會偏弱振蕩,下方支撐1316美元/盎司附近。

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