影視上市公司卻喜憂參半

在三四線市場崛起的背景下，剛剛過去的春節檔期，國內電影票房一共收穫近57億元，資本市場也隨之迎來一波影視熱潮。

春節7天票房接近57億元

三四線市場崛起是推手

2008年，春節檔票房首次破億，成為影史的標誌性年份。如今十年過去，春節檔的表現更令從業者振奮。據中國電影數據信息網統計，2月15日大年三十至2月21日大年初六，國內電影票房累計約56.99億元，刷新了國內電影市場春節檔的新紀錄。不僅如此，大年初一電影票房突破12.6億元的成績更打破了全球單一市場單日票房紀錄。

在今年春節檔期中，「小鎮青年」撐起了市場半邊天。藝恩網統計認為，縱觀初一到初六的影院市場，北京等一線城市仍具有穩固的觀眾人群，但各主要影片在三四線城市的高上座率，反映出返鄉人群觀影習慣的下沉。

華商報記者發現，春節期間，不僅西安主城區影院客聚如潮，灞橋、鄠邑區等周邊地區的一些影院也獲得了較高上座率。從中國電影數據信息網的春節假期單日票房排名看，票房收入靠前的影院就包括浙江紹興、福建莆田、山西運城、江西撫州、甘肅平涼、河北邯鄲等等多個三四線城市甚至一些縣級影院，這和平日里票房集中在大城市有很大不同。

「三四線市場崛起既有季節因素也有市場客觀原因。」西安奧斯卡影城負責人介紹，一方面返鄉人群帶來觀影需求；而且從去年開始「合家歡」的觀影需求逐漸被激發出來；另一方面則是由於政策嚴管之下，三四線市場「偷票房」現象減少，「從這個角度看，今年的高增長反而更真實。」

影視股紛紛飄紅

市場全面回暖仍有爭議

電影市場的火熱氛圍幾乎第一時間就傳遞到資本市場。在2月20日率先開盤的港股中，部分影視股就已提前「搶跑」。其中，IMAX CHINA最為引人關注，當日該公司股價大漲10%，此外，阿里影業、橙天嘉禾、數字王國等影視股首日也紛紛飄紅。

票房的持續增長，港股的示範效應，也使得A股中相關公司受到市場關注。華商報記者梳理髮現，2月22日是A股開市第一天，金逸影視一度觸及漲停，中國電影漲幅超過5%，光線傳媒、幸福藍海漲幅都超過4%，橫店影視和上海電影漲幅分別逾3%和2%。

在春節檔電影市場火爆並推動影視股飄紅後，外界也開始憧憬電影市場的全面回暖。有券商研報稱，春節檔電影的火爆將進一步驅動電影板塊股市提升，受影片質量提升帶動觀影熱情上漲，電影市場將持續回暖。

長江證券陝西財富管理中心負責人利鑫表示，當前電影市場的觀影情緒出現改善，這在票房成績上已有體現。從估值角度看，影視公司所在的傳媒行業處在歷史下限，很多個股估值可能會降到15倍以下，滿足大級別行情低於20倍的歷史經驗，長期投資價值不錯。

不過，也有行業人士對全面回暖留有疑問。申萬宏源西安科技路營業部投資總監屈放表示，電影市場是否將重回黃金期還有待觀察，主要是目前新增觀影客群有限，而且在作品決定成績的大環境下，對於觀眾的把握也值得探討。

小製作賺大錢是新增長點

去年國內電影票房攬下559億元新紀錄，並創造兩位數增長之時，有關電影市場回暖、影視行業業績改善的聲音就已接連不斷。不過，從已經預告2017年業績的20多家影視公司來看，既有歡瑞世紀、華策影視、唐德影視等高歌猛進的，也有幸福藍海、長城影視、華錄百納等業績同比下滑的，整體上只能說是喜憂參半。

華商報記者注意到，在凈利潤漲幅排行上，排名靠前的基本是電視劇公司，相比之下，以光線傳媒、華誼兄弟為代表的電影公司，去年業績增長並不算突出。有行業人士指出，這可能和這兩類公司的收入計算不同有關，如果電影公司的爆款作品上映時間較晚，例如：年底、春節檔，那麼就不一定能計入年度業績，而電視劇播映帶轉移並取得收款權利就能夠確認收入。

陝西電影家協會主席張阿利認為，春節檔的電影市場開了一個好頭，影視公司的目光也會繼續向高質量作品聚焦，獲得市場認可，也有利於公司業績的改善。

「未來強者恆強的邏輯將會繼續。」利鑫表示，具有強勢渠道的院線和具備優質內容製作能力的影視公司將持續受益。同時，行業中期競爭將來自於行業結構的改善，以及在線票務龍頭構建一體化平台的成長潛力。

屈放表示，經過大片市場或者流量市場的時代，影視公司有可能也會將目光投向小製作、高質量電影，「小成本小製作卻能賺大錢。」 華商報記者 李程 李王艷

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