誰是巴菲特接班人？1000億美金花落誰家？

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一年就一封的稀缺資源巴菲特致股東的信將在北京時間今晚（2月24日）9點（美東時間2月24日上午8點左右）公布，同時發布的還有伯克希爾·哈撒韋的2017年年報。這麼說，似乎有本末倒置的嫌疑，但嬤嬤認為對於普通投資者來說，致股東的信的意義要大於2017年年報的。

已經88歲高齡的巴菲特，今年1月提拔了兩位高管——格雷格·阿貝爾(Greg Abel)和阿吉特·吉恩(Ajit Jain)——擔任伯克希爾董事會成員。阿貝爾被任命為伯克希爾哈撒韋公司非保險業務的副董事長，吉恩則擔任保險業務的副董事長。

巴菲特在對CNBC的採訪中稱這次任命是「選擇接班人行動的一部分」，這是不是可以看做任命接班人前的一個信號呢？

一直對接班人守口如瓶的股神會在今年的致股東的信中公布接班人選嗎？

這將是今年致股東的信中一大懸念。

另一大懸念在於，1000多億美元的現金儲備怎麼「花」？伯克希爾哈撒韋公司季報顯示，截至去年9月30日，該公司賬面上的現金儲備已經超過1000億美元。

在巴菲特擔任伯克希爾CEO超過50年的時間裡，該公司從不派發股息。《巴倫周刊》在分析中推測，巴菲特可能提高股票回購門檻（目前回購股票的最高價是賬麵價值的120%），還可能在信中提到是否會發放現金股息。

巨額現金是繼續併購美國其它公司，或者投資公司大樓項目，還是投資股東回報呢？

第三個懸念在於2018年伯克希爾哈撒韋公司的投資策略，是會繼續增持蘋果減持IBM嗎？股神在新的一年有什麼新的投資理念或者選股邏輯與大家分享呢？

2017年的致股東的信里，曾經說過股票回購問題：從退出股東的立場出發，回購往往帶來好處。雖然這些回購活動的每日影響通常很小，但是對於一個賣家而言市場上多一個買家總是更好的。然而，對於持股股東，回購只有在股票被以低於內在價值的價格購買時才有意義。當遵循這一規則時，剩下的股票將獲得內在價值的即時增長。

這讓嬤嬤突然想起，已經四連板的天華院。是不是符合股神的理念呢？讓我們大家一起思考這個難題吧。

2017年股神曾說過，良好的保險業運營需要堅持四大原則。它必須：1、了解所有可能引起一份保單發生損失的風險；2、保守評估可能造成損失和代價的任何風險的可能性；3、設置在支付未來損失和運營成本後仍能盈利的保費；4、如果不能獲得恰當保費願意放棄。

嬤嬤又想到安邦保險，不知道是不是評估過前掌舵人的道德風險以及可能造成的損失。（安邦保險的影響，嬤嬤會在下一篇文章中簡述。）

第四大懸念，在於今年三巨頭合作投資醫療。

1月30日，亞馬遜、伯克希爾和摩根大通發表聯合聲明，三家公司將合作成立一個新的公司，進軍醫療領域，致力於提供高性價比的、簡化的、高質量、透明醫療服務，提高員工滿意度，降低醫療成本。

這三家巨頭到底要做什麼？股神是否會致股東的信中，講述三巨頭合作的邏輯與遠景規劃呢？

總之，對於這封信，嬤嬤是非常期待，雖然不是價值投資派，但他山之玉也是要借鑒的。

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