富士康IPO的「特殊通道」透露了何種信號？
因代工蘋果而聞名世界，收購夏普走上轉型道路，在郭台銘的光環下，富士康（全稱「富士康工業互聯網股份有限公司」）可能馬上又要寫下其編年史上最重要的一筆——首家台資控股公司在A股上市。
除這以外，富士康的A股IPO之路走得如此之快出乎意料，但細想也在情理之中。
南宣 攝 來源：中新網
富士康IPO的「特殊通道」在哪？
攔在富士康上市面前最大的一隻攔路虎是「成立不滿3年」，但這一點已經被其成功消滅。
富士康公布的重大事項提示稱：「截至本招股說明書出具之日，公司持續經營時間未滿三年，公司已就前述情形向有權部門申請豁免。」
根據中國《首次公開發行股票並上市管理辦法》，未滿持續經營三年標準但可申請上市的公司需經過國務院批准。
經營時間不達標卻「特批」上市的此前也有，不過大多為「中字頭」公司。例如中國電建、中國建築、中國國旅等，以中國電建為例，其當年遞交審核材料時僅設立1年零8個月。
「特批」之後，富士康IPO開始明顯提速。據多家媒體報道，富士康走上了即審即過的「特殊通道」。
特殊在哪？一般而言，公司成功上市的流程要經過申報、受理、預先披露、反饋會、反饋意見回復及更新預先披露、初審會、發審委、核准發行，通常所說的IPO排隊時間主要消耗在預先披露到反饋意見回復及更新預先披露之間，業內人士分析，目前這段時間平均要花上半年至1年左右。
但富士康從2月9日預先披露，到2月22日反饋後更新預先披露，中間只用了兩周時間，中間還要算上春節假期，可謂是火箭式推進，而更新預先披露的信號讓業內人士猜測，距離富士康走上發審委咫尺之遙。
中新社記者 張浪 攝 來源：中新網
「特殊通道」透露了何種信號？
2017年兩會前夕，證監會主席劉士余出席新聞發布會時談到，有信心解決中國IPO堰塞湖問題，在增加上市公司供給的同時，注重上市公司的質量。
2018年1月，證監會副主席張慎峰到北京市中關村科技園區調研座談時表示，園區內的代表性企業迅速成長為「獨角獸」公司，未來前景無比廣闊，但與現行制度相比，在A股市場上市有很大難度，不僅制約了公司的進一步發展，也使國內投資者錯失了與公司共享創新發展成果的投資機會。
怎麼辦？張慎峰說：「把好企業留在國內、讓好企業儘快上市、讓融資者得到更快發展、讓投資者得到更多回報。」
就在不久後召開的證監會系統2018年工作會議指出，要以服務國家戰略、建設現代化經濟體系為導向，吸收國際資本市場成熟有效有益的制度與方法，改革發行上市制度，努力增加制度的包容性和適應性，加大對新技術新產業新業態新模式的支持力度。
總結起來就一句話，對於中國A股而言，越好的公司上市，排隊的時間越少，要讓代表著高質量和新經濟的公司在中國資本市場上站穩腳跟。
來看富士康，據其招股書顯示，2015-2017年實現營業收入分別為2728億元（人民幣，下同）、2727億元及3545億元，凈利潤方面，分別實現143.5億元、143.7億元及158.7億元。截至2017年年底，總資產1486億元，總負債1204億元，負債率約81%。
另一方面，其272億元目標的募集資金將用於工業互聯網平台構建、5G及物聯網互聯互通解決方案等。公司主要從事各類電子設備產品的設計、研發、製造與銷售業務。
南開大學金融發展研究院負責人田利輝告訴中新社記者，從招股書來看，富士康近年業務發展良好，運營穩定，體量巨大，同時，富士康布局物聯網、5G等新技術，既符合其轉型需要，也契合國家發展大勢。
英大證券首席經濟學家李大霄此前表示，鼓勵好企業留在國內可以提高上市資源，相應的也可以在很大程度上加速外資流入的腳步，提升A股在全球的核心競爭力。
他還建議，相關部門需建立起企業優選機制，按照企業的核心競爭力和質量決定上市先後次序，而不是簡單依靠排隊這一條路徑。
鍾欣 攝 來源：中新網
哪些企業可享受「特殊通道」？
除了像富士康一樣能走上「特殊通道」，還有哪些企業可以享受這樣的待遇？
時任中國證監會主席肖鋼在2015年3月16日時公開表示，證監會將建立健全對口支持西藏資本市場發展的長效機制，其中將繼續實施企業首發上市優先審核政策，全面落實西藏企業到「新三板」掛牌「即報即審」、減免掛牌初費和年費政策，進一步加大「新三板」市場對西藏的支持力度。
2016年9月9日，證監會公布了資本市場支持扶貧攻堅的新措施，將對於貧困地區企業IPO、新三板掛牌等開闢綠色通道。全國貧困地區企業IPO將適用「即報即審、審過即發」政策。
就在證監會公布上述支持扶貧攻堅新措施後的第二年，西藏衛信康醫藥股份有限公司（下稱「衛信康」）IPO獲通過，其從報送IPO申請到發審核通過IPO，合計用時約7個月，與衛信康同批的排隊企業，仍在160位之外。
這是在公布扶貧攻堅的上市綠色通道後，市場上第一家企業，從受理到預披露更新再到上會，用時如此之短，一氣呵成，它成了扶貧IPO綠色通道的一個標杆。
2018年2月，新疆金融辦官網公布，證監會已開闢新疆企業IPO綠色通道，對符合要求的企業IPO實施即報即審，審過即發政策。
可以看出，證監會對於西部地區、貧困地區企業IPO的支持力度體現在了上市綠色通道上。
整體而言，中國市場IPO的速度正在加快。公開數據統計顯示，從2016年8月至2017年7月，一年時間內，過會企業的平均審核時間已從2.25年減少到了1.59年。可見，中國IPO有質量地提速正處在推進之中。
來源：國是直通車
作者：夏賓
編輯：楊佳欣
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