巴菲特談投資：想破產？上槓桿！

上周六，股神巴菲特在伯克希爾-哈撒韋網站上公布2017年度股東公開信。周一巴菲特接受了CNBC採訪，繼續闡述自己對於投資的看法，包括不要用槓桿，稅改是利好，對蘋果公司的加倉及對未來市場的預判。

如同在公開信中所述， 巴菲特再次強調避免用借來的錢投資，「在我看來搭上自己身家的風險去換取不屬於你的東西（籌碼，暗指加槓桿）實在是瘋了，就算在這種情況下令投資凈值翻倍，也不會感到開心。」隨後他引用了老搭檔芒格的話稱，令聰明人破產的三個方法是：酒、女人和加槓桿。其中酒（Liquor）和女人（Ladies）只是因為以L打頭為了「湊數」的，真正危險的只有一個，那就是加槓桿（leverage）。

巴菲特在股東信中是這樣寫的，伯克希爾公司本身就極好地說明了短期的價格隨機波動，可能掩蓋長期的價值增長。在過去的53年當中，伯克希爾通過將盈利再投資，讓複利奔跑創造了奇蹟。但是，伯克希爾股票也經歷過四次重挫。這就是借錢持股風險的最有力證據，即短期內無法預測一支個股的跌幅深淺，並且這種跌幅與其長期價值無關。「你的心態可能被新聞標題或市場評論擾亂，在慌恐下不能做出明智的決定。」

伯克希爾史上四次大幅回撤（CNBC）

巴菲特承認伯克希爾從企業稅下調中受益，伯克希爾去年凈資產增值中近一半（290億美元）來自於稅改的福利。他舉例稱，假如有1000億美元的股市未實現收益，悉數賣出需要納稅。按照稅率35%計算，350億美元預留稅款將作為債務。但目前企業稅率降至21%，這部分將降至210億美元，多出的140億美元降稅額，現在還不是現金，相當於抵扣原有負債提升了公司凈值。

巴菲特表示蘋果公司是去年買入最多的個股。去年四季度伯克希爾-哈撒韋13F持倉報告顯示，去年巴菲特大舉押注蘋果，將對蘋果持倉的市值達到282億美元，僅次於富國銀行，位居公司總持股（1705億美元）的第二位。他對蘋果大加溢美之詞，認為蘋果的消費分支「無與倫比」，生態系統的異常穩健。蘋果產品是個非常強大的留客工具，「至少在心理和精神層面，人們非常、非常、非常鎖定在自己正使用的產品上，蘋果就是這樣一例。」

對於未來是買股還是買債券的問題，巴菲特堅定站在了股票這邊。稱「在股票和債券中，我會毫不猶豫地選擇股票」，長期投資者應該選擇股票而不是債券。他舉例稱，如果要在購買30年期政府債券和30年持有股票之間選擇，股票的長期表現會跑贏30年後到期的國債，所以伯克希爾在今年以來是股票凈買家。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！