[評論]馬雲全款買餓了么 是因為看王興不爽嗎？

2月26日，阿里全資收購餓了么，這個原定當日官宣的消息，最終在餓了么董事會結束後，以傳聞的形式被媒體爆了出來。這個「傳聞」的其他細節還包括：雙方已簽排他協議，3個月內阿里按95億美元估值現金收購餓了么全部股份。

文|張瀟瀟 廷廷

儘管阿里和餓了么公關都表示對此事不予置評，但多方核實後，可以確定，阿里收購餓了么是確有其事。但「95億美元的高估值」和「現金收購全部股份」，則可能是阿里又一場買買買中，有待商榷的細節。畢竟，95億美元的數字意味著，上輪融資完成後估值50到60億美元的餓了么，僅僅半年時間估值就上漲了近一半，差點進入百億美元俱樂部。半年前的百度外賣加糯米也不到10億美元，而目前進入百億級別的尚未上市的獨角獸就幾家：螞蟻金服、美團點評、滴滴和頭條。

消息一出，各種猜測隨之而來。據36氪報道，有知情人士稱阿里收購餓了么後，創始人有可能在過渡期後出局。該報道還表示，餓了么CEO張旭豪曾和阿里簽過對賭協議，餓了么被要求在2018年3月底之前實現盈利，收購或是對賭失敗的結果。但今日張旭豪回應稱這是謠言。

創始人張旭豪是否出局且按下不表，考慮到餓了么剛剛合併百度外賣半年，且與美團外賣的戰況尚不明朗，在此情況下張旭豪簽訂讓公司短期內盈利的對賭協議可能性幾乎為零。

為何簽下賣身契

如果不是對賭協議，那是什麼原因，讓從上海交大休學創業，騎著電動車親自送外賣起家的張旭豪，放棄了獨立運營的原則，簽下了合同？

耐人尋味的是，儘管阿里早在兩年前就投資了餓了么，並逐漸成為餓了么的最大股東，但直到今年1月接受創業邦採訪時，張旭豪仍表示將獨立運營餓了么，此前，關於餓了么獨立上市時間表的猜測也不絕如縷。更有意思的是，早在2013年餓了么B輪融資時，張旭豪就拒絕過阿里的收購，之後，他也多次拒絕過與美團的合併。同是2013年，在美團外賣上線前，美團副總裁王慧文還特意去上海談收購事宜，但卻被張旭豪乾脆地拒絕了。戰爭打響後的2015-2016年，張旭豪與美團CEO王興見面數次，談及兩家合併的可能性，張旭豪的看法是，「如果是我們來主導這家公司，我們並不是很排斥的。但如果是對方主導，我們是比較排斥的。」

華興資本的CEO包凡在談到張旭豪的性格時曾說道，對張旭豪而言，獨立幾乎是必然的選擇，跟價格無關，因為張旭豪總是會選擇自己來掌控公司命運。張旭豪自己則說，「創業者活著就是戰鬥。」

無法拒絕的價格和無法做主的選擇

一方面，阿里開出的95億美元估值的價格，應該是讓餓了么團隊和其股東無法拒絕的。考慮到有消息稱滴滴等機構也有意投資餓了么，而且餓了么+百度外賣未來完全有機會獨立上市。再加上阿里巴巴對於新零售戰略的重點布局，這個讓人肉痛的高價，對於一貫土豪的阿里，也未必不可能。

另一方面，正是阿里的幾度融資和對百度外賣合併的推動，成為了張旭豪決定誰作隊友，誰作對手的節點。而在這場奠定外賣市場格局的合併之後，阿里系成為餓了么第一大股東。被阿里收購，可能是失去主控權的張旭豪，無法做主的選擇。

2016年8月，阿里巴巴和螞蟻金服一起向餓了么投資了12.5億美元，其中，阿里巴巴投資了9億美元。「餓了么」當時那輪融資完成後，阿里+螞蟻成為「餓了么」最大股東，占股27.99%。彼時，美團和大眾點評剛剛完成合併，在接下來的新一輪融資又徹底倒向騰訊。

2017年4月，阿里巴巴和螞蟻金服又進一步增持了餓了么，總投資金額為4億美元。其中，阿里巴巴投資了2.88億美元，剩下的1.12億美元由螞蟻金服出資。自此，阿里系對餓了么持股總佔比達32.94%，阿里系取代餓了么管理團隊，成了餓了么最大股東。

而部分增持的金額被用在了對百度外賣的收購上。2017年8月份，在百度外賣被餓了么收購以後，外賣市場的戰局由「三國殺」演變為「雙雄會」。對於All in AI的百度，百度外賣成了一枚棄子。而合併的幕後推手，正是阿里巴巴。為了完成收購，阿里向餓了么提供了10億美元的融資。而阿里投重金給餓了么收購百度外賣，除了看到百度的資源之外，更希望餓了么能成為阿里在O2O業務上的重要出口。

阿里系重金注入，讓這家曾經獲得騰訊、京東等巨頭投資的公司又換了一個巨頭作為靠山。阿里的兩輪重注給了32歲的交大畢業生張旭豪和38歲的清華畢業生王興對決的底氣。但幾輪融資也讓張旭豪的股份下降。合併百度外賣後，外界傳言，張旭豪的持股份額可能已經降至2%，失去了掌控權。對此，張旭豪的說法是，「這不在於股份多少，投資人的話語權怎麼樣，還是看你自身有沒有抓住時代的機遇，有沒有創造了價值。」

顯然，在這場資本博弈後，阿里投資人的話語權也影響了張旭豪的立場。

去年六月，王興在《財經》的一篇訪談里談到了美團的股東阿里時，表示「阿里去年之所以兜售我們的老股是為了干擾我們融資。如果你不看好這家公司，那乾脆賣光好了，我們已經幫他們找好了買家。但他卻不肯賣光，他一定要留一點，或許是為了將來能繼續給我們製造點麻煩。」

一周後，張旭豪在一次公開講話中直接回懟王興：

1.格局高的人不應該那樣談論自己的股東；

2.做企業不能忘本，沒處理好與股東之間的關係是自身問題；

3.投資人的話語權怎麼樣，是看自身有沒有抓住時代的機遇，有沒有創造了價值；

4.重度垂直一定要圍繞自己的核心競爭力，圍繞核心競爭力延展出來的多元化——其實也不能叫多元化，還是重度垂直；

5.今天中國的互聯網商業會形成兩派，一派是美團跟樂視為代表的多元化的，另一派是垂直縱深的，做用戶價值的，像滴滴、餓了么、攜程。

「儘管阿里有強勢的一面，但它實質是好的。你說它真是想控制這家公司?控制不控制，其實在於你做得好不好，你做得不好被收購這是宿命，能被收購那還算有你一個退出渠道，對於股東有交代，有些公司死了連退出都沒有。」在講話中，張旭豪說。而今，這句話更像是餓了么被收購的最合理解釋。

「做得不好被收購的宿命」，也許正緣與這半年與百度外賣整合的陣痛。

合併百度外賣時，儘管餓了么對外宣稱，合併之後兩個品牌獨立運營，團隊保持不變這樣的句式，但明眼人都知道，合併永遠都是「大魚吃小魚」、「快魚吃慢魚」的結局，只是這個ending早到還是晚到的時間問題，不出所料的是，餓了么和百度外賣的整合併不順利，在外賣市場3進2的晉級賽中，弱勢方百度外賣率先掉隊。而在整合過程中同業競爭的部分，弱勢方的百度外賣更是吃盡苦頭，在不少二三線城市，百度外賣的代理商都被餓了么收編，百度外賣市場佔有率逐步萎縮。百度外賣不少城市由獨家代理商模式轉為餓了么總部直營，不少獨家代理商百萬投資瞬間「打了水漂」。餓了么向簽約商家推進了百度外賣和餓了么平台商戶資源共享的方案，也讓百度外賣各地代理商措手不及。不少代理商甚至在百度未來大會前拉起了橫幅討說法。

11月21日，餓了么和百度外賣合併後一個半月，張旭豪首次出席發布會，網易科技記者曾就此事諮詢，而張旭豪表示，合併後將不再分百度外賣的代理商還是餓了么的代理商，全部都是母公司拉扎斯集團的代理商。最大的原則是公平公正。

「如果代理商做得好，直營就退出；如果代理商做得不好，直營團隊可能會進入；如果兩邊都有代理商，則採取強強聯合的方式，同時負責雙品牌的運行。」

「很多代理商去跟百度投訴，說過去的投入很多。做生意都是一樣的，所有的生意都可能有巨大的回報、有損失。拉扎斯已經和百度達成一致，只要在合情合理的範圍內，我們會滿足曾經跟著百度奮戰的代理商的合法權利，但是任何不合情合理的，我們也不會在媒體的壓力下妥協。」

但幾個月過去，百度外賣代理商仍是這場合併中犧牲的一方。

除了代理商的糾紛，在餓了么合併百度外賣一個月後，百度外賣高層也經歷變動。餓了么任命其商業分析副總裁魏海為百度外賣CEO，負責百度外賣業務及雙品牌戰略落地工作，原百度外賣CEO鞏振兵擔任百度外賣董事長，負責集團及百度外賣戰略布局及關鍵業務梳理。隨後，百度外賣CTO耿艷坤離職入職順豐。但在張旭豪看來，「雙方骨幹基本都留下了。」

據艾媒諮詢發布的《2017—2018年中國在線餐飲外賣市場研究報告》，餓了么收購百度外賣後，在2017年第四季度，市場用戶份額佔比達55.3%，領跑外賣市場。但就餓了么與百度外賣「雙品牌」的發展戰略實施狀況看，兩方合併並未達到1+1=2的效果，半年來，在外賣市場上與美團的白熱化競爭，戰局仍不樂觀。這或許是阿里決定全資收購的原因之一。

餓了別叫媽，叫阿里爸爸

事實上，這場外賣大戰早就是阿里和騰訊系的美團之間的戰爭了。而收購只是阿里進一步深入戰場而已。「投資—控股—收購—併入阿里生態。」繼優酷和UC後，這套收購方式再次被阿里用到了餓了么身上。

此外，今年初，線下生活服務平台口碑從螞蟻金服旗下劃歸至阿里巴巴集團體系內，成為阿里新零售架構的一環，而這一業務調整似乎也是在為構建本地生活服務領域的新零售。

口碑主打到店，餓了么主打到家，此次收購如果成功，阿里就在本地生活服務領域形成了「餓了么（外賣）+口碑+盒馬（生鮮）」三大平台協同的格局，覆蓋「吃、喝」的全服務消費場景，使阿里的本地生活服務的新零售優勢將進一步擴大。

過去兩年，阿里全面發力新零售，布局從衣食住行到吃喝玩樂的新生活方式。

而能否及時準確的提供快速配送到門的體驗也是其中重要的一環。2017年6月，天貓超市正對外提出「三公里理想生活圈」服務，盒馬鮮生也提出「三公里內30分鐘達」和24小時家庭救急服務，此外，今年1月，天貓又與菜鳥宣布聯合物流夥伴和商家推出基於門店發貨的「定時送」服務。這與餓了么此前一直宣揚的「30分鐘生活圈」理念想契合。

因此，除了外賣平台的價值，餓了么在最後一公里的強大配送能力也是阿里看中的，而蜂鳥+安鮮達+菜鳥的物流配送體系，也將為阿里系其他新零售產業服務。

馬雲王興戰火升級

阿里和美團的戰爭早在兩年前就打響了。除了在國內的外賣市場廝殺，美團和阿里也把外賣的戰火燒到了東南亞地區。今年2月1日，螞蟻金服2億美元投資印度外賣平台Zomato。僅一周後，美團點評便參投印度O2O外賣平台Swiggy。

業內人士分析指出，如果阿里全資收購餓了么，那麼不僅在外賣市場美團和阿里直接對峙，戰火也將會蔓延至整個本地生活市場。

在收購餓了么之後，在布局整個本地生活市場上，阿里動作頻頻，形成了餓了么+口碑+盒馬鮮生+淘票票+飛豬的格局，與此同時，美團系的美團外賣+美團點評+掌魚生鮮+貓眼電影（已經微影合併）+美團旅行的布局也不甘示弱。因此，在阿里和美團點評各有布局的在本地生活領域，未來新一輪惡戰在所難免。

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