日元極度貪婪即將開啟「癲狂模式」，突然爆發威力，恐將引爆市場

伴隨近期日本首相安倍提名黑田東彥再次出任下一屆日本央行行長之職， Wakatabe和Amamiya被提名擔任副行長的重要職務一事，似乎刻意在向外界暗示日本央行將繼續延續量化寬鬆的貨幣政策，反映到市場上美日近期出現了小幅上漲的走勢也就是說日元出現了小幅的貶值。

黑田東彥

自從2015年12月份美聯儲率先開啟加息之路以來，全球多數國家包括英國、加拿大、歐元區等央行紛紛跟隨美聯儲腳步進行收緊貨幣政策，而唯獨日本央行絲毫沒有收緊貨幣政策的跡象，相反日本央行很有可能會逆勢進一步量化寬鬆，在新提名的日本央行副行長早稻田大學經濟學家若田部昌澄(Masazumi Wakatabe)曾經表示日本央行應該將每年購債的規模從80萬億日元上調至90萬億日元，並擴大債券購買的範圍。

貨幣政策寬鬆的力度必須足以吸收[計劃於2019年10月計劃的]消費稅上漲的負面影響，並將通貨膨脹率提高到2%。他向外界透漏很明顯的信號就是在通脹目標到達3%之前日本央行幾乎不可能提前退出超寬鬆的貨幣政策，日本央行的寬鬆政策將來或將趨於常態化。

日元匯率

儘管這一預期會限制日元短期內進一步大幅升值的可能，但日元的升值趨勢卻不可能被扭轉。早在今年1月份日元突然爆發威力，美日匯價從113高位大幅回落最低觸及105附近，這一過程僅僅用了一個月的時間，這讓此前國際知名投行道明銀行預測年內日元看漲至107附近的分析師倍感意外，可見日元進一步升值潛力巨大。

對此，瑞銀集團(UBS)首席投資辦公室(CIO)近期在對日元前景分析時也給出了樂觀預測，該行下調美元/日元預期，將3個月、6個月和12個月目標從此前的110水平分別下調至102、100及98。瑞銀認為，2018年日元走強的條件與2017年歐元的走勢類似，日本經濟增長和不斷上升的經常賬戶盈餘將支持日元持續走強。

日元年初的這一波升勢主要受外界對於日本央行調整貨幣政策的預期以及全球股市大幅跳水引發的避險情緒雙雙提振影響，然而隨著近期黑田東彥的提名落實也就意味著2018年最大黑天鵝日本央行退出量化寬鬆的猜測徹底告破，但是日元未來的走強很可能被另外一個因素所提振——弱勢美元。

2017年美元出現了大幅貶值，從年初的100高位跌至目前90關口附近，儘管隔夜在新上任的美聯儲主席鮑威爾激進的鷹派措辭提振下美元出現了短期的反彈，本次鮑威爾講話之後導致市場預期美聯儲三月加息概率直接飆升至95%，並且對美聯儲年內加息次數的預測提升到4次。但即便如此恐也難以挽救弱勢的美元，美元大趨勢下跌趨勢已經確立，強勢的美元和特朗普的美國貿易回歸訴求是相衝突的，特朗普政府不可能允許美元出現大幅的升值，至少在其任期內應該是如此。

預計市場充分消化美聯儲三月加息預期後美元將重新恢復下跌趨勢，預計直至跌至85-86一帶才能出現趨勢性的翻轉。同時，美股年初的調整僅僅是剛剛開始而已，後面眾多不確定性所引發的大幅恐慌性拋售無疑將會對日元的避險屬性得到大大提振。以上眾多利好因素使日元的升值逐步陷入"癲狂模式"，即將引爆市場。（完）

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