比特幣何時再大漲？什麼樣的項目適合「區塊鏈＋」

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報告開始前，先聊三個小問題：在這樣一個全球掘金、人民網都要開通區塊鏈頻道的今天，我們中國人在幹嘛？比特幣價格下一次大漲會在什麼時候？到底什麼樣的項目適合進行「區塊鏈+」？

文 | 孔德雲

中國人在幹嘛？

首先，目前我國區塊鏈項目只佔到了全球的4.6%，相比之下，美國佔了36%。由於大環境因素，通過ICO的形式，真正找到落地場景、為Token構建出有活力的流通生態，進而重塑生產關係、解放生產力的全球化組織（企業已被打散，組織一次更適用）大概率不會產生於中國。雖然在此方面，我們與美國不一樣、一樣、樣……但國人的務實精神在此處發揮的淋漓盡致——都在挖礦，都在悶頭髮大財。你能想像我國掌握了全球75%的算力么？全球排名前五的礦池：螞蟻礦池、 萊比特礦池 、BTC.com、魚池、ViaBTC都是中國礦池。世界上首台挖礦專用晶元—ASIC晶元也是我國企業阿瓦隆研發、生產的。另外，我國的節點數也佔到了全球第三。在這次全球掘金的大事件中，中國人正在以自己的方式竭力參與。

那下一次比特幣價格大漲會在什麼時候呢？

從比特幣歷史價格走勢來看，能夠發現在2013年年末以及2017年年末，比特幣與美元匯率都處於井噴式增長階段，而2013年和2017年又都恰巧是隨塊產生的比特幣減半的關鍵節點。據此，我們不負責任地預測，隨塊產生的比特幣第三次減少即2021年時，比特幣價值很有可能迎來第三次大幅上漲。

到底什麼樣的項目適合進行「區塊鏈+」？

拋開數字貨幣不談，區塊鏈行業未來的發展一定是與場景緊密結合的，更多的企業將會參與到Token（通證）經濟中。基於Token對生產關係的變革，股份制公司將被替代，每一個實際參與者都會成為生產資本的擁有者，是對生產力的一次極大解放。目前，Token經濟中最重要的就是要做好生態建設，使得Token能夠很好地流通起來。雖然「區塊鏈+」熱情高漲，但真正適用的場景我們認為至少要符合三點：場景中需要一個賬本存在（不局限於記錄價值）；有真實性訴求；需要形成大規模共識。物聯網、分享經濟、跨境支付、去中心化投票都是適用場景，每個領域都將產生去中心化的巨頭組織。

雖然去中心化組織信任度更高，但中心化組織效率更高，二者有各自的適用場景，適當情況下，也可混合搭配使用。一刀切的為上鏈而上鏈將會造成極大的資源浪費，上鏈需謹慎。

區塊鏈是對過往技術的重新組合，是現階段信息科技創新的高潮

區塊鏈是分散式賬本的一種，它既具備了多節點完全冗餘的分散式資料庫即「去中心化」的特點，又具備了「環環相扣」即「最長鏈共識」的特色，最終解決的是價值傳輸的問題2008年，中本聰第一次提出了區塊鏈的概念，其在密碼學、分散式存儲等技術的基礎上，即將創造第五次信息科技創新的高潮。

基於POW共識的典型交易流程解析

以比特幣為代表的數字貨幣是目前基於區塊鏈技術最成功的應用，區塊鏈技術也得益於比特幣得到了更深層次的拓展。以Alice向Bob發送比特幣為例，基於POW共識的典型交易流程大致如下：

第一步：Alice向區塊鏈網路廣播交易請求；

第二步：礦工通過查看Alice的賬戶餘額等易進行真實性驗證，並將這筆交易同其他未確認交易一同打包，形成一個區塊，進行集體確認；

第三步：礦工利用大量算力，通過解公式：hN=Hash（A ‖ hN-1 ‖ Nonce）找到所要的哈希值hN。其中，hN-1為父哈希值即上一次最新產生的區塊（以下簡稱「次最新」區塊）的哈希值，hN為本次區塊的哈希值。

每一個最新區塊之所以能鏈接到「次最新」區塊而非其他區塊，主要原因就是每一個「次最新」區塊的哈希值也就是父哈希hN-1都是求得最新區塊哈希值的hN的必要已知條件，這就是「最長鏈共識」。對於礦工來說，當最新的哈希值被其他礦工播報並確認後，就沒有必要再糾結於此區塊，而是儘快以此區塊產生的最新哈希值hN作為已知條件，求取下一個區塊哈希值hN+1。

從全網比特幣區塊挖掘難度和算力變更趨勢來看，兩者呈正相關關係。礦機晶元也逐步由CPU/GPU，更迭到如今挖礦專用的ASIC晶元。全網算力伴隨挖礦難度的提升而不斷提升的過程中，雖會造成算力資源的「浪費」，但算力整理也構成了基於POW共識交易網路的安全屏障。

通常情況下，算力越大的礦池最先得到可用哈希值的概率也越大。在「強者通吃」機制下，各大礦池算力爭奪激烈、競爭白熱化。作為一個重資產的環節，挖礦領域已不再為新進入者提供更多發展空間。目前，更多的選擇是通過購買雲算力來參與到挖礦環節中。

當前，全球排名前五的礦池：螞蟻礦池、 萊比特礦池 、BTC.com、魚池、ViaBTC都是中國礦池，中國礦池已佔據全網75%以上的算力。

第四步：基於POW（Proof of Work）即工作量證明共識機制，其他礦工對第一個計算出可用哈希值的礦工工作量進行確認。工作量證明是所有需要挖礦的幣種通用的共識機制，其要求出示一定的證明來表明工作量，對於由小概率事件累計的工作來說，出示結果就等同於證明了工作量。以比特幣網路為例，當一個礦工找到合適的哈希值時，其他所有礦工就默認其付出了算力成本。同一時間，其他節點會對賬本進行同步。此步驟的動力來自於新的區塊在某一節點產生之後，其他節點同步越快，就能越快地開展下一個區塊的挖掘。截至2018.1.30，全球比特幣網路節點已達11783個，中國828個，佔比7.03%，處全球第三。（註：2016年時，未排進前十）

第五步：當其他多個節點確認該區塊時，最先找到該區塊可用哈希值的礦工將得到比特幣獎勵。通常情況下，我們認為經過6個節點的確認即可驗證比特幣交易的真實性。該獎勵主要包括兩部分：隨區塊產生的比特幣+該區塊包含交易的所有手續費。

隨區塊產生的比特幣以每四年減半的機制增加：2009年第一個創始塊出現時，隨塊產生了50個比特幣；2013年每個區塊產生25個比特幣；2017年階段也就是當前，每個區塊只產生12.5個比特幣；依此類推，到2140年時，隨區塊產生的比特幣將降為0個，總量達到約2100萬個，不再增加。

從比特幣歷史價格來看，能夠發現在2013年年末以及2017年年末，比特幣與美元匯率都處於井噴式增長階段，而2013年和2017年又都恰巧是隨塊產生的比特幣減半的關鍵節點。據此，我們預測，隨塊產生的比特幣第三次減少即2021年時，比特幣價值很有可能迎來第三次大幅上漲。

除隨區塊產生的比特幣外，礦工還會額外得到該區塊所包含交易的所有手續費。由於比特幣區塊大小被限制1M以內，因此打包過程中通常按照手續費高低對交易進行排序，以確保能在有限的區塊容量內儘可能包含多的手續費，故支付手續費更高的交易能得到更快速的確認。在交易擁堵時，為使交易被儘快確認，手續費曾高達到0.007BTC/KB*。

第六步，Alice的交易隨「同區塊」的其他交易一起被連接到區塊鏈上；

第七步，Bob收到兩個比特幣。其中，在第七步中涉及到了區塊鏈交易過程中一個很重要的密碼學技術——不對稱加密技術。

經過以上七個步驟，即完成了一次基於POW共識機制的價值傳輸過程。

區塊鏈行業發展三部曲

回歸區塊鏈本身，我們認為區塊鏈的發展可以劃分為三個階段：點對點交易、智能合約和泛區塊鏈應用生態（Token經濟）。點對點交易即以礦機算力為依託的去中心化的數字貨幣（BTC、LTC等）交易；智能合約則基於區塊鏈可追溯、不可篡改的特性，形成了信任基礎，使得合約實現自動化、智能化成為可能，其相當於20世紀90年代在網際網路上萌生出的萬維網、相當於2007年Google開發的開放源碼的操作系統Android，都作為基礎設施衍生出了多樣的應用場景；泛區塊鏈應用生態屬於區塊鏈3.0階段，在這一時期，衍生出了Token（通證），如果區塊鏈是一個價值傳輸系統，那Token則是區塊鏈網路上的價值載體，區塊鏈對現今商業體系實現顛覆性的最佳方式即通過發行Token並保證其流通性的形式實現各行各業的覆蓋。

區塊鏈1.0：回報率為王

在區塊鏈1.0時代，數字貨幣的買入賣出是人們參與區塊鏈最主要的形式，該階段鮮有人關注數字貨幣的應用價值，更多地關注點在於數字貨幣的回報率。2017年，比特幣投資回報率達181%，全品類數字貨幣合計回報率更是高達448%，遠超房地產、黃金和股票投資。

從比特幣財富榜可以看出，與現實財富世界類似，比特幣同樣符合二八定律甚至更兩極化：0.6%的錢包地址擁有87.26%的比特幣。

區塊鏈2.0：智能合約為上層應用開發提供基礎設施支持

在區塊鏈2.0時代，區塊鏈依據可追溯、不可篡改等特性形成了信任基礎，為智能合約提供了可信任的執行環境，使得合約實現自動化、智能化成為可能。以太坊則是在區塊鏈上實現智能合約的一種技術手段，支持圖靈完備的腳本語言，為開發者在其設置的「操作系統」之上開發任意應用提供了必要的基礎設施。

智能合約與傳統合約最大的不同之處在於其不受現實社會法律的制約，針對於合約主體在觸發合約條款後自動執行協議，而仲裁平台在智能合約中不再對執行結果進行判定而是承擔執行之責。在智能合約里，第一步是構建數字身份。數字身份是我們與社會發生泛商業關係時產生的一切數據對我們個人身份的數字化重塑。其作為數字資產與現實身份的映射證明也有著強烈的創投需求。全球範圍內，數字身份正在加速落地。

區塊鏈3.0：Token經濟對商業的顛覆在於其對生產關係的變革

區塊鏈2.0對數字身份、智能合約等基礎設施進行了構建，在此基礎上，隱藏了底層技術的複雜性，應用開發者可以更多地專註在應用邏輯及商業邏輯層面。也就是進入了區塊鏈3.0時代，標誌就是出現了Token。 Token是區塊鏈網路上的價值傳輸載體，也可以理解為通證或代幣。與傳統股份制公司不同之處在於，股份制公司以利潤為一切衡量基準，而Token則以流通效率為衡量基準，更深一層則是以影響力為衡量基準，影響力越大，則Token的適用生態越強大，進而保證了良好的流通效率。

Token對人類社會最大的作用在於其對生產關係的變革，股份制公司將被替代，每一個實際參與者都成為了生產資本的擁有者。這種新型的生產關係激勵著每一個參與者源源不斷地貢獻自己的生產力，是對生產力的一次極大解放。如果把這種商業活動映射到現實社會的通脹中，只要前者跑贏後者，隨時間推移，每個Token的持有者都將獲利。

簡而言之，目前，Token最重要的是要做好生態建設，首先是要有落地場景。雖然目前「區塊鏈+」熱情高漲，但真正適用於做「區塊鏈+」的場景還是很局限的，我們認為至少要符合三點：場景中需要一個賬本存在（不局限於記錄價值）；有真實性訴求；需要形成大規模共識。

從全球區塊鏈項目數量來看，截至2018.2.2，全球區塊鏈項目合計1286個，中國僅佔4.6%，居全球第三位；從項目類型分布維度來看，全球範圍和中國均以金融領域居首位、底層技術和基礎設施居第二位；輔以文娛、能源、教育等細分場景。

從全球區塊鏈項目融資方式來看，主要存在兩種：股權融資和ICO。整個2016年還是以股權融資為主，到2017年Q2，ICO爆發，截至2017年Q3，全球區塊鏈項目已通過ICO募集超過20億美金。並且有更多的ICO計劃真正不斷進行。

我國的區塊鏈項目成立數量從2013年開始逐年走高，2017年受到政策監管等原因數量出現縮減，但獲投數量和平均融資額數年走高；在地域分布方面，區塊鏈項目仍是主要分布於北上廣深等一線城市，值得關注的是深圳和杭州，其不但項目數量較多且節點數也處於我國前列；從融資輪次來看，整體仍處於早期，但大公司進行戰略投資布局的佔比也在逐年走高。

區塊鏈項目應用全景圖

區塊鏈行業未來展望

基於比特幣交易仍處於快速增長階段，而區塊容量已達到峰值的現狀，比特幣交易網路堵塞現象將逐步加劇，2018年將是比特幣交易手續費持續穩定攀升的一年，區塊擴容迫在眉睫。若擴容方案持續受阻，BCH在未來將有機會獲得更多的算力支持。

從比特幣歷史價格來看，在2013年年末以及2017年年末，比特幣價格都處於井噴式增長階段，而2013年和2017年又都恰巧是隨塊產生的比特幣數量減半的關鍵節點，此現象與現實社會中的通貨緊縮類似。據此，我們可以預測，隨塊產生的比特幣第三次減少即2021年，比特幣價格很有可能迎來第三次大幅上漲。

拋開比特幣，區塊鏈行業未來的發展將與場景緊密結合，更多的企業將會參與到Token經濟中。基於Token對生產關係的變革，股份制公司將被替代，每一個實際參與者都會成為生產資本的擁有者，是對生產力的一次極大解放。目前，Token經濟中最重要的是要做好生態建設，使得Token能夠很好地流通起來。

雖然「區塊鏈+」熱情高漲，但真正適用的場景至少要符合三點：場景中需要一個賬本存在；有真實性訴求；需要形成大規模共識。物聯網、分享經濟、跨境支付、去中心化投票都是適用場景，每個領域都將產生去中心化的巨頭組織。去中心化組織信任度更高，但中心化組織效率更高，二者有各自的適用場景，適當情況下，也可混合搭配使用。一刀切的為上鏈而上鏈將會造成極大的資源浪費。

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