區塊鏈捲土重來，其中概念你知多少？

近日區塊鏈概念股再度火熱，最近7個交易日區塊鏈指數上漲13%，讓我們依稀想起了年初那一波20%的行情。當時監管部門的強勢介入遏制了該板塊的崛起，由此區塊鏈概念經歷了如過山車般的大起大落。昨日，人民日報又再度發表文章《三問區塊鏈》，但不同的是，這次的態度出現了些許轉變，文章首先肯定了區塊鏈是一個機遇，但同時提醒要謹防劣幣驅逐良幣。至此，從資本市場來看，區塊鏈又重新站在了風口。正如高盛所說：區塊鏈是一場始料未及的革命，我們為何不去擁抱它？

關於這個概念，我們最常見的幾個「刷屏」名詞——區塊鏈、比特幣、ICO經常一起出現，一下子大家可能會不知所措，區塊鏈不就是比特幣嗎？比特幣不就是ICO嗎？那ICO和區塊鏈呢？…….. 這區塊鏈、比特幣和ICO到底是什麼關係？市場上和區塊鏈相關的概念股又有哪些呢？咱們先從最簡單的問題說起。

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區塊鏈到底是什麼？

提到區塊鏈，大家可能會比較陌生，其實簡單而言，只要記住分散式賬本、去中心化、鏈這三個關鍵字就夠了。

什麼是分散式賬本？

賬本，就是買賣的記錄，就如同銀行賬單。然而現有商業賬本存在著許多問題，如低效率，成本高，不透明以及容易被篡改和欺詐。其問題根源在於商業賬本除了買方和賣方外，還依賴於一個集中化、以信任為基礎的第三方系統。

為了改善這些問題，基於互聯網資料庫的分散式賬本橫空出世。在這種網路中，每一個交易都有一個時間戳和一個獨有的加密簽名，所有交易成員間互相共享，複製並即時同步。更重要的是，參與者們共同管理和確認賬本中交易。

什麼是去中心化？

簡單來說，就是不存在獨立的第三方來控制整個交易的賬本，而是由網路的全體參與者來共同控制和確認。

舉個例子吧，比如你要在淘寶買東西，交易流程一般是：你將錢打給支付寶－支付寶收款後通知賣家發貨－賣家發貨－你確認收貨－支付寶把錢打給賣家。支付寶在這裡就是第三方機構，你和賣家的交易都是圍繞它展開。一旦支付寶系統出了問題便會造成這筆交易的失敗。

而去中心化的處理方式就要簡單的多，你只需要和賣家交換錢和貨物，然後雙方都聲稱完成了這筆交易，就行了，同時也不用擔心與交易無關的信息泄漏。

「鏈」在其中的作用

可能大家又會問了：沒有了第三方機構，怎麼確保買賣雙方的交易可以準確及時的完成呢？在區塊鏈技術里，雙方可以通過一致性協議和電子加密來實現，從而形成「鏈條」。

一致協議要求區塊網路上的每一個節點成員共同確認一個賬本的內容，確保了每一個共享的賬本是一樣的，如果要改變賬本結果，必須同時改變所有其他分布的賬本，難度極大。電子加密，每一次交易會生成一個代碼，這個代碼來源於前一個代碼，同時又會映射後一次交易，環環嵌套，形成一個區塊，若其中任意一個遭到篡改，其他的都會失效。這就如同一個鏈條，將區塊數據連為一體。

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區塊鏈、比特幣、ICO是什麼關係？

我們以互聯網來做一個簡單的類比大家就清楚了：首先是出現互聯網技術，由此產生支付寶之類的互聯網支付基礎應用，隨著應用範圍的擴大，進一步衍生出P2P金融。

區塊鏈和互聯網一樣，都是新一代的底層技術，比特幣則是在區塊鏈基礎上發展起來的的核心應用（按說也有其他應用，暫時未出現），ICO則是作為特殊目的衍生出的商業應用。

比特幣最核心的三大特點是匿名、恆定和無國界。匿名特徵一直受大家詬病，說比特幣最大的價值就是利用匿名性做非法交易，然而也正是因為黑市的剛需，給了比特幣很大的價值支撐。恆定是指比特幣的開採總量是固定的，且隨著時間的推移出礦數量隨之減少，這就好比黃金，具有很好的抗通脹效果。無國界，這一點比較好理解，沒有中心，只要電腦可以上網即可交易。

所謂比特幣，是2009年中本聰創建的一套基於密碼學原理而不基於信用，不需要第三方參與的電子支付系統。由於比特幣基於區塊鏈技術，並展現出強大的安全可靠性能，逐步為人們所接受，價值也從開始的不足1美元漲至現在的13000美元。

ICO則是稍晚的事情。2013年比特幣大漲，無數的新的幣種被開發出來，因為比特幣的代碼是公開的，所以要原樣複製一份比特幣，自己開闢一條區塊鏈是非常容易的事情。這其中最成功的當屬以太坊，其模式可以說是如今ICO的原型，也就是投資人通過付比特幣的方式給開發者，開發者按照集資的多少分配一定比例的新幣給投資人。

這個時候還只是一種類似於眾籌預售的方式，在新幣沒有開發之前，用更低的價格，用比特幣來交換新幣。但是人們的創新能力是無限的，後來就有人開竅了：所謂新幣，也不過就是一個項目而已，為什麼非要局限在開發新的數字貨幣上呢？於是乎， ICO誕生了：項目發起人通過用自己發行的數字貨幣來交換比特幣，然後把比特幣賣掉變現獲得資金來做自己的項目，等項目盈利了，按照區塊鏈上的「股份」多少來分紅。

但是，ICO對於普通投資者來說風險極高，一個是項目不確定性大，質量參差不齊，發展如何無法保證，另一個是發起人的道德風險，捲款跑路無法追償。這也是監管強勢取締的原因。

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區塊鏈技術可以應用在哪些方面？

因為具有分散式記賬、去中心化等特點，區塊鏈技術逐漸引起各個行業的關注，但目前仍處於研究探索階段。就目前進展情況，區塊鏈技術相對成熟的應用還是在於虛擬貨幣，票據、支付、股權交易等「有限的去中心化應用」可能也會相對較快。我們從幾個例子讓大家了解最新的應用場景吧：

第一，騰訊在微信支付，QQ錢包，理財通等金融業務建立區塊鏈錢包，每一筆記錄在手機終端也同樣記錄，每一筆扣款不再是由銀行或支付公司單獨的記錄為準，而是必須通過手機（私鑰）一起參與，進而保護用戶的資金安全。想像一下，未來將不會出現卡、手機在手，錢不翼而飛的情況！

第二，利用分散式賬本方法，把簡單的合約寫進程序里，使得合約在特定條件滿足時能被自動執行，像保險公司可以用智能合約來處理理賠，銀行也可以使用智能合約來發放貸款。

第三，螞蟻金服將區塊鏈技術推廣到了正品溯源上。目前，已有部分來自澳大利亞、紐西蘭的海淘商品比如奶粉，用支付寶掃一掃，就能知道是不是正品。這跟此前商家自錄入商品信息不同的是，區塊鏈是讓多位「記賬師」公正、獨立、不可抵賴地完成記賬。

正如被譽為「數字經濟之父」的Don Tapscott所說，「它（區塊鏈）基本上實現了全球性的試算表 —— 這種不會腐蝕的可編程數字總賬不僅可以記錄金融交易，它幾乎可以為人類記錄一切有價值的東西：出生和死亡證明，婚姻許可證，所有權契約，教育程度，財務賬戶，醫療步驟，保險索賠，投票，等等一起能以代碼形式進行表達的事物。」

風險提示

1. 監管政策影響，監管對比特幣、ICO持否定態度，若政策對區塊鏈技術支持下降，行業應用落地會不及預期。

2. 區塊鏈短期還不具備大規模推廣應用的條件，短期不會對相關標的產生盈利影響。

3. 市場對區塊鏈有可能過分炒作，部分企業與區塊鏈並無實際關聯或相關度極低，存在泡沫虛高的可能。

附表：區塊鏈相關概念股

海通證券零售與網路金融部

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