四大新經濟行業獨角獸IPO即報即審 房產遊戲等或不受審核歡迎

財聯社2月28日訊，獨角獸A股上市進程再次提速。

今日，先是騰訊援引知情人士透露，證監會發行部近日對相關券商作出指導，包括生物科技、雲計算在內的4個行業中，如果有」獨角獸「的企業客戶，立即向發行部報告，符合相關規定者可以實行即報即審，不用排隊。隨後，據21世紀經濟報道證實，四個行業具體為生物科技、雲計算、人工智慧、高端製造。

四大行業或不受審核歡迎

既然生物科技、雲計算、人工智慧、高端製造等4個行業可以模仿富士康模式，走快速通道，那麼哪些行業又是證監會「不喜歡」的呢？

光大證券投行質控總部陳思遠曾發文表示，發審委一直延續下來的審核邏輯還有一個突出的行業性特徵判斷，也即在國家大勢和行業總體監管背景下，醫藥、農業、遊戲、涉及房地產業務等都不會成為受到審核歡迎的行業。農業企業是因為難以核查，造假高發，如振隆特產等；遊戲企業違背了脫虛向實；醫藥生產企業與經銷商之間易產生商業賄賂問題，不符合反腐敗大背景；而房地產行業相關監管政策嚴格。

財聯社不完全統計，目前排隊的擬IPO企業中，所屬房地產業有5家，審核狀態均是已反饋；2家農業公司，其中1家已反饋，1家預先披露更新；遊戲企業暫無；醫藥製造企業有7家，其中，1家已通過發審會，1家預先披露更新，5家已反饋。

從券商的角度來看，其選擇項目時應該審慎選擇「現金比例交易過高、經銷商無法核查的、違背脫虛向實的」，應該積極擁抱新經濟公司。截至目前，已有券商聞風而動，據上證報報道稱，廣發證券、申萬宏源儲備了一批新經濟企業項目；浙商證券稱將積極走訪、對接新經濟企業項目，將適合的新經濟企業納入公司項目庫；華菁證券目前已有一定數量的儲備項目，兩個IPO項目進入輔導階段。

扶持獨角獸信號愈加明晰

A股對代表新經濟方向的獨角獸企業的扶持醞釀已久。

2018年1月31日，證監會在2018證券期貨監管工作通報中表示，「以服務國家戰略、建設現代化經濟體系為導向，吸收國際資本市場成熟有效有益的制度與方法，改革發行上市制度，努力增加制度的包容性和適應性，加大對新技術新產業新業態新模式的支持力度。」

隨後，上交所副理事長2018年表示，要通過實施「新藍籌行動」，支持一批新一代的BAT企業成長，成就一批具有世界影響力和競爭力的新藍籌企業。

2018年2月，深交所又發布《深圳證券交易所發展戰略規劃綱要（2018-2020年）》。《綱要》指出，未來3年將大力推進創業板改革，針對創新創業型高新技術企業的盈利和股權特定，推動完善IPO發行上市條件，擴大創業板包容性。同時，到2020年要在退市機制常態化等方面取得新突破。

從證監會會議到交易所表態，雖然只是寥寥幾句，但卻透露出一個重要信號：A股要把獨角獸企業留下來。

表態過後，監管層亦有所行動。券商中國曾於2月23日報道稱，新春伊始，包括交易所在內的多個監管部門、監管人士紛紛赴京滬深等地調研高新技術企業，聽取互聯網、智能製造、生物醫藥、生態環保等領域企業對資本市場更好服務創新創業的意見建議。

此外，360借殼重組上市、富士康在A股首次公開募股(IPO)之路快步推進都有體現A股對新經濟企業的示好。以富士康為例，其2月1日剛申報IPO材料，2月9日就收到了審核反饋意見，2月22日富士康招股書已進入「預披露更新」狀態，相當於富士康兩周時間內就完成招股書預披露到預披露更新，而這一階段企業通常需要七八個月甚至一年多的時間去完成。

另有消息稱全國兩會期間，發行上市制度改革、加大「四新」企業支持力度、大力發展債券市場、擴大雙向開放、凈化市場生態等內容可望成為討論熱點。

其實，扶持新經濟企業也是大勢所趨。目前，在全球資本市場上，最舉足輕重的公司已經由石油和金融巨頭轉變成代表新經濟方向的獨角獸公司，而據中金研報數據顯示，從1997年到2017年，深交所新經濟產業市值佔比12%，遠遠低於美國美國納斯達克交易所（60%）和紐約交易所（47%）。對於監管層而言，如何留下下一個BATJ以及讓海外獨角獸回歸，是一道刻不容緩的命題。

當然，把優秀新經濟企業留在A股仍有多道門檻，例如中國《證券法》的修改，該法律規定了諸多不利於BAT類公司上市的條款；例如嚴苛的業績要求；例如同股不同權、註冊地、VIE結構等。

新時代證券首席經濟學家潘向東對此認為，「新經濟的發展已成為中國經濟轉型的關鍵，對整體經濟增長的重要性不斷增加，要加大對新技術新產業新業態新模式的支持力度，當前的發行上市制度存在進一步改革的必要。」（黃一靈|財聯社）

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