證監會放大招，獨角獸IPO綠色通道來了！10大巨頭幾萬億市值待開發！

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2月最後一天，市場傳來重磅消息！

IPO註冊制改革雖無快速進展，但監管開通了IPO快速通道，符合相關規定的「獨角獸」企業可以實行即報即審，不用排隊，兩三個月就能審完。

就在本月23日，證監會主席劉士余向全國人大常委會作說明，建議股票發行註冊制授權決定期限延長兩年至2020年2月29日。劉士余表示，目前還存在不少與實施註冊制改革不完全適應問題。這次申請延期意味著，註冊制改革仍在穩步推進中，短期內很難推出實施。

過去5年，新經濟成為中國經濟中增長最快的板塊，佔到經濟總量的三分之一左右。然而，目前A股市場仍以傳統行業權重股為龍頭，金融地產、工業和原材料等產業「挑大樑」，產業結構偏傳統。

錯過「BAJ」是A股和港股共同的遺憾，而港股市場發行制度改革已大體成型，最快4月底可以接受「同股不同權」上市申請。

A股市場發行制度將如何變革，留住新一代的「BATJ」？

知情人士透露，證監會發行部近日對相關券商作出指導，包括生物科技、雲計算在內的4個行業中，如果有「獨角獸」的企業客戶，立即向發行部報告，符合相關規定者可以實行即報即審，不用排隊，兩三個月就能審完。

有投行人士表示，四個行業具體為生物科技、雲計算、人工智慧、高端製造。該通知還處於向下傳達的階段，僅少數部分券商投行人士反饋已收到通知，多家券商仍然不了解具體情況。

10大巨頭幾萬億市值待開發

中國基金報記者綜合各方信息，整理出一個目前國內未上市的十大科技股巨頭或者獨角獸巨頭，這裡也再解釋下什麼叫「獨角獸」企業，專指估值10億美元以上的創業企業。當然，除了以下10大公司，還有京東金融、萬德等一批數百億級的新經濟企業待上市。

1、 華為：估值應在萬億以上，尚未披露上市信息

由於2017年年報尚未披露，2016年實現營收5215億元，凈利潤370.52億元，其中約60%的營業收入來自海外市場，體現出華為強有力的全球競爭力。如果按凈利潤給30倍的市盈率，華為的市值萬億以上應該是沒問題。不過，截至目前，尚未有華為要上市的消息。

2、小米：傳估值1000億美元，計划去港股上市

據報道，小米計劃於2018年第三季度末於港交所上市，估值希望達到900-1100億美元（摺合人民幣5600-7000億元），PE（市盈率）60倍左右。近期小米Pre-IPO融資項目悄然開售，目前小米底層資產估值為540億美元。在A股市場發行上市制度改革提速的背景下，小米會否同時在港股、A股同時上市，受到關注。

3、螞蟻金服：傳估值1000億美金，尚未披露上市信息

據報道，螞蟻金服計劃通過發行新股最多籌資50億美元，估值可能超過1000億美元（約6000多億元人民幣）。此前，螞蟻金服在2016年4月宣布完成B輪融資，融資額為45億美元，整體估值達到600億美元。市場預期，螞蟻金服的上市也在議程上了。不過，目前尚未看出螞蟻金服要去哪上市。

4、滴滴出行 估值超500億美元，尚未披露上市信息

從滴滴出行官方公布的信息，2017年就有兩次，4月份融資55億美元、12月份融資40億美元。根據媒體報道，滴滴出行估值在500億美元以上，摺合人民幣超過3000億元。不過，公開媒體報道，並沒有滴滴出行的上市信息。

5、富士康：上市在即，預計市值3000-5000億元人民幣

富士康已經提交了A股IPO申請，並且招股書已經預披露更新，從目前節奏來看，預計能很快上會、拿批文、上市。富士康IPO的快節奏，也為獨角獸企業IPO提供了個參照樣本。

6、OPPO：估值未知，尚無上市信息

雖然OPPO手機賣的牛，但公司財務數據和上市消息卻是很少。不過，也有人說，或許等小米上市了，OPPO也會跟著上。不過，小米估值1000億美元的話，OPPO的估值應該也不會低。

7、VIVO：估值未知，尚無上市信息

2016年以8200萬部的銷售佔據第三，2017年三季度也緊跟OPPO銷量位居爭得行業第二。與OPPO一樣，VIVO的團隊也是比較低調，公司也沒什麼相關上市信息。同樣，有著小米1000億美元的估值在那，VIVO也估值也不會低。

8、美團點評 估值300億美金，傳赴美上市

兩大團購巨頭打著打著，就在2015年10月宣布合併了。2017年10月份的消息，美團點評（美團+大眾點評）宣布完成40億美元融資，投後估值300億美元。摺合人民幣約2000億元。根據2017年11月路透社消息，美團點評公司計劃將在明年赴美進行IPO上市。

9、今日頭條：傳估值300億美金，尚無上市計劃

作為新聞類APP的今日頭條，在內容應用類APP中的估值，已經是最大獨角獸。不過，在2017年烏鎮互聯網大會上，今日頭條CEO張一鳴明確表示，沒有上市計劃。

10、餓了么：估值100億美金，尚無上市信息

近日的消息，阿里要收購外賣平台餓了么，據稱估值在95億美元。簡單按100億美元計算，餓了么的估值為600多億元人民幣。除了阿里要全資收購餓了么的消息，並未看到餓了么上市的信息。

除了以上10大公司，還有京東金融、大疆無人機、柔宇科技、商湯、陸金所、愛奇藝、優必選、鏈家等一批新經濟獨角獸企業待上市。

多重難題待解

要順利對接新技術新產業新業態新模式的獨角獸企業在A股融資上市，還需解決多重難題。

一是盈利門檻。我國的《證券法》對公司上市設定了明確的盈利門檻，如A股主板上市需要連續三年凈利潤超過3000萬等。不過，由於互聯網行業特殊的業態以及強競爭環境，很多企業在上市融資之時難以滿足國內證券法所規定的盈利門檻要求。

二是同股不同權問題。《公司法》第一百零三條規定，股東出席股東大會會議，所持每一股份有一表決權，該規定是同股同權的法律基礎。

三是股權的VIE架構。據不完全統計，赴美上市的中概股中有60%的企業採用了VIE結構，其中互聯網行業VIE結構佔比幾乎接近100%。一些企業已赴海外上市後沒有拆除VIE架構，就目前IPO的審核標準來看，VIE架構是企業在境內上市的直接障礙。

不過對這一障礙，媒體稱最新監管動向是，獨角獸行業公司並不需要等待VIE架構拆除後才能申報，申報後再去拆除VIE架構就行。

來源：中國基金報（chinafundnews；作者：江右）、wind資訊、騰訊一線、21世紀經濟報道

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