光迅科技業績可期

導讀：光迅科技於 2018 年 2 月 26 日晚公告了 2017 年業績快報，2017 年共實現營業收入 45.61 億元，同比增長 12.38%，實現歸母凈利潤 3.34 億元，同比增長 17.26%。

1. 公司經營、財務狀況良好

方正證券研究所認為業績快報符合此前預期，四季度營收及凈利潤小幅增長。公 司此前預披露全年利潤增速在 0%-30%之間，本次業績快報披 露公司 2017 年實現 17.26%的利潤增速，位於區間中位數附近， 基本符合市場預期。四季度實現營收 11.6 億元，同比增長 15.31%，利潤總額 0.84 億元，同比增長 19.08%，均高於全年增速。通過積極拓展產品和市場增量，公司保持穩定增長的態勢。

2.行業前景利好 行業地位優勢明顯

電信、數通兩大市場共同驅動光器件行業景氣長期高企。雖然近兩年運營商進入資本開支下降周期，但網路流量持續快速 增長驅動光網路不斷升級擴容，光器件需求相對穩定；同時5G 基站密度提升&網路層級互聯大幅增加，電信市場長期增長趨勢較為確定。數通市場方面，北美雲服務商對數據中心的投入快速增長帶動高速光模塊的需求爆發增長，而隨著阿里、騰訊等國內雲服務商的需求逐步啟動，國內市場也有望接力增長。

光迅是國內產品線最齊全以及 A 股市場稀 缺的具有光晶元設計、生產能力的龍頭光器件廠商。目前，公 司正穩步推進 10G、25G高端晶元的量產進程，與 5G 商用的市 場真實需求有著較好的契合度，有望突破美日廠商在高端光晶元領域壟斷的格局。

3．創新能力繼續加強

方正證券研究所認為公司牽頭組建創新中心會帶來兩個重要的優勢：

1） 減少公司研發投入

2）激勵機制更加靈活，兩大優勢使得光迅的創新能力得以再次升級，同時對高端人才的吸 引力顯著增強，利好公司長期發展。

4.盈利預測與投資建議：

根據方正證券研究所預計，公司2018-2019 年可實現的歸母凈利潤分別為 4.40 億元和 6.15 億元，對應現價 38 倍和 27 倍PE，維持「強烈推薦」評級。

光迅科技午盤龍虎榜

風險提示：以上內容根據方正證券研究所證券研究報告整理。市場競爭加劇的風險；市場需求不及預期的風險。投資者需注意風險。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！