碎片化的加密貨幣法規為ICO提供機會

加密貨幣ICO領域現在還是真正的狂野西部、法外之區。

根據對Lex Mundi網站上發布的跨全球18個司法轄區的律師事務所的調查，沒有任何國家針對ICO（一種創業公司正在的用於籌集資金的流行方法）制定具體的立法。Lex Mundi網站提供的用於對比各國ICO法規的在線工具顯示，美國、韓國、瑞士等各國都是依賴大量本用於規範證券，商品和貨幣的法律來管理這個領域。

代幣銷售激增

儘管缺乏明確的監管框架，創業公司正在利用ICO籌集數十億美元。

監管真空意味著發行人和投資者無法明確得知代幣的金融和法律屬性究竟如何，而不同司法轄區對ICO這種募資手段不同的管理方法也讓代幣發行集中在某些法律限制較少的地域。很顯然，當代幣被分類為證券時，現有的法規可以適用；但當代幣的分類不是證券時，還沒有可適用的法規。

Morrison＆Foerster LLP區塊鏈業務聯席主席Dario de Martino（其對下文《指南》亦有貢獻）說：「由於區塊鏈代幣不是屬性單一的資產 ，它們可能具有證券，商品，貨幣單位或幾種組合的特性，並且市場影響力跨越國境，因此存在大量的不確定性，亟需法律專家提供明確的建議。」

Lex Mundi是由160家律師事務所組成的合作網路，其撰寫了一份《全球代幣銷售指南》，供其會員、其客戶（包括ICO發行人和投資者）以及其他市場參與者使用。

雖然沒有哪個國家明確支持ICO，但是一些司法管轄被認為是更友善的，例如在瑞士，根據律師事務所 Pestalozzi所說，當募資沒有通過中間商或二級市場，並且對投資者不承擔返款義務時，代幣銷售不受管制。新加坡的事務所Rajah＆Tann Singapore LLP稱，新加坡也被認為是友好國家之一，新加坡金融管理局表示，虛擬貨幣的數字代幣不受現行法律管制。

與此同時，根據Lee＆Ko律師事務所所說，目前尚不清楚韓國這個唯一直接禁止ICO的國家如何能夠實施其禁令，因為如何「如果ICO發行的代幣不具有證券屬性，則如何禁止此類ICO在韓國還沒有明確的法律依據。」

由於缺乏監管ICO的專項法規，所以不論是發行代幣還是禁止發行代幣都有難度，但這一點可能會改變。大多數參與Lex Mundi代幣發行指南撰寫的來自不同司法轄區的律所都表示，各國監管機構都已成立委員會和聽證會來研究這個問題。

責任編輯：毛宓 崔一新

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