地產「野蠻人」或止步

猶如監管風暴來勢兇猛，曾經險資對於地產房企的舉牌也很猛烈。

圖/視覺中國

前幾年險資大舉進軍房地產業，買地、買債、舉牌；專家表示，今年監管更嚴，地產領域的險資規模將明顯減少

曾經翻雲覆雨的險資巨頭迎來行業巨震。2月23日，安邦集團被保監會宣布接管，第二天，平安人壽、新華人壽和中再資產管理股份有限公司三家公司也收到保監會的監管函，一時間，江湖風雲變幻、詭譎難測。

眾所周知，過去幾年，險資利用政策優勢，大舉進軍房地產領域，通過買房、買地、買債、舉牌上市公司股權等方式，創造了一個隱形的地產王國。如今，險資遭遇監管風暴，其背後龐大的地產江湖又會迎來怎樣的變局？未來，險資在地產領域又該何去何從？

重拳出擊

監管層嚴打違規險資

中國農曆新年的喜慶勁還未完全消失，保監會對於險資的亮劍已在路上。

2月23日，中國保監會發布一則重磅消息：安邦保險集團股份有限公司（以下簡稱安邦集團）原董事長、總經理吳小暉因涉嫌經濟犯罪，被依法提起公訴。鑒於安邦集團存在違反法律法規的經營行為,可能嚴重危及公司償付能力，中國保監會決定於2018年2月23日起，對安邦集團實施接管，接管期限一年。

無獨有偶，在2月24日，保監會連發三張監管函。監管函顯示，因為境外投資業務違反了相關規定，平安人壽、新華人壽、中再資產三家保險機構領到監管函。

眾所周知，平安、安邦可謂險資巨頭，接連兩天，兩大巨頭被監管，可見今年的監管威力。而截至2月11日，保監會在今年開出的監管函已達34張，已接近去年全年的一半。

事實上，過去兩年來，由於過高的槓桿，險資成了風險的源頭，保監會對於險資行業重拳出擊，實行嚴苛的政策監管和准入機制，去除槓桿和金融風險。最早從2016年保監會對前海人壽、華夏人壽等9家公司開展了萬能險專項檢查，到證監會主席劉士余發表「野蠻人、妖精、害人精」的言論，再到頻頻舉牌萬科的寶能系被查，以及最近的安邦「跌落」投資神壇。

三年監管，最終形成風暴，在新城控股副總裁歐陽捷看來，近幾年，有些險資過於激進，並且試圖以小博大、控制股權、踢走管理層、被指責為「野蠻人」，其中資金槓桿用到極致，也導致風險急速放大。保險是安全線，容不得閃失，過激的投資策略顯然不符合保險的基本屬性，也不符合金融去槓桿的要求。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進也認為，這兩年部分險資充當了「野蠻人」的角色，惹怒了監管層。所以對於一些金融大鱷的監管，很大一部分就是指此類保險公司或者有保險業務的集團企業。

猶如監管風暴來勢兇猛，曾經險資對於地產房企的舉牌也很猛烈。

近幾年來，已經有超過50家房企被包括安邦保險、前海人壽、中國人壽、平安集團、泰康人壽、珠江人壽等在內的險資舉牌，其中，碧桂園、萬科、金融街、招商蛇口、保利地產、金地集團、首開股份、泰禾集團、蘇寧環球、北京城建、華僑城、新城控股等知名房企赫然在列。

地產變局

平安減持地產股

儘管安邦事件一出，其持股的10家上市公司公告稱，安邦保險及其下屬各主體總體經營穩定，有充裕的現金儲備，近期沒有減持公司股票的計劃。

但市場仍然風聲鶴唳，特別是近日媒體爆出的平安減持碧桂園、綠地等事件。春節前一周，平安三次在二級市場共減持了碧桂園3123萬股股份，套現約4.55億港元。受減持等一系列影響，碧桂園股價連跌一周，從2月6日開盤15.66港元跌至2月14日的13.34港元，期間單日最高跌幅曾有11.15%，累計跌幅14.81%。

此外，平安在半年內連續減持手中綠地近5%股份，套現至少50億元，綠地股價也一路從10元以上跌至8元以下。對此，綠地集團董事長張玉良曾表示，當初平安是通過資管計劃購入公司股票的，減持是因為該計劃已到期，但綠地對此並不知情，所以尤為被動，以致短期內股價大幅下挫。

在嚴躍進看來，險資遭遇監管風暴，肯定會出現部分險資企業減持地產股的行為，這雖然對於企業正常的經營沒有大的影響，但是會影響股價和投資者預期，使股價存在下跌的風險和可能。

「接下來會有更多險資降低地產領域的投資比例，反過來說，也是件好事，曾經險資的大肆舉牌導致地產房企人心惶惶，一度出現險資股東和房企管理層劍拔弩張的局面，隨著險資的收手，這種局面將得以緩解。」嚴躍進說。

不過，在歐陽捷看來，險資在地產領域的投資總體上並沒有違背險資投資規範，在投資比例上大多也不高，而且長線的險資用於短線投資也不存在逾期兌付風險，「總體上看，險資在地產領域的投資變局不大，但會收縮，險資規模增長會明顯放緩，用於地產的資金規模或將明顯減少。」

一退一進

長租公寓成投資風口

去年以來，房地產行業的調控思路一是防範金融風險，二是鼓勵租購併舉，擁有資金實力的險資被看作是助力租賃市場發展的有效金融手段之一。

在地產領域，險資一方面在遭受監管拷問的同時，另一方面也迎來了潛在的政策風口。

在2017年底召開的「2017全球資產配置與風險管理」研討會上，保監會資金運用監管部主任任春生曾表示，保險資金監管工作的重點有三個：更好地引導保險資金服務實體經濟；進一步強化監管和防範風險；持續深化保險資金運用改革，而研究險資參與大宗商品和長租公寓等領域，即是深化改革的方向之一。

近日，保監會副主席陳文輝也表示，穩步推進保險資金運用改革創新，支持保險資金運用國債期貨等金融衍生品對沖和管理風險，研究保險資金參與長租公寓等領域。

在建立租購併舉住房制度的大背景下，長租公寓再次迎來發展 「風口」，市場預測，未來10年至15年，長租公寓市場容量有望達到萬億元級規模。而險資對於長租公寓的布局已經悄然展開，今年1月份，朗詩與平安保險集團下的平安不動產簽訂戰略合作協議，未來三年內，兩者將在北上廣深一線城市以及南京、杭州、武漢等強二線城市共同投資長租公寓項目，目標資產管理規模100億元。

在業內人士看來，險資進入長租公寓領域，可以拓寬另類投資渠道，讓保險公司有更多的選擇權。另外，保險資金特別是壽險資金的長期屬性與長租公寓相契合，可以發揮保險資金長期資金的價值。

此外，同策研究院總監張宏偉認為，險資在養老公寓、產業園區等處於政策風口的行業，也會有一定的施展空間。

本版采寫/新京報記者 段文平

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