恐慌：這個刺激金價上漲的因素有兩面性

黃金周四在大幅下挫至年初以來最低水平之後V型反轉逾10美元，縮減盤中大部分跌幅。美元指數盤中觸及7周高位後回落，終結兩連漲，但仍持穩於90關口上方。

今日黃金在前一日大幅動蕩之後再陷盤整。美元指數日內萎靡不振，但仍然在90關口上方。

黃金投資者普遍認為，黃金上漲最大的驅動因素之一是投資者對股市或經濟前景的擔憂。事實上，在信貸危機發生之後的九年里，投資者見證了許多「恐懼因素」推高金價的例子。

然而，每件事都有兩面性，「恐慌」因素對黃金的反面作用就在於，在股市處於關鍵的疲軟期時，黃金傾向於追隨股市下滑。

分析師Clif Droke認為，黃金雖然在投資者不確定扮演著「避風港」的角色，但是在市場恐慌時也存在買入風險。

由於市場擔心美聯儲今年可能會加息四次，而不是之前預計的三次，黃金近期出現大跌。與此同時，美聯儲新任掌門鮑威爾的國會證詞一度將美元推升至七周高位。

現貨黃金當前在1310美元一線徘徊，2月份累計下跌約2%，美元當前的走勢對黃金仍然存在一定的壓力。

從短期（1-4周）角度來看 ，除了美元走強之外，最重要的考慮因素之一是黃金和其15日均線之間的關係。 從iShares Gold Trust (IAU)走勢圖中可以看出，IAU仍然保持在15日均線下方，且價格僅僅略高於2月7日關鍵低點12.62美元。如果IAU保持這一趨勢，投資者不應該建立多倉，因為黃金走勢需要改善。

同時，上圖中顯示的12天動量指標反映了IAU缺乏短期上漲勢頭，其短期上漲動能基本不存在。

美元是影響黃金走勢的一大關鍵因素，兩者一般呈反向關係。隨著黃金和黃金ETF跌破15日均線，做多美元指數（UUP）應勢反彈至15日均線上方，並有可能擺脫6周潛在觸底的格局。過去兩天全球股市的疲軟助長了市場對美元的需求，令緊張的投資者拋售手中的股票。

本周令投資者感到擔憂的是全球股市遭遇重挫。在這其中，中國股市也隨著下挫，而中國股市和金價的走勢往往是不同步的。所以，iShares China Large-Cap ETF (FXI)在過去兩個交易日內被大幅拋售，並面臨著測試2月8日低點46美元水平的威脅。上一次FXI在2月初跌至低位時，金價也隨著股市而下滑。

如果全球股市在未來幾天繼續走弱，黃金很可能重演此前的情景。也就是說，黃金通常會在短期內追隨股市下跌，然而一旦股市下挫帶來的「恐慌」消失，投資者將會重新回到金市。

股市在2月份早期暴跌的時候，黃金也出現短暫下跌，之後在月中迅速反彈至1月高位。一般而言，投資者應該看好黃金的中期前景，一旦全球股市內部的拋售壓力消散，金價可能隨之上揚。

技術分析

圖為黃金2小時走勢，晚間價格下行，一度跌至前低1307.08下方。後於通道下軌與前低組成的共振支撐處受支撐反彈。短期阻力見斐波那契78.6%回調位1318.78，進一步阻力見斐波那契61.8%回調位與通道上軌組成的共振阻力1327.98.

價格若是下行，下方支撐見前低1307.08.

圖為黃金日線走勢，昨日黃金晚間下行，一度跌至雙頂頸線與斐波那契38.2%回調位形成的共振支撐1316.61下方，之後價格大幅上行，日線收盤於1316.98，日線形成長下影看漲形態，短期價格上行概率較大。上方阻力見斐波那契23.6%回調位1335.53.

價格若下行，短期支撐見1316附近。

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