瑞銀重磅報告：海航海外併購路徑全復盤

摘要：這可能是第一份海航海外投資全景圖。

瑞銀中國股票策略團隊在2月6日的一份報告中，對海航集團2015年以來的海外併購行為進行了全面梳理。

據瑞銀，根據美國企業研究所(The American Enterprise Institute)、遺產基金會(The Heritage Foundation)和路透數據，2015年以來海航宣布的海外直接投資(ODI)總額達520億美元。

按行業細分，海航主要投資領域為運輸(包括航空和物流)、旅遊和酒店、房地產、技術以及金融相關資產。

按區域來看，海航海外直接投資總額中的54%投向了美國，32%投向歐洲，11%投向東亞。

海航主要的海外收購對象包括維珍澳洲航空(Virgin Australia)、希爾頓全球控股(Hilton Worldwide Holdings)、嘉能可的石油存儲業務、啟德香港地塊、德意志銀行以及瑞士機場零售商Dufry AG。

瑞銀整理了2009年以來海航的海外併購交易細節，華爾街見聞對其進行了漢化(點擊可查看大圖)：

海航信貸額度情況

瑞銀還對海航集團的獲得信貸額度情況進行了整理。

截至2017年12月，中國主要銀行為海航集團提供的信貸額度總和達到8170億元人民幣，其中未使用信貸額度為3100億元人民幣。

以下表格為瑞銀根據海航公司數據整理所得，華爾街見聞對其進行了漢化：

wallstreetcn.com

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