怕不怕？公司債兩日跌85％，還有3隻異常兇險
15樂視01、15樂視02和15暴風債今年即將到期，時間緊迫、經營改善的迴旋餘地小，目前這3隻公司債均處於停牌中，復牌後或同樣出現重挫，值得謹慎。
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「14富貴鳥」3月1日復牌後大跌83.14%，3月2日再度下挫14.29%，兩日跌去85.5%。公司流動性緊張，本息兌付風險成為債券大跌的導火索。此外今年還有3隻債券或也面臨較大風險，需提前關注。
成交清淡
3月1日，公司債「14富貴鳥」在恢復交易後全天大跌超過80%，收盤時凈價為17.50元。儘管經歷了大跌，但依然沒有資金進場，全天僅成交4筆，合計成交3.5萬元。3月2日在繼續下挫後，極少數資金進場博弈，全天成交金額為75.99萬元，對應的到期收益率則高達172.44%。
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暴跌原因
作為港股上市的富貴鳥近年經營持續惡化，公司也由盈轉虧。2017年12月1日，富貴鳥在停牌15個月之後公布了最新財務報告。報告顯示，2017年上半年，富貴鳥實現營業收入4.12億元，同比下降48.09%；歸屬於上市公司股東凈利潤為虧損1088.73萬元，較2016年同期凈利潤1.41億元同比下降達107.70%。
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在電商衝擊和行業競爭加劇的影響，2016年，富貴鳥零售門店數量大幅下降，主要產品銷量、均價等均繼續下滑。公司有息債務規模增長較快，償債壓力加大。尤其是富貴鳥創始人之一林國強因為富貴鳥集團金融借款合同擔保身陷2.9億元債務糾紛，2017年6月去世後，其子女為規避債務主動放棄了對其父財產的繼承，可見公司的經營是每況愈下。此外公司今年2月還披露，其存在違規擔保、大額非經營性往來占款及對外資金拆借情況。因此在"14富貴鳥"（2015年4月發行，金額8億元，期限5年，附第3年末發行人上調票面利率選擇權和投資者回售選擇權。）債券今年4月份迎來回售日之際，持有人在4月份選擇回售債券的可能性加大，發行人將面臨巨大兌付壓力，而盈利水平和現金流無改善跡象，債券違約概率較大。
此外在債券復牌前，作為受託管理人的國泰君安也發布了風險提示公告。國泰君安指出，"14富貴鳥"回售兌付日為4月23日，但發行人截至2017年末可動用的活期存款及流動資金不足1億元，目前發行人回購資金及利息尚無確切安排，回售資金的償付存在重大不確定性。另外，根據交易所規則，本期債券復牌後，個人投資者只能賣出，不能買入。因此極少數投資者選擇超低價拋售，從而引發了暴跌。
這些債券需警惕
公司經營，償債能力如何對其發行的債券影響較大。因此對於那些連續虧損的上市公司發行的債券也需謹慎，在債券即將到期前，其一樣面臨較大風險。
以上市公司發行的公司債來看，Wind數據顯示，最近3年滬深兩市共有399家上市公司共發行了778隻公司券還未到期。絕大多數上市公司最近2年經營都較好，在2016年年報和2017年三季報中只有6家出現連續虧損，涉及10隻債券。
其中15樂視01、15樂視02和15暴風債今年即將到期，時間緊迫、經營改善的迴旋餘地小，目前這3隻公司債均處於停牌中，復牌後或同樣出現重挫，值得謹慎。
