星美像個文藝青年，影院新零售卻是值得注意的狼性狂奔

馬慶雲/文

我在上月25號的文章中提到了文藝院線的問題，認為還有很長一段路要走。實際上，中國院線雖然並沒有商業與文藝的相互分離，但已經有不少電影公司正在著力打造自己的佳片戰略。星美集團最近幾年的動作十分值得注意。

提到星美，電影圈可能最先想到的便是許鞍華導演的《黃金時代》。該片製作成本7000萬元，而最終票房卻只有5154萬。顯然，星美輸了票房卻贏了口碑。最近，在香港金像獎上獲得最佳男主角、最佳女主角、最佳新演員和新晉導演四項提名的《黃金花》，又是星美和香港天馬共同出品。這個星美，頗有文藝青年的氣質。

在商言商，星美的文藝氣質，還是以某些口碑電影的票房也能瘋長為前提的。2017年，最值得業內注意的，則是蔡卓妍主演的《原諒他77次》。這部由英皇製作、星美髮行的電影，起初業內對它的票房預測只有500萬元上下，誰知，該片在星美的發行助力下，最終落點在7548萬元。星美大有把發《美人魚》（票房：33.9億）的成功經驗落實到小而美的精緻電影上的意思。

這個在《最愛》與《黃金時代》上失利的星美，也能在《美人魚》、《火鍋英雄》、《中國合伙人》、《帕丁頓熊》等影片的票房上找補回來，文藝青年不乏商業頭腦。目前，星美控股在港股的市值是102.27億港幣。而國內A股上的萬達電影（目前停盤中），市值則是611.10億元。作為國內第四大影投公司，星美在港股沒有得到自己應有的估值，回歸國內A股已然是大勢所趨。

作為旁觀者，我之所以認為星美在A股將有更多想像空間，首先是對星美模式的認可。星美在影院建設、會員深耕與影院新零售等多方面，具備自己獨有的特點，帶著文藝氣質的星美值得認真分析一下。

先說影院建設。

藝恩最新數據顯示，2018年春節檔二線城市票房及觀影人次分別同比增長58%和50%。三至五線城市2018年春節檔票房增長同比均超過60%，五線城市達到74%，觀影人次同比增長也均超過50%，五線城市達到66%。一線之外城市觀影人數與票房佔比的上升，無疑說明只有渠道下沉才能滿足影院的市場需求。

目前，星美集團旗下影商城數量已接近350家、銀幕超過2000塊，將影院開到二線及其以下城市去，已然切合當下的票房新形勢。

在渠道下沉的同時，影廳的硬體也是未來電影院比拼的重點。巨幕影廳、激光高清放映、立體環繞音響、人體工程學設計座椅等均成為星美影商城的標配。而這些標配，顯然已經對二線及其以下城市已經有的影院頂配設備發起了挑戰。影廳硬體升級，是星美旗下影城的重要競爭優勢。

再聊會員深耕。

影院建設更像是電影資本市場的跑馬圈地，在充足的市場資本面前，任何精準優良的硬體設備，都可以順利上馬，並且對競爭影城形成淘汰優勢。對於星美來講，真正的核心競爭力，則是對4000萬會員進行商業經營的軟實力。

自2015年在線票務崛起之後，大量老派影城的核心會員流失嚴重，能夠保障自己會員數不減反增的，只有星美等少數具備行業核心競爭力的集團。

對於部分影城而言，最終被市場淘汰，可能並非影廳硬體升級中的資本消耗，而是在會員建設方面的後知後覺最後造成的不知不覺。深耕影院會員的能力，將是未來電影院核心競爭能力的體現。能為會員提供怎樣的服務，不僅留住會員，而且實現拉新與變現，才是根本所在。

自春節檔期以來，星美影城的會員活動可謂是文藝與實用並存。19.9元特惠觀影，兒童觀影優惠，隨影卡的全年免費觀影等，屬於實用型的會員服務。過年不打烊數碼年貨大集、新春奇締專場、星美戀愛險等，則為會員提供了觀影優惠外的更多文藝氣質的選擇。這些活動深耕，是在服務層面拉升影院品級的重要保障。

影院遇上新零售，才是真正的狼性亮點。

新零售這個詞，大家已經不再陌生。可影院能夠遇上新零售，還是讓人大吃一驚。如果說影院建設、會員深耕，星美還有榜樣選手進行學習的話，那影院布局新零售，則是星美自己要當榜樣了。

數碼3C體驗館、母嬰生活用品館在2017年陸續出現在星美旗下的影城。有部分分析文章對此持有觀望態度，認為影院的核心是觀影，不應在觀影之外做更多建樹。我認為，未來影院應該而且必然成為一個泛文娛化的場景平台入口，布局新零售是具備市場前瞻的，同時，也是對會員深耕的最好體現。

2017年中國票房破559億，2018年二月則實現單月100億元。業內對今年票房總量的預期，普遍停留在650億到700億元之間。大量影城只能在這700億上下的衡量中做分割法，而無法形成對非票房市場的增量與加法。影院新零售模式，正是依託影院的會員服務泛文娛化入口，實現更多的市場想像力。

根據星美官方公布的訊息來看，他們顯然已經在無人超市、遊戲跨界等多方面取得了戰略合作夥伴，在票房之外實現會員更多的變現模式，是未來的一大趨勢。數碼、母嬰、遊戲等商業布局，也正好與影院的泛文娛入口平台的自身優勢相結合。這種前瞻，具備狼性亮點，是中國票房之外更大的想像力。

星美作為中國最早布局電影院的影投公司，在新零售等方面引起熱議也是必然。渠道+會員+場景，成為星美控股快速發展的三駕馬車，2017年，星美控股資產規模增長24%。星美年報顯示，2017年，星美控股資產負債率全年下降幅度較大，在行業中屬於處於正常水平。對於這個帶著狼性的文藝青年，我們尚需時間去觀察他們的市場表現。

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