萬億美元市值，十年漲15倍，美國零售巨頭是怎樣煉成的？

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踏上萬億美元市值可以說是所有企業的夢想，而誰會是歷史上第一個萬億美元戶一直都是市場關注的焦點。

就目前的市值來看，蘋果是最接近這個宏偉里程碑的公司。但是，著名研究公司GBH Insights的研究主管丹尼爾最近在一份報告中稱，亞馬遜當前公司戰略前景大好，或將超越蘋果成為首個率先突破萬億美元市值的巨頭。

2008年以來，蘋果股價上漲了9倍多，現在市值8879億美元，同期亞馬遜上漲了15倍多，現在市值7229億美元。單從這一數據來看，亞馬遜市值超越蘋果指日可待。

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提起亞馬遜，很多人都會將其與沃爾瑪比較，雖然它們都是零售起家，但是從本質上來說它們完全不一樣：沃爾瑪是一家正在向新零售轉型的傳統零售企業，亞馬遜是一家雄心蓬勃的互聯網科技企業。

過去10多年裡，沃爾瑪股價僅上漲近2倍，亞馬遜上漲15倍。不僅僅因為亞馬遜作為一個科技企業在不斷的創新，其業務的高增長率也是市場願意為其高達240多倍的TTM市盈率持續買單的原因之一。

單就零售業務而言，目前亞馬遜佔全美線上銷售的34%以上，華爾街著名投資銀行和資產管理公司Needham曾發表研究報告稱，在2021年亞馬遜這一比例將增長至50%。

資料來源：Needham

當前沃爾瑪電商對收入貢獻為3%左右，對四季度收入貢獻約40億美元，而亞馬遜電商四季度則貢獻了350億美元，貢獻了近58%的收入。

在亞馬遜不斷侵蝕線上市場份額，成為線上零售的霸主的時候，伴隨的是眾多傳統零售連鎖巨頭的衰敗。儘管近年來，眾多企業都加入同時布局線上和線上市場的行列，但是目前它們的收入貢獻和市場份額跟亞馬遜相比，就如同九牛一毛。

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亞馬遜鐵蹄之下，那些美國傳統零售巨頭們現狀到底如何呢？

下面一張圖完美展示了美國零售行業過去10年多時間裡的交替變化：

資料來源：Visual Capitalist

這一張圖的數據截止2016年年底，是美國主要上市零售巨頭的市值對比圖。

一年多之後的今天，亞馬遜的市值已經飆升至7229億美元，增長了一倍多，高達3670億美元，而傳統零售之王的沃爾瑪為2638億美元，僅增長24%，即514億美元。

圖中的其他企業沉浮不一，但是整體看來，它們有些力不從心。尤其是亞馬遜霸主地位已經形成，以Prime會員等綁定的用戶粘性開始確定，短時間內要想撼動其地位難如上青天。

反觀國內，在淘寶、天貓、京東等巨頭的圍追堵截之下，唯品會、聚美優品這樣本身就電商起家的參與者慢慢開始優勢逐漸消失，聚美一蹶不振的股價便是最好的說明，而唯品會在壓力之下加入騰訊、京東陣營，股價終於開始出現反彈，再次說明了擇機「傍大腿」確為明智之舉。或許，除了與巨頭們拼一個頭破血流，選擇與它們合作、優勢互補、業務協同是一個更好的方向。

行情來源：富途證券（唯品會股價日K線）

當然美國連鎖零售不全都敗給了亞馬遜，如富途資訊此前提到過的一家會員制連鎖零售商好市多，就在沃爾瑪和亞馬遜之外，尋找到了自己生存之道。自2009年以來，好市多的股價最高漲幅逾15倍。（詳情閱讀：這隻零售股竟然比亞馬遜還賺得多？）

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我們一直都在說電商，可是亞馬遜絕對不只是一個電商企業。

先來簡單回顧一下亞馬遜最近的一些動作：

進軍線下無人超市：今年1月亞馬遜開設了第一家無人超市Amazon Go，報道稱亞馬遜計劃今年增開多達6間的無人超市；

布局家居智能板塊：自家的Amazon Echo音箱和Alexa語音助手不斷在攻佔更多市場的同時，亞馬遜最近還正在收購了一家智能門鈴製造商Ring，收購價達10億美元，據悉這將是亞馬遜史上數額最大的一筆收購。

此外，去年底亞馬遜還收購了一家製造安全攝像頭和智能門鈴的初創企業Blink；

進一步優化電商業務：為了將商品更快送到客戶手中，亞馬遜正在測試自營的第三方賣家送貨服務；為了減少自家倉庫壓力以及節省運輸成本，亞馬遜正在測試新項目FBA Onsite，據稱賣家最多可節省85%運費，而這些都將有利於刺激亞馬遜平台的銷售；

增加視頻內容支出，擴張國際市場：亞馬遜首席財務官Brian Olsavsky表示，視頻內容的參與度很高，未來將進一步增加視頻內容的支出。

亞馬遜雖然在海外付費視頻領域起步晚於Netflix，但是增速卻很快，富途資訊此前提到過，在2017年三季度亞馬遜在英國市場同比增51%，Netflix為23%。（更多詳情：在全球第五大視頻付費市場，奈飛和亞馬遜的戰況如何?）

雲服務：四季度營收增速最快、運營利潤貢獻最大，以8%的凈銷售額佔比，貢獻了64%的運營利潤。

亞馬遜目前是全球排名第一的雲計算服務提供商，表示將繼續投資AWS基礎設施、以及銷售和技術團隊；此外亞馬遜正在開發AI 晶元，並將用於Echo，以後或將自主研髮針對亞馬遜雲計算數據中心的AI晶元。

所有的這一切只是在不斷的告訴我們，亞馬遜的未來充滿了想像力。

但是風雲變幻、行情難料是資本市場的最大的魅力，在如此高的市盈率之下，未來亞馬遜能否在保持高增長的同時持續給投資者以驚喜，是需要長期密切關注的。此外，京東和阿里巴巴也開始緊鑼密鼓布局海外市場，來自中國兩大電商科技巨頭的威脅也不容小覷。（文/吳冬霞）

風險提示

上文所示之作者或者嘉賓的觀點，都有其特定立場，投資決策需建立在獨立思考之上。富途將竭力但卻不能保證以上內容之準確和可靠，亦不會承擔因任何不準確或遺漏而引起的任何損失或損害。

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