ETFX談義大利大選：三足鼎立水很深 歐元風險務必防

據路透，歐元周一逐步扳回稍早的跌幅，但走勢依然偏于震盪，因義大利選舉初步計票結果顯示，疑歐派陣營的表現強於預期，義大利五星運動可能將成為議會最大單一政黨，中右翼陣營或將贏得最多席位，但料將仍達不到絕對多數的水平，沒有主要黨派贏得絕對多數。

義大利當地時間3月4日晚11點，義大利大選投票結束。據義大利媒體出口民調顯示，貝盧斯科尼所在中右翼聯盟獲得33%-36%的支持率，將贏得最多的席位，但很難超過40%，可能無法實現組閣。

此外據BBC報道，義大利出口民調結果顯示，「五星運動黨」預計得到29.0%-32.5%的支持率，排名第二位，可能成為最大單一政黨。民主黨支持率為20.5%-23.5%。

那麼，參選的各大黨派離場如何?可能的選舉結果將會對歐元和歐元區的未來產生怎樣的影響?這就要從目前幾大黨派的政治立場說起。

三足鼎立水很深，極右黨派表現強

此次參與競選的政黨有二十多個，包括極右翼政黨、「歐洲懷疑論」者、女權主義組織等，其中許多政黨組成聯盟參選。其中不得不提的是一個創始不足十年的新政黨「義大利五星運動黨」。

近年來，由於整個歐洲深陷債務危機，民粹主義在歐洲成為了各種社會風潮的浪頭。義大利五星運動黨(Five Star Movement)快速興起與發展，該黨派創始於2009年，是一個新興的、非傳統的、反體制的、具有濃厚民粹主義色彩的極右翼政黨。

該黨蹭表示，若其贏下大選，則將遊說其它歐盟成員國放鬆歐盟的財政條約，因為該條約對義大利這樣的高債務國家施加嚴厲的預算削減。

更加嚴峻的是，該黨威脅要舉行義大利退出歐元區的公投，除非公共投資增加，且預算赤字限制從目前的3%(佔GDP比例)標準提升。

在ETFX外匯看來很顯然，該黨派的極右翼立場是近年來瘋狂升溫的民粹主義的又一體現，使義大利政局的不確定性驟增。要知道，義大利作為歐盟中僅次於法德之外的第三核心國家，是維繫歐盟框架的關鍵成員之一，退歐不僅僅關乎義大利的命運，更可能直接導致歐盟的破裂。

可以說，不論本次大選結果如何，五星運動檔成為最大單一政黨的事實已經說明，義大利的「民意」正在悄然轉向，歐元和歐盟的未來憂慮陡增。

經濟頹廢民心漸失，傳統黨派雄風難振

理論上，義大利中左翼聯盟政治觀點溫和，強調公平，反對種族主義，代表底層和平民的呼聲。而中右聯盟代表的更多的是企業和富人的利益，強調效率，政治觀點稍顯偏激，但又不如極右翼那樣過分偏激。

而事實是，在現代社會，這種分歧表現的越來越少，二者逐漸趨同，均向中性靠攏，但這也是二者的最大弱點。畢竟，民族主義、民粹主義和地區分裂主義不斷升溫的當下，溫和的、中庸的政治立場似乎越來越不受歡迎，反而越是代表極端、民粹的政治立場，越能得到更多的擁護。

這一點放在義大利來看似乎更有依據。目前，在採用歐元作為單一貨幣的19個歐盟國家中，只有葡萄牙、義大利和希臘的GDP尚未恢復到上次經濟危機之前的水平。

懸浮議會或將出現，歐元風險不可小覷

根據義大利2017年通過的新選舉法，只有在選舉中實際得票數超過40%的黨派或黨派聯盟才可能獲得議會席位的多數，從而實現組閣。因此，中右聯盟即使獲得37.2%的最高得票率，依然必須和其他政黨或政黨集團聯合才能組閣。

ETFX外匯認為這就意味著，義大利大選後很可能會形成「懸浮議會」，即沒有一個黨派或政治聯盟能夠在大選中勝出而組閣，義大利總統將不得不出面咨商各黨派組成大聯合政府，義大利將出現類似於德國選後政府「難產」的情況。

一個簡單的推論是，黨派間選舉時期尚且政見不合，共同執政後情況會是如何?刀光劍影?還是像美國政府那樣，一個月關上兩次門?

對於歐元來講，隨著本周風險事件逐個兌現，匯價有望逐步走穩，但中期至長期來看，隨著不確定性漸增和長期上漲累積多頭回補需求，匯率巨震恐怕難以避免，這一方面提供了更多的交易機會，另一方面也增加了交易風險。於此，投資者需要有一個清醒理智的認識，以防車沒上去，還摔個跟頭。

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