這家零售巨頭2017年營收1023億，14萬員工及百萬會員助了大力！

第一紡織網3月5日消息（記者　martin　報道）：中國規模最大的大賣場運營商——高鑫零售有限公司（以下簡稱「高鑫零售」），3月4日公布2017年度成績單，得益於阿里巴巴帶來的新零售改造快速深入，報告期內，高鑫零售實現應業收入1023.20億元，與上年同期相比增長1.87%，毛利246.74億元，與上年同期相比增長2.89%，歸屬於母公司所有人的凈利潤27.93億元，與上年同期相比增長8.63%。

截至2017年12月31日，高鑫零售共擁有147693名員工。

報告期內，高鑫零售新開18家綜合性大賣場，其中歐尚新開門店1家，大潤發新開17家。新開門店有5家位於華東，5家位於東北，2家位於華中，2家位於華西，4家位於華南，概無於華北開設新門店。高鑫零售於截至2017年12月31日止年度關閉了一家位於上海市的大潤發門店，以及兩家分別位於青島市與瀋陽市的歐尚門店。

截至2017年12月31日，高鑫零售在全國共有461家綜合性大賣場，總建築面積約為1,246萬平方米，其中約69.5%為租賃門店，30.3%為自有物業門店及0.2%為承包店鋪。

截至2017年12月31日，高鑫零售的門店中約8%位於一線城市，17%位於二線城市，45%位於三線城市，22%位於四線城市，8%位於五線城市。

截至2017年12月31日，通過簽訂租約或收購地塊的方式，高鑫零售物色並取得了78個地點開設綜合性大賣場，其中67家在建。有鑒於高鑫零售將於較低層級城市開設更多新門店，因此高鑫零售提升選址標準，以確保門店質量。

第一紡織網記者從財報中了解到，目前，獨立的「大潤發優鮮」APP已於所有大潤發門店推出。顧客可通過該APP訂購商品，而最近的門店可為顧客提供從相關門店一小時內配送到府的服務。「大潤發優鮮」APP現在約有6000至7500個商品品項，包括生鮮、快速消費品及日用百貨，其中1300至1500個品項為生鮮食品，APP除了傳統生鮮食品如蔬菜及水果、海鮮、乳製品、肉品及蛋品以外，亦提供烘焙食品、點心及熟食產品。

「大潤發優鮮」APP的生鮮食品範圍不只專註於高端生鮮食品，亦專註於普通生鮮食品，為所有顧客提供網上生鮮食品的購買解決方案，以2017年12月為例，大潤發楊浦店的每日訂單數量超過1000筆，其中生鮮食品之銷售佔比超過50%。於2017年12月，又改裝了兩間位於上海的大潤發門店。「大潤發優鮮」APP目前註冊會員超過100萬人，其中33萬為活躍會員，每名活躍會員每月平均購買次數超過四次，訪客數量的轉化率超過40%，而在線及線下顧客重迭率約為15%。未來，「大潤發優鮮」APP也將受惠於「淘寶到家」手淘產生的流量。

自2018年3月起，高鑫零售現有門店將陸續推出數字化改造。所有改造將於2018年底前完成。之後，在線及線下將獲整合且高鑫零售未來將成為大賣場互聯網化的新零售典範。

從多業態及全渠道發展方面看，截止2017年9月28日，第一批名為「歐尚1分鐘」的無人售貨櫃於上海推出。截至2017年12月31日，高鑫零售已推出67個「歐尚1分鐘」，分別位於上海、江蘇省、浙江省、安徽省、四川省及廣東省。無人售貨櫃均分布於每間參與門店半徑三公里的範圍內，且發揮採購規模、商品靈活組合、季節性產品、實時補貨及零庫存壓力的優勢。

「歐尚1分鐘」為佔地18平方米的盒子，提供500個品項，價格較鄰近便利商店更有優勢，且根據所在地點提供不同產品組合。報告期內，有43家歐尚門店參與該項目。高鑫零售將於近期加速布局該項目的無人售貨櫃。

截至2017年12月31日止年度內，第一家Hi!Auchan高端超級市場的銷量及顧客人數相較於2016年均增加超過30%。來自生鮮及快速消費品佔總銷量的90%，尤其是生鮮部門，銷售佔比近60%。

2018年年內，高鑫零售於上海、蘇州、崑山及寧波開設5家萊碧的美妝店，建築面積為60至160平方米，主要銷售護膚及美妝產品。高鑫零售相信，未來的中型及小型業態將與在線連接在一起，作為成為多業態及多渠道零售商的發展計劃之一部分。

2017年，飛牛網將其重心轉至業務對業務「B2B」。報告期內，B2B業務的銷售貢獻占飛牛商品交易總額的60%。「大潤發e路發」作為飛牛獨立的B2BAPP，目前擁有約200,000名B2B客戶及超過12,000個品項。B2B客戶涉及企業、零售、母嬰、批發、娛樂及餐飲。B2B業務現在依託將近400間實體店，業務輻射全國200座城市。將門店作為B2B業務之倉庫及發揮強大供應鏈之優勢，高鑫零售得以將優質低價的產品輸送至三線城市及四線城市，幫助小雜貨店提供全面高效進貨，並協助其轉型升級。

截至2017年12月31日，飛牛網商品交易總額達人民幣41億元，為2016年數字的將近兩倍，截至2017年12月31日止，年度實現減少虧損。

高鑫零售表示，將與阿里巴巴緊密合作，繼續推進旗下門店數字化轉型，加快實現成為「頂尖實體數字食品零售商」的目標。

華泰證券分析師許世剛表示，相對於沃爾瑪、家樂福而言，高鑫零售屬於超市行業後起之秀，但其市場份額快速提升，2016年高鑫零售市場份額達到了8.3%，近年來市場份額一直穩居行業第一，且與沃爾瑪等競爭對手優勢不斷擴大。截止2016年底，高鑫零售已擁有446家門店，其中大潤發367家，歐尚77家，新型高端超市2家。

從收入角度看，2016年高鑫零售主營業收入也突破1000億元，達到1004億元，同比增長4.3%。其中，銷售貨品所得營業額為970.96億元，較2015年的932.70億元增加38.26億元，增幅為4.1%；租金收入33.45億元，較2015年的31.44億元增加2.01億元，增幅6.4%。

「超市+配套」的轉租模式很早就被外資賣場如沃爾瑪、家樂福、樂購等採用，而對於高鑫零售，大潤發單店建築面積2.5萬平方米，而歐尚更是達到3.8萬平方米，出租面積占建築面積一半，建築面積及出租面積均遠高於永輝等同行。

龐大的建築面積使得高鑫零售能以低廉的租金獲得優質的物業，龐大的配套出租面積及優質的物業則吸引了大量優質的商家比如餐飲、服裝、首飾等入駐，進而形成優質的商圈效應。

高鑫零售「轉租模式」使得其租金壓力遠小於同行。一方面本身物業租金低廉，大面積的轉租帶來的可觀的租金收入不僅能覆蓋租金支出，還能為公司創造凈收益。另一方面，「轉租模式」形成的商圈效應也形成了對公司賣場業務的反哺，吸引了大量的客流。

許世剛認為，與高鑫零售「轉租模式+渠道下沉」不同，永輝超市商業模式最為獨特的是其在生鮮品類經營管理方面非常突出。永輝超市是一家以生鮮為品類殺手，藉助生鮮集客效應帶動其他諸如快消品、服裝等高毛利品類銷售，通過差異化路徑實現跨區域擴張的全國性連鎖龍頭。

從前台看，永輝將農產品作為主營產品，生鮮區位置好，營造舒適購物環境，永輝門店中生鮮面積佔比高於同業，由生鮮創造的收入和毛利佔比分別高達約47%和30%，遠超行業平均；從後台看，永輝擁有一套成熟的生鮮供應鏈體系，並將觸角延伸至上游的農業種植領域，公司建立了數十個農業種植合作基地，田間定製，訂單農業，包銷到戶。600多生鮮買手常年奔波於各生鮮產地、銷地和農批市場，生鮮直采佔比高達70%。基地直壓縮了流通環節，永輝生鮮產品價格低、損耗低、保鮮高、質量高，為增強客戶粘性創造了條件，憑藉「兩低+兩高」的生鮮產品，公司迅速打開市場，產品毛利率也高於同行。

對於永輝而言，其生鮮佔比較高，生鮮屬於薄利多銷品，毛利率低，但生鮮「集客」效應帶動了食品用品等高毛利產品的增長，公司毛利率逐步提升，2016年公司綜合毛利率首次突破20%。

對比海外超市龍頭，高鑫零售綜合毛利率高於家樂福，但比沃爾瑪低1.75個百分點，永輝超市則仍比家樂福低2.63個百分點，高鑫零售、永輝毛利率仍具備一定提升空間。

2017年7月7日，大潤再次推出O2O新業態店大潤發優鮮（原名飛牛優鮮）。大潤發優鮮店首家線下門店由原有上海大潤發楊浦店改造而成，線上部分則推出了專屬APP大潤發優鮮。大潤發優鮮與原飛牛急速達相比的區別在於：

1）生鮮商品與食材升級。大潤發優鮮經營品類以生鮮為主，涵蓋生鮮、酒水飲料、日用百貨、快消等分類，其中生鮮包含水果蔬菜、肉禽蛋品、海鮮水產、現制烘焙、面點熟食等，並聘請星級大師主廚烘焙。

2）更強大的線上訂單承載能力與更快的配送速度。大潤發在優鮮門店內引入與盒馬鮮生類似的自動傳輸帶系統，與全程依靠人工揀選商品的急速達相比在店內商品揀選與配送環節更為高效，且具備更強大的線上訂單承載能力。配送速度方面，急速達配送能力為3公里內1小時送達，而大潤發優鮮最快可實現半小時送達。

在許世剛看來，而與盒馬鮮生等其他新型生鮮O2O業態相比，大潤發優鮮的特色在於：

1）背靠強大的既有生鮮供應鏈。大潤發優鮮以原有大潤發線下超市業務為基礎，大潤發作為傳統超市巨頭具備豐富的生鮮自營經驗，在生鮮品的採購規模、源頭直采佔比、損耗控制等方面均處於業內領先地位。

2）改造店成本與風險較低，可複製性強。大潤發優鮮由原有大潤發超市改造而成，可依據超市原有經營狀況與消費客群分析為依據進行選址改造，有利於大幅降低開店成本與風險，具備強大的可複製性。

3）更多樣化的支付方式。大潤發優鮮支持現金、微信、支付寶、飛牛網購物卡等多種支付方式，支付更人性化。

大潤發飛牛網聯席CEO袁彬表示，目前大潤發平均一家門店中，飛牛急速達加上第三方平台每天訂單在200單左右，增量約為門店的3%，而大潤發優鮮作為高配版保守能達到5-10%的增量。可見大潤發優鮮門店改造後仍以線下為主，線上為輔。預計背靠大潤發線下門店網路的既有沉澱，優鮮的模式改造將有助於大潤發抓住社區O2O需求，進一步發揮商品供應鏈能力，強化規模經濟。

高鑫零售的大潤發優鮮類似，永輝生活也上線了APP（永輝生活），通過利用自有物流系統，可以實現門店三公里內最快半小時送達效果。而在購物體驗上，永輝生活也緊跟科技發展步伐，引進了自助收銀、自助稱重等新的技術設備體驗，提高了效率降低了成本。

另外，與高鑫零售」實惠」社區服務站類似，從永輝生活APP看，除了購物之外，永輝生活也計劃向洗衣、便民服務（水電煤一站繳費）、家政、健身等社區服務延伸，長期看這些服務也將為公司貢獻新的利潤增長點。

在許世剛看來，從靜態估值角度看，高鑫零售在市盈率、市凈率、市銷率及股息率等指標方面優勢明顯。永輝超市目前估值水平較高，公司通過不斷提升供應鏈管理水平、優化現有業務流程，減員增效，業績快速增長，經營效率不斷提升。同時公司加速門店迭代升級，順應消費升級趨勢積極培育新的利潤增長點。

高鑫零售財報劃重點：

截至2017年12月31日止年度，高鑫零售銷售貨品所得營業額為人民幣987.75億元，較截至2016年12月31日止年度的人民幣970.96億元增加人民幣16.79億元，增幅為1.7%。有關增加乃主要由於高鑫零售通過開設新店持續擴充業務所致。

截至2017年12月31日止年度，高鑫零售繼續在中國各地擴充業務，並開設18家門店，帶動貨品銷售額上升。

截至2017年12月31日止年度，同店銷售增長（「同店銷售增長」）為-0.98%，而截至2016年12月31日止年度之同店銷售增長則為-0.34%。

2017年度，線上和線下（「O2O」）業務整合趨勢加速發展並推出新零售型態，這為客戶提供更多選擇。高鑫零售通過持續發展其O2O業務及部署多業態，努力滿足更多元化的客戶需求。作為該策略的一部分，高鑫零售於2017末與阿里巴巴的附屬公司訂立業務合作協議，以利用雙方在線線下的優勢為客戶提供一體化的購物體驗。

截至2017年12月31日止年度，高鑫零售的租金收入所得營業額為人民幣35.45億元，較截至2016年12月31日止年度的人民幣33.45億元增加人民幣2.00億元，增幅達6.0%。該增加乃主要由於來自新店的可出租面積增加，及因租戶組合管理改善帶動來自現有門店的租金收入增加所致。

營運成本

營運成本指有關門店及電子商務平台營運的成本。營運成本主要包括員工開支、經營租約開支、水電、維護、廣告、班車服務及清潔費用，連同土地使用權的攤銷以及物業、廠房及設備的折舊。

截至2017年12月31日止年度，營運成本為人民幣189.22億元，較截至2016年12月31日止年度的人民幣180.42億元增加人民幣8.80億元，增幅為4.9%。該增加主要由於門店數目隨持續擴張的大賣場網路而相應增加及電子商務平台發展所致，該項目要求增聘新員工，而高鑫零售同時根據政府指導提高最低工資標準，從而令人事開支有所上升。此外，在租賃或自有地點經營的新門店開幕導致門店的經營租約開支、土地使用權的攤銷以及物業、廠房及設備的折舊有所上升。以百分比表示，截至2017年12月31日止年度的營運成本金額相當於營業額的18.5%，較截至2016年12月31日止年度的18.0%增加0.5個百分點，此增加系營運成本的增幅4.9%較營業額的增幅1.9%為高所致。

流動資金及財務資源

截至2017年12月31日止年度，經營活動產生的現金流量為人民幣69.90億元，較截至2016年12月31日止年度的人民幣69.52億元增加人民幣0.38億元，增幅為0.5%。除經營業績改善所產生的現金流量外，2017與2016年的春節日期有別亦影響高鑫零售的營運資金，其中包括預付卡、存貨及相關貿易應付款項，其部分抵銷了經營活動產生的現金流量之增加。

截止2017年12月31日，流動負債凈額由2016年12月31日的人民幣103.71億元減少至人民幣79.91億元。該減少反映2017與2016年的春節日期有別所帶來的影響，主要歸因於：貿易及其它應付款項減少人民幣13.61億元；及流動資產增加人民幣9.25億元。

截至2017年12月31日止年度，存貨周轉天數及貿易應付款項周轉天數分別約為70天及95天，而截至2016年12月31日止年度則分別約為67天及93天。

展望

隨著新零售的崛起，中國零售業的新格局亦悄然形成。面對零售新格局，高鑫零售的首要任務乃為重塑綜合性大賣場、探索及部署多業態，並成為擁有O2O及B2B業務的多渠道及多業態的新零售典範。高鑫零售將打造最佳團隊，以及提高歐尚品牌、大潤發品牌及阿里巴巴集團之間的協同效應。

進入新零售時代及整合在線線下將為必然之事。結合高鑫零售的供應鏈以及阿里巴巴集團技術及流量，高鑫零售可以讓消費者購物更為方便，讓第四線及第五線市場的客戶享有與高階城市相同的選擇，因此促成消費升級。

高鑫零售相信，通過與阿里巴巴集團戰略聯盟，能夠優化商品入選、改善顧客選擇並通過大數據科技提升效率。在帶給顧客全新而簡便的購物體驗的同時，並成為最受顧客歡迎的零售商。

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