共享單車曾被譽為新四大發明，不過，ofo似乎遇到經營困境了。近期，ofo將公司大批共享單車，作為動產抵押給阿里巴巴，以換取17.7億元借款。不過，ofo一直處於虧損之中，到期後如何歸還是個問題。若失去單車，ofo將只剩一個空殼。若無法在近期獲得股權融資，或者進行借款展期，ofo將在借款到期後面臨資金鏈斷裂的危險。

為了掩飾抵押單車資產的行為，ofo還特意於2017年10月設立上海奧佛合盛網路科技有限公司（簡稱上海奧佛合盛），將單車資產轉移到上海奧佛合盛後，再以此為主體，進行抵押借款。Ofo如此掩飾，似乎正是為了掩飾其資金鏈緊張的問題。

共享單車是重資產運營，唯一值錢的資產恐怕就是遍布全國主要城市的單車了。如今，ofo連單車都要作為動產抵押，公司似乎體現出對現金的極度渴求。

近年來，共享單車一度風靡一時，大街小巷不是黃色的ofo，就是橙色的摩拜，再加上各地各種顏色的共享單車，五顏六色的，好不熱鬧。可是，共享單車至今未曾找到一個穩定有效的盈利模式，依靠股權融資燒錢的方式，終將走到盡頭。

此次抵押借款只是解了ofo短期財務問題，在沒有良好「造血」能力的前提下，借來的錢，也只會填入「燒錢大戰」的無底黑洞中。

如果抵押借款逾期後不還，這些作為抵押物「小黃車」的處置權，將交到阿里系公司手中。那麼，失去單車的ofo，如何運營也將成為難題。

或抵押上千萬輛單車

ofo的運營主體為北京拜克洛克科技有限公司（簡稱北京拜客洛克），而把小黃車作為動產抵押的主體卻是上海奧佛合盛。

小編查詢工商資料發現，2018年2月5日和2018年2月12日，上海奧佛合盛曾發生兩筆動產抵押。其中，2月5日，上海奧佛合盛以444.76萬輛共享自行車作為抵押，被擔保債權數額為5億元，照此計算，每輛共享單車被擔保債權數額為111.71元。

2月12日，上海奧佛合盛又以「浮動數量」共享自行車作為抵押，被擔保債權數額為12.66億元。若以上一筆標準計算，擔保12.66億元，或將需要約1133.29萬輛共享單車。加上第一筆抵押的444.76萬輛共享單車，此次抵押的共享單車數量可能超過1578.05萬輛。

第一筆質押權人為上海雲鑫創業投資有限公司，其大股東是浙江螞蟻小微金融服務集團有限公司，第二筆質押權人為浙江天貓技術有限公司，均為阿里系公司。

值得注意的是，在第二筆抵押的備註中顯示，「已告知抵押物之前已有其他抵押」。也就是說，這批浮動抵押的共享單車，之前已用於其他行為。考慮到這一點，上海奧佛合盛實際抵押的小黃車數量，或將超過上文計算的1578.05萬輛。

抵押「小黃車」如飲鴆止渴

2017年6月，ofo創始人戴威曾表示，到2017年年底共享單車投放量要達到2000萬輛，而當時，ofo的投放量為600萬輛。由此可見，ofo已經大部分共享單車抵押給了阿里巴巴。

共享單車目前已經融入普通人的生活，很多人在平時騎行中會發現，ofo的損壞量明顯偏高，有時候甚至連開多量都是壞車。

因此，龐大的投放量意味著需要龐大的運營維修人員。2017年3月，有媒體走訪了ofo五個維修店，調查發現僅3 月13 日到3 月15 日，該五處維修點就有近五千輛壞車等待修理。

2017年3月上海市公布的《共享自行車》和《共享自行車服務》兩個團體標準徵求意見稿中，明確規定車輛維護人員配比不低於5‰。以戴威宣稱的投放2000萬輛計算，ofo至少需要10萬運營維護人員。以一年5萬元薪資標準計算，光工資支出就需要50億元。

龐大的資金壓力令ofo從部分城市免押金到不免，原來的99元押金也與2017年7月漲至199元。此外，原來報修後不會收費，現在也要收費了。也就是說，即使這輛小黃車是壞的，只要你開鎖了，就需要付一塊錢。

有網友表示：「連著掃了三輛壞車，扣了我三塊錢，報修都沒用，這不是錢多少的問題，這是不要臉的行為。」

事實上，之前曾有很多用戶，利用報修後不收費的bug，長期免費使用小黃車。由於是ofo使用的是半智能鎖（token驗證，並非雙向通信），公司無法監測到用戶是否使用。對此，ofo的處理方法，便是簡單粗暴的收費，不管有沒有報修。

此外，半智能鎖也在運營上，給ofo帶來很多麻煩，比如不能精確定位，車被盜被損壞無法識別，即使用戶報修後，想要尋找到也難度頗大。而這些半智能鎖帶來的麻煩，只能依靠人力來解決。

運營維修成本高昂，為了維持市場份額，還需要不斷燒錢補貼用戶，ofo想要盈利難度可想而知。2017年7月，ofo曾獲得7億美元的e輪融資，結果時間8個月，ofo又面臨著資金鏈斷裂的危險，燒錢程度可見一斑。

儘管小黃車損壞率超級高，需要大量人員維護。對ofo來說，仍然是其最核心的資產。倘若失去上述質押的小黃車，共享單車運營便成了無源之水無本之木。目前ofo尚未盈利，拿什麼歸還借款將成為一個嚴重的問題。

小編查詢到，第一筆5億元借款，債務人履行債務的期限為2017年12月9日至2018年6月7日。第二筆借款債務人履行債務的期限為2018年2月9日至2020年2月10日。可以看出，第一筆借款期限較長，壓力不大。而第一筆5億元借款，只剩下約3個月時間就到期。若無法到期續約，或者獲得股權融資，到時候ofo將面臨資金鏈斷裂的危險。

內鬥失去主動權

實際上，ofo本不至於淪落至此。早在2018年1月，就傳出阿里巴巴將入股ofo，融資規模達10億美元。但在多次資金鏈危機的傳聞中，這筆融資始終沒有得到雙方的證實。

目前，阿里巴巴正在大力推行新零售戰略，ofo豐富的線下流量為其看重。而ofo與摩拜合併，則是阿里巴巴最不願意看到的結果。

雖然阿里巴巴積極布局哈羅單車與永安行，但是存在一個非常大的瓶頸——沒有空間了。由於公共資源有限，全國很多城市禁止投放新的共享單車。因此，即使有錢也燒不了。或許，阿里巴巴看重的並非ofo上千萬輛滿大街損壞的共享單車，而是這些單車佔據的公共資源。

這樣看來，阿里巴巴完全沒有必要收購ofo，處置一些ofo單車，再投放一些更智能化的哈羅單車，從而完成市場替代。似乎，留給ofo的時間不多了。

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