如何解讀融資的平衡藝術

在互聯網高速發展的時代，特別是創業時代，如何面對投資者，如何為企業的發展融資成為新的課題。

一 .首先，初創型企業是需要資本作為首要推動的

投融資分成很多個階段。第一輪是天使階段，這個階段看人。因為是天使投資，沒有任何的數據、產品，所以看的是創業者本身。第二階段是A輪投資，看產品。產品開發出來以後，是否已經有一定的市場影響力，是否能解決客戶的痛點，或者產品的質量是否過關。B輪融資看數據。這個數據包括用戶的數據，用戶活躍度數據，新加入的用戶數據，也包括已有的收入，用戶的收入增長等。C輪就是看財務報表了。因為C輪已經處在上市的前夜，主要看公司的收入是否在增長，虧損是否在縮小。

| 而對創始人來說，天使融資是最難的一筆融資

美國有一篇文章寫到，天使投資者通常是被稱作「3F」的三種人。即Family(家人)， friends(好友)，和fools(傻瓜)。Family(家人)通常指你的家庭成員。Friends是朋友，這個朋友可以是朋友的朋友，或者朋友引薦的一些朋友。Fools(傻瓜)從字面上來看，叫做傻瓜。而我更願意稱他們為瘋子，只有瘋子才會為一紙商業報告書而一擲千金。

雖然天使融資難，但是2017年我國創業投資市場明顯復甦，成長期企業備受矚目。國內投資事件數量較前年有所增長，2017年總計投融資事件數量，共10279起。主要集中在天使輪和A輪，分別達到2016起和1619起，佔比26.47%和21.26%。種子期和A輪前的投資事件共有1308起，佔比12.72%。

另外，通過財務顧問、同行和朋友推薦，能夠快速幫助創業者找到想要找到的投資人。據調查，2017年成功的投融資項目中有34.26%的項目是投資人主動尋找的項目；36.11%的項目是朋友或者同行推薦的；而25.93%的項目是由財務顧問進行推薦的；由市場宣傳而發現的項目，只佔到2.78%。

二 .如果是一個好的項目，好的產品，這個產品做了3到6個月的時候，一定可以融到第二筆投資

我們把第二輪融資叫A輪融資。A輪融資要對產品進行一些評估。當擁有了產品，就不再僅僅只有商業報告書，而是有了實體和數據。通常這個情況下，A輪、B輪、C輪就很容易地就繼續下去了。

| 但是創業者對於資本的心態其實很微妙

最近，美國互聯網公司愛彼迎的總裁布萊恩?切斯基接受了一個採訪，在採訪當中他表示，如果時間可以倒流，他最想做的一件事情就是少融一些資金。

| 在公司早期創業的時候，你一定要去融資

今天比爾蓋茨擁有的微軟股份可能不到5%。他就是不斷地進行融資，不斷地稀釋自己的股份才建造出現在的微軟帝國。

| 但是太多的錢會帶來股份的稀釋

未來最大的股東可能是投資方。即便你的企業成功了，這個企業也已經不屬於你了。因此，融資必須處在一個合理的範圍里。而這個範圍的界定標準就是能保證有足夠的資金支撐公司的發展三個月左右的時間，繼續做下一輪融資。

| 所以融資的額度一定是來跟你公司發展的需求相匹配的，不能過度融資

今天谷歌已經成為世界上最偉大的互聯網公司，谷歌在2004年IPO(首次公開募股)的時候，發行價格是85塊美金一股。一年後他們以295美金一股的價格，融了42億美金。所以在上市短短兩年的時間中，他們一共融了80億美金，但是他們只稀釋了不到10%的股份。

三 . 2017年有許多影響力很大的知名創業項目失敗

主要分布在共享經濟、餐飲、旅遊、電子商務領域。死亡名單中包括小鳴單車、小藍單車、河馬充電、多啦衣夢、星空琴行、布丁動畫等知名企業，就連百度都支撐不了百度外賣，把自家的外賣業務和品牌都賣給了餓了么。

| 在資本呈現退燒狀態的2017年，靠燒錢來獲取市場的辦法已經不太可行

部分創業企業已經到了斷臂求生的境地。更糟糕的是，隨著機會窗口的關閉和投資理性下行，三四線創業企業直接被邊緣化。這個時候，如何合理使用資本投入的每一分錢，是創業企業必須要考慮的問題。

四 . 所以，我想提醒創業者的是：

| 第一，憑藉一個想法就拿到一筆大投資的時代已經過去了

很多人覺得馬雲就是這樣拿到第一筆投資的。而我要說的是，即便在那個時代像馬雲這樣拿到軟銀一筆大投資的也是一個小概率事件，所以我們不要把小概率事件誤當成可複製的事件。

| 第二, 就是要永遠相信專業的投資機構比你聰明

既然他可以來做投資，那麼從經歷，閱歷或者事業上的成績來說都比我們普通的創業者技高一籌，千萬不要低估這些投資人的智商。

| 第三, 一定要有核心產品

我們需要注意觀察日常的工作生活，從中發現一些問題，並設計出解決方案，然後把這個解決方案複製並延伸，從而形成一種新的商業模式。

| 第四, 千萬不要過高估計自己的項目

前期的融資，一定要自己來評估項目。無論是從項目的整體的估值，還是融資的份額，數量等等各個方面，都需要做個評估。要了解市場，了解自己的團隊，在了解的基礎上，自己做出一個判斷。

| 第五，第一筆融資真的不需要那麼多

從愛彼迎早期的融資軌跡中就能看出。愛彼迎創建之初，大家對這個想法並不是很感興趣。矽谷創業教父，保羅格雷厄姆當時並不看好這個項目，但還是投了2萬美元。就憑藉這僅有的2萬美元，愛彼迎在短短一年半時間之內，相繼成功融到60萬美金和720萬美金。2016年3月，房屋共享平台愛彼迎宣布完成10億美元的新一輪融資，公司估值達到約310億美元。而且愛彼迎已經實現了盈利。2016年，全年營收增幅超過80%。如今的愛彼迎已經覆蓋了全球65000個城市，遠超凱悅、萬豪、希爾頓等傳統酒店集團的規模。

五 . 對於創業者而言，融資就像一種藝術，永遠處在一個平衡之中

不同階段我們應該採取不同方式融資。如果融多了，可能會失去對公司的控制權。但是如果融少了，可能會制約公司下一步發展。

最後我希望我們的創業者，以及未來的創業者，在自己創業的過程當中充分利用資本的力量。同樣我們也希望創業者，或者未來的創業者通過企業的成功來回報、回饋那些在不同階段投資你的投資人。

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