新能源行業周報：三月份為新能源汽車反彈的窗口期

新能源汽車:

觀點:1、新政策落地,一季度同比數據預期向好,我們認為三月份仍為新能源汽車反彈的窗口期。2、工信部等七部委聯合針對動力電池回收發布相關政策,體現了國家對新能源汽車循環經濟的重視;初期階段可以回收的動力電池主要是商用車上的磷酸鐵鋰電池,回收的經濟性不強,所以從2018年到2020年的回收初步階段將考驗各方技術實力、儲備與行業發展和政策的磨合度。3、隨後的幾個月,配套新國家政策的地方政策將陸續落地,新能源汽車的應用環境將進一步改善;因為地方政策的原因,新能源汽車銷售將呈現明顯的下半年比上半年好的情況,尤其是在商用車方面。

動態:政策方面:1、工信部等七部委聯合發布《新能源汽車動力蓄電池回收利用試點實施方案》。2、北京市科委、經信委、財政局、城管委、交通委聯合發布《北京市推廣應用新能源汽車管理辦法》。3、上海經信委、公安局、交通委聯合印發《上海市智能網聯汽車道路測試管理辦法(試行)》。數據方面:1、GGII:2017年鋰電儲能市場產量約3.5GWh,同比增長13%。2、四川首批自主研發的氫燃料客車交付使用,最高車速達69公里/小時。

投資策略:新政策有望進一步推動行業升級換代,我們主要看好高端乘用車產業鏈;同時,新政策的優化保障了2018年的銷量,我們預計2018年新能源汽車的銷量將保持較快的增長。從投資節奏看,我們認為2018年下半年的機會大於上半年,2019年、2020年高端電動乘用車有望迎來全球的共振發展。具體來說,我們建議從以下三個方面挖掘投資機會:1、特斯拉、吉利等高端乘用車產業鏈核心標的:三花智控等;2、產業鏈中壁壘高環節(技術壁壘、資源屬性等):璞泰來等;3、核心環節以及還可以做大的環節:比亞迪等。詳細內容請關注我們發布的報告《新能源汽車行業系列報告之一:磨合中蓄勢,共振中成長》。

（信達證券股份有限公司）

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