凈空倉升至三周高位 美元還將要大跌？

【編者按】

據路透計算和美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(3月2日)公布的數據，最近一周投機客持有的美元凈空倉升至三周高位。

德意志銀行指出，美元疲軟可追溯至90年代的本特森/柯林頓時期的日本貿易爭端，在當前貿易戰風波不斷的背景下，預計美元將進一步走軟。

有業內人士表示，對於外匯市場來說，"美國優先""政策就相當於"美元最後"。預計到2018年貿易加權美元將再下降5-10%。

美元還將大跌5%至10%？分析師稱美國優先等同美元最後

周一（3月5日），美元在貿易戰爭的擔憂下小幅走低，但從長遠來看，這場不斷演變的戲劇性事件也可能對美元有利。

Pound Sterling Live撰文指出，美元在新交易周剛開始時被認為是喜憂參半，因為人們對貿易戰的影響感到擔憂；英鎊/美元上揚至1.3877，而美元/歐元下滑至1.2269，考慮到周末投票後義大利政局的不確定性，這是一個糟糕的表現。

這似乎表明，全球貿易戰爭的前景才是市場真正關心的問題。

美國政府已提議，出於「國家安全」的考慮，對進口鋼材和鋁材徵收25%和10%的關稅，但毫無疑問，這是為了支撐陷入困境的國內產業，因為廉價的進口產品已經遭受了數十年的打擊。

受關稅影響的國家已經暗示會採取報復措施，歐盟建議對美國的摩托車、服裝和威士忌等商品徵收進口關稅。美國總統特朗普立即回擊，威脅要對歐洲汽車進口增收重稅。

歐盟委員會最早可能會於周三出台一份針鋒相對的措施，列出價值28億歐元的應對措施。

美國對金屬的關稅措施仍處於提議階段，最終細節尚未公布，但可能會在本周公布一份官方大綱。

市場對拋售美元這一反應是否正確，一直存在爭議。

美元的拋售似乎與美國的決策沒有多大關係，更多的是與它從世界其他地方引發的負面反應有關。

就其本身而言，美國徵收的關稅預計將為美元帶來積極影響，因為這將減少對外國鋼鐵和鋁進口的需求，從而也減少了購買這些鋼材的總銷售額。

這也解釋了在美元走軟之際為何美元/加元會異常攀升，因美國的大多數鋼鐵進口來自加拿大，美國市場佔加拿大鋼鐵出口的80%。

德國商業銀行分析師Esther Reichelt表示，"美國的進口關稅主要是強化美元，因為作為大型經濟體的代表，美國能夠通過需求結構的變化影響全球價格。"

分析師們指出，因此，美元隨後的疲軟並不必然與美國政府的決定直接相關，而是擔心對美國出口的報復行為，以及世界其他國家對美國出口產品徵收關稅。

「只有歐盟宣布實施反制措施，才給外匯市場帶來一些波動，並導致美元貶值，」Reichelt說道。當然，情況可能會變得更糟，一場全面爆發的貿易戰可能會爆發，雙方採取更積極的措施，而且產品的數量也在不斷擴大。

「可能會持續升級，最終，大西洋(600558,股吧)兩岸都遭遇衰退，」德國商業銀行分析師Ulrich Leuchtmann警告道，儘管他指出，該行研究部門並未將這樣的結果作為基礎情形。

荷蘭國際集團(ING)分析師Viraj Patel認為，貿易戰爭可能對美元不利，任何向全球貿易戰爭的轉變將使得他們對全球經濟狀態的中心假設由積極通脹轉向消極滯脹。

這種情況下，成本推動的通脹和全球經濟增長放緩將成為全球經濟的背景。

「對於外匯市場來說，"美國優先""政策就相當於"美元最後"。美元消化美國更大的貿易政策以及在11月的中期選舉前美國日益增加的政策不確定性溢價。風險在於，我們預計到2018年貿易加權美元將再下降5-10%，」Patel說道。

來源：FX168

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