世界在變化，股神在變化

來源於：沃頓集團 羅蔚

2018年巴菲特致股東的信在北京時間2018年2月24日晚如期出爐。這可能是近年來巴菲特寫給股東最短的信。88歲的巴菲特已經堅持寫了53年的致股東信。在今年的簡簡訊中，大篇內容提醒巨災保險的損失風險，談了收購、賭約等等。

巴菲特無疑是全球最成功的投資家，每年的致股東信都會引起全球反響。不過，他的投資理念近年明顯受到了第四次技術革命衝擊。從近年美國股市看，完勝的是成長型投資理念，不是巴菲特代表的價值投資理念。比如可口可樂的股價，如果你仍然堅守10年，收益方面可能會令你十分失望。同時，這輪美股大牛市是以科技股支撐，科技股幾乎漲瘋。如何把傳統的價值投資理念與新經濟新科技結合起來形成新的價值投資理念，是一個重要的課題。

當然，巴菲特仍然是股神，在適當時候善於反省自己，革自己的命。近年已開始一改不碰科技股的堅持，開始投資蘋果公司，投資智能珠寶行業。對於巴菲特致股東信，我們需要用取其精華、因地制宜的角度來理解，會比一味盲從要好很多。在今年的信中，巴菲特並沒有單獨說買入並持有蘋果股票的邏輯。但此前，股神曾經不只一次提到他看好蘋果未來的前景。巴菲特在2016年首次買入10億美元的蘋果股份。2017年四季度，巴菲特所持蘋果的股份從1.341億股增加到了1.653億股，約合290億美元，相當於蘋果3.25%的股份。巴菲特此前對蘋果產品的粘性，以及建立狂熱的粉絲群體表示讚賞，認為類似iPhone的設備是「能成為人們生活中心的有價值產品」。

巴菲特的觀念變化讓人印象深刻，世界完全變了，新世界與舊世界開始出現重大的不同。所謂的新世界其實就是大型科技公司的崛起。在國內，科技獨角獸公司也風生水起，監管層正致力新經濟新業態公司的IPO包容性、適應性改革，把新的BATJ留在國內上市。機構投資者也應該看到這一變化，價值投資理念需要與時俱進，不要頑固堅守，引導真正具有持續成長性的價值投資，不能將新經濟排除在價值投資之外。

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