CMC Markets：宋錢——殺伐於無形之間
金融是科學，源自於生活，點點滴滴聚會中，自然出現了黃金路。「智者不惑，仁者不憂，勇者不懼」。
近期的全球焦點都集中在「北美貿易自由協定上」，經典的古典貿易理論、羅丹的「大推進」、納克斯「不發達國家的資本形成」、伊曼紐爾「不平等交換」、格里芬「激進的經濟發展」、凱恩斯「貿易保護」、克魯格曼「新國際分工」等等重要貿易原理都被學者擺放出來，可謂是讀書破萬卷，談笑有鴻儒。
此處我們以2個故事來看，相信讀之會有所悟，「以銅為鏡，可以正衣冠，以史為鏡，可以知興替，以人為鏡，可以明得失」。
第一個故事：「宋遼澶淵之盟」
其歷史背景：公元1004年，遼南下侵宋，戰至澶州城（今日河南濮陽附近），兩國會盟。
主要條款之一：宋遼兩家為兄弟之國，從今往後，誰家皇帝年紀大，誰就是大哥；
主要條款之二：宋每年向遼送2樣東西——銀30萬兩，絹20萬匹；
主要條款之三：雙方在邊境開展自由貿易。
其中、第二條、第三條是最有意思的，30萬兩銀子對北宋來說究竟是怎麼概念？
北宋一年的收入，大約1億兩，從中拿出30萬兩，九牛一毛也，北宋是個經濟王朝，很會算賬：如果與遼國開戰，每年軍費以千萬兩計，而且還很難打贏；不打，掏30萬兩就能買平安。換了您，您怎麼選？
最值得玩味的是第三條——自由貿易，這是宋給遼的「溫柔一刀」。何解？
契丹人雖然能打，但經濟基礎實在太差。和宋朝做生意，遼國能賣啥？
宋對於遼的需求主要是戰馬，遼對於戰馬則是處於戰備控制，不賣！但是遼對於北宋的需求則是，給啥要啥，茶葉、瓷器、娟、絲、布、漆器、鐵器、藥品等樣樣俱全。
這樣一來，所謂「雙邊貿易」，實際上成了宋對遼的「單邊貿易」，形成了巨大的貿易順差。遼每年從北宋那裡收到的30萬兩銀子，到年底被北宋全部拿回去不說，其實還倒貼。
且邊境貿易中，宋商結算以鐵錢兌商品，兌官銀，資本輸出就這樣在貿易的巨額順暢中源源不斷流入遼國。
最終，大宋鐵錢深入不毛，遼民只知「聖元宋寶」、「崇寧通寶」、卻不知「天顯通寶、開丹聖寶」。澶淵之盟後，宋遼間幾乎無大軍事衝突，宋以資本+貨物雙重輸出，佔據經濟上絕對順差，大宋鐵錢遍布燕雲十六州，可是，雙方朝廷彼此腐化，北遼最終滅於新的游牧民族金，金南下破宋，史稱「靖康之難」。
第二個故事：「宋金紹興和議」
其歷史背景：「早歲哪知世事艱，中原北望氣如山。樓船夜雪瓜州渡，鐵馬秋風大散關」。
公元1141年，南宋與金和議，東起淮水、西至大散關、以北的土地歸金統治。
主要條款之一：南宋的皇帝得由金國的皇帝冊封。
主要條款之二：每年宋朝要給金歲幣50萬兩，後來一度降到40萬兩，之後又漲到 80萬兩，最後幾乎到100萬兩，銀絹各半。
兩個版本中，宋無所謂北方游牧民族如何「定義孤的皇位」。宋心裡想的是，只要不打仗，來簽字，要啥給啥。結果南宋再度開動了「經濟機器」。
原理方面與北宋對遼類似，依舊佔據了貿易的絕對順差，不過和北宋略有不同的點在於：南宋每年給金國賠款300萬兩，多數以銅錢折算；再則民間的銅走私十分嚴重，而對外貿易又十分發達，銅錢又通過貿易的方式流往海外一部分。《宋史·食貨志》載：「南渡，三路舶司歲入固不少，然金銀銅鐵，海舶飛運，所失良多，而銅錢之泄尤甚。」
而金國呢，金國人願意得到銅錢，如果能拿到現錢可以減價，這樣，南宋的銅錢就大量流向金國。而且，金國的生產力低下，中原宋人衣冠南渡，工商小商品嚴重不足，因此金國人對南宋銅錢的價值比較高估。當時的銅錢計算有一個術語-----「短陌」，意思是說，不足100文銅錢可以當100文算。通常，是70文當成一陌。而南宋銅錢進入金國境內，有時候一二十文即可為陌。
它說明 「金國人對宋的銅錢評價較高」，你也可以說金國人低估本幣，不過金國人低估本幣，並非政府意志，實際上不能說是低估，而是市場（貿易過程）形成的匯率。
最終結果，南宋輸出銅錢，換得北方的糧食、馬等商品，金國則在貿易過程中輸入了南宋銅錢，商品，輸出了金銀、且腐化了朝廷，最終滅於游牧民族的巔峰「蒙古」。
作者：任震鳴 Leb Ren
市場分析師 CMC MARKETS (中國)
任震鳴於2017年12月加入CMC Markets，擔任大中華區市場分析師。他擁有十餘年證券從業經驗，主攻證券自營方向，善於搭建股票β組合。
任震鳴於2015年進入外匯OTC行業，他曾就職於多家外匯交易經紀商，並擁有復旦大學理學學士學位。任震鳴基本面功底紮實，2015至2017年期間於匯商雜誌、新浪、搜狐、中金在線等媒體上發表多篇研究性文章，覆蓋歐元，黃金，原油，人民幣，澳元等產品。
任震鳴在2016年期間，曾在FX168《周周說市》節目擔任特邀嘉賓，並在2017年榮獲新浪最佳人氣理財師，出現於納斯達克電子屏。
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