PCB行業向產品高端化與企業規模化趨勢發展

在全球化的格局下，產業鏈國際化的分工越來越明確，中國憑藉勞動力以及資本的優勢，開始逐步佔據著產業鏈中低端環節的主導權。印刷電路板(PCB)產業幾乎是所有電子消費品的上游，無論是手機、電腦、平板、顯示屏等等，都會用到電路板。

中國PCB企業中低端PCB產品的生產較為成熟，在高端PCB產品的研發和製造上均處於起步階段，競爭力不足，外資及台資企業佔據了相當大的一部分市場，擠壓了本土企業的生存空間，這也是由於實力充分的本土企業數量較少，有待進一步的研發投入。

全球PCB打樣服務商捷多邦了解到，PCB企業上游材料如銅箔等由於原料有限、加工技術複雜，存在供不應求現象，對中游的議價能力強，PCB產業面臨較大的價格壓力;上游的高端技術和產品被國外巨頭壟斷，進口依賴度高，國內企業競爭力不足，行業正在努力向研發高端技術、替代進口的方向發展;同時，PCB產業對下游的議價能力一般，受下游需求變化的影響。

捷多邦分析，從產業發展來看，封裝基板等高端產品和HDI板等中高端產品將成為重要方向。2016年，在全球PCB產業下行的情況下，中國PCB產業以1.43%的速率繼續增長，穩定發展。印度及泰國等南亞、東南亞國家也以高速增長表現出其巨大的發展空間，在中國的勞動力、土地等成本上升時，很大一部分外國企業將從中國向這些國家轉移。

所以：捷多邦一方面看好中國繼續在PCB行業中扮演產銷大國角色;另一方面捷多邦認為未來中國PCB產業的市場競爭中，將出現產品高端化、企業規模化、產業鏈延伸、地域分布均勻化等特徵，中國企業通過優化理念、實現技術超前升級，也將逐漸取得優勢，從而在產值大國之外，成為真正的電子強國。基於此，我們從產業鏈的角度，重點推薦具有研發實力、擁有先進技術的PCB企業，建議重點關註：深南電路、景旺電子、生益科技、勝宏科技等。

此外可以關注部分上游細分領域，雖然當前高端產品進口依賴度高，但未來在技術上有望取得突破的上市公司。玻纖布企業：中材科技、長海股份、中國巨石、九鼎新材、華建集團。合成樹脂：宏昌電子、濮陽惠成。銅箔：銅陵有色。覆銅板：金安國紀、勝宏科技、銅陵有色、諾德股份。風險提示：公司產能投放不達預期;新技術替代風險;市場系統性風險。

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