時間窗還剩3個月？這些公司急了，不管借殼還是IPO，目標就要赴港上市

自香港金融科技第一股眾安保險上市近半年後，3月5日，一家自稱「中國領先的獨立線上消費金融服務提供商」維信金科擬赴港IPO，根據招股書草案顯示，維信金科連續三年虧損，自2015年至2017年，分別虧損凈額為3億元、5.7億元和10億元。

同日，港股上市公司永駿國際控股公告稱，公司中文名稱更改為「積木集團有限公司」(簡稱「積木控股」)。此前，積木控股於2017年10月從公司原控股股東AsiaMatrix以2.93億港元購得73%股份，至此成功「曲線」上市。不僅如此，據時報君獲悉，深圳也有兩家互金平台正在籌備赴港IPO材料，準備於近期提交。

值得注意的時間節點是，2018年6月底是互金公司整改驗收期，整改驗收不通過者將會「關停並轉」。「大家可能都想著趕在整改驗收前上市，只要上市，公司順利備案的籌碼就大大增加，因為牽涉的面更廣」，中國證券法學研究會副會長楊東在接受時報君採訪時表示。

維信金科擬赴港IPO，積木盒子「曲線」上市

儘管互聯網金融行業已經從熱門風口進入了行業專項整治的目標，然而亦有不少公司積極投靠資本，以期進入上市快車道，港股寬鬆的上市條件成為不少互金公司的首選。3月5日，維信金科控股有限公司（簡稱「維信金科」）在港交所披露了招股書草案，但並沒有透露IPO時間和具體募資金額。

資料顯示，維信金科是一家消費金融服務公司，主要向持有銀行賬戶及信用卡的用戶人群提供消費金融產品，說的再直白點，就是向有需求的借款人貸款。

維信金科的貸款模式，主要為：

1、直接借貸，維信金科直接貸款給借款人；

2、信託借貸，其中信託計劃及資產管理計劃借出金錢，維信金科認購信託計劃及資產管理計劃的次級部分，並為信託計劃及資產管理計劃借出的貸款提供擔保；

3、信用增級貸款撮合，其中維信金科為其批授的貸款提供擔保；

4、純貸款撮合，維信金科既不提供資金亦不就其所撮合的貸款提供擔保。

數據顯示，從融資模式來劃分維信金科的貸款額，信託是其絕對主要的放款通道，在2017年度佔比高達79.4%。

2015年、2016年和2017年，維信金科放款額分別為35.3億元、78.7億元和245.4億元，複合年增長率163.7%。在2017年12月一個月，維信金科放款額就達到了16億元，放款筆數20.6萬筆。

這家放款額、用戶數快速增長的公司，盈利情況又如何呢？

2015年至2017年，維信金科的總收入分別為10.6億元、14.3億元和27.1億元，複合年增長率為59.6%。

2015年至2017年，維信金科分別錄的凈虧損為3億元、5.7億元和10億元。

同日，港股上市公司永駿國際控股(08187.HK)公告稱,公司中文名稱更改為「積木集團有限公司」(簡稱「積木控股」)，並於今日正式生效。此前，積木控股於2017年10月從公司原控股股東AsiaMatrix以2.93億港元購得73%股份，至此積木盒子控股完成「曲線」上市。

積木控股是積木拼圖集團旗下公司，而積木拼圖集團專註於小微信貸的資產開發和風險管理，提供網路借貸信息中介服務，一方面針對小微企業與個人提供信貸服務，另一方面針對投資人提供理財服務。旗下品牌就包括積木盒子等P2P平台。

值得一提的是，借殼前的「永駿國際控股」2017年中報顯示，其凈利潤為-0.06億港元，2016年報顯示，凈利潤為-0.14億港元。此外，截止到2017年6月30日，其現金流量表為-3302.30萬港元，凈利潤常年虧損，上市以來從不分紅，還拆股供股，股價常年維持在1元以下，成交額常年都處於幾萬塊，怎麼看都像是老千股。

國采控股董事長張利在接受時報君採訪時表示，這個公司是典型的造殼、賣殼、炒股票的公司。近期港股殼公司需求加大，很多內地互金企業將選擇借殼上市，相比內地殼價值，港股殼公司成本低，一個殼也就幾個億。

搶時間上市，只為增加備案通過率？

時報君在採訪過程中獨家獲悉，深圳目前還有兩家互金公司正準備香港上市，其中一家意欲通過借殼曲線上市，另外一家是直接赴港IPO。

當時報君進一步追問上市細節時，其中一家公司董事長表示：「香港上市制度沒有那麼嚴格，況且我們在2017年就已經開始盈利了，但至於何時上市，募資多少，到時候會公布的。」

多位機構人士表示，香港上市標準很快將放開，如允許「同股不同權」等，上市門檻降低，互聯網金融平台開始滿足上市標準，是互金赴港上市的動因之一。

港股專家溫天納向時報君表示，雖然香港市場即將允許「同股不同權」，並對上市制度進行改革，但是這項改革實際針對的是內地初創型新興企業，也是目前大家熱議的「獨角獸」公司，並非針對互金公司。此外，即使這些互金公司來香港IPO，但是從其業績來看也不一定能夠獲得機構的認可。

一個關鍵的時間點是，2017年7月初，中國人民銀行等國家十七部門聯合印發了《關於進一步做好互聯網金融風險專項整治清理整頓工作的通知》（下稱「通知」），對互聯網金融行業的清理整頓工作進行了進度安排，並正式明確了，互金整改最遲2018年6月底前完成。也就是說，距離互金公司整改驗收期限只有3個月時間，留給互金公司的整改時間不多了，按照規定，如果整改不合格，驗收不通過，將不予備案，不予備案的公司將「關停並轉」。

中國證券法學研究會副會長楊東在接受時報君採訪時表示，「大家可能都想著趕在整改驗收前能夠順利上市，此時對他們來講，只要上市，公司順利備案的籌碼就大大增加，因為牽涉的面太廣。畢竟很多公司的業務依然還處於踩線邊界，就看如何定義。」

比如維信金科在招股書草案中亦提到，2017年12月1日，互聯網金融工作小組及P2P網貸工作小組聯合發布《關於整頓現金貸業務的通知》（簡稱「141號通知」），包括對資金成本不超過最高人民法院規定的民間借貸利率上限，但在貸款過程中，維信金科的實際年利率高於目前民間借貸利率上限，並向借款人直接收取服務費等。

團貸網聯合創始人張林在接受時報君採訪時則表達了不同意見，他認為，雖然目前整改驗收工作已經到了尾聲，但是整改驗收與上市並沒有太大關係，不管企業在哪裡上市，都需要接受內地的監管政策。

上述提到的一家擬赴港上市的互金公司董事長坦稱：「上市跟沒上市還是有區別的，一旦上市了，即使驗收整改不合格沒通過，但是從監管角度來講，肯定會放寬驗收期限，而且上市本身也是給平台背書。」

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