精銳教育在美提交IPO申請 新一波教育機構赴美上市潮來襲

（圖片來源：全景視覺）

經濟觀察網 記者 吳秋婷正值國內民辦培訓機構受到嚴厲整治之際，教育機構赴美上市熱仍在持續升溫。

3月3日，精銳教育向紐交所提交IPO招股書，計劃募資3億美元。這是繼上個月尚德機構提交美股IPO申請後，今年以來第二家擬赴美上市的國內教育企業。

伴隨著新民促法及相關法律法規的出台和完善，民辦教育機構的融資、併購、上市將迎來新的發展契機，位於投資風口的教育領域正出現新一波赴美上市潮。

赴美上市熱

2010年教育領域曾有過一次赴美上市高峰，學而思、環球雅思便是在當時登陸美股市場。2017年以來，四季教育、博實樂、紅黃藍、瑞斯學科英語等教育企業紛紛赴美上市，新一波赴美上市潮正在興起。

3月3日，中小學課外輔導機構精銳教育向紐交所提交IPO招股書，計劃募資3億美元。實際上，2016年，精銳教育便曾試圖衝擊A股，但以失敗告終，並轉而衝擊美股。

據精銳教育美股IPO招股書披露，2015、2016、2017年財年，精銳教育的凈營收分別為11億元人民幣、15億元人民幣、21億元人民幣，凈利潤分別為5610萬元人民幣、1.87億元人民幣、24.33億元人民幣。

而在幾天前，另一家教育企業披露的美股IPO招股書也引起了教育領域的廣泛關注。2月24日，在線職業教育公司尚德機構向紐交所提交上市申請，計劃募資約3億美元。

尚德機構是目前在線職業教育培訓領域的行業巨頭，公司主營業務分為兩大部分：一是學歷教育培訓，二是職業資格證書培訓。區別於尚德機構，精銳教育主營業務為中小學教育培訓，包括文化類課程培訓及冬夏令營項目。

漲勢強勁

由於教育企業受到A股上市的限制，並且教育龍頭企業美股估值漲勢強勁，以美股為代表的海外資本市場正成為教育公司上市的首選，其中非學歷的教育培訓機構以美股IPO 為主、學歷民辦學校以港股IPO 為主。

儘管新《民促法》自去年9月開始施行，但設置了3-5 年的過渡期，以便循序漸進地推動分類管理改革落地。新政落地的緩慢制約著教育企業選擇A股上市。「目前大部分民辦教育機構受到政策限制，仍然是民辦非企業性質，不能算是經營性的資產，也就無法在A股上市。」光大證券新三板首席分析師劉凱分析道。

「今年各地的新《民促法》配套政策如果能夠出台，部分民辦教育機構可以轉為經營性資產，並在A股上市。但目前為止，還沒有任何一家民辦教育機構以真正意義上的A股IPO形式登陸資本市場。」劉凱說。

另外，相較於A股市場，美股市場上的教育領域重點公司整體呈現出良好的成長性。劉凱告訴經濟觀察網：「近期A股遇冷，小股票創業板跌了許多，很多股票跌了百分之八十左右。另外，美股教育公司估值要比A股更高。美股估值的動態在五六十倍左右，很多公司的A股估值都只有二三十倍了。」

儘管美股中的中國教育企業兩級分化明顯，但總體上仍享受著高估值的狀態。「目前美股上市的教育企業表現不錯，新東方好未來都是接近千億人民幣的市值，規模小的企業，例如博實樂、瑞思學科英語，也都表現不俗。」劉凱表示。

上市之門大開後的民辦教育企業將迎來新的發展契機。廣州金鵬律師事務所歐劍華律師認為，民辦教育融資渠道被打開，我國教育產業的發展將會獲得更多的資金支持。其次，上市對民辦教育機構本身具有重大的提升意義，包括內部的財務、組織機構、運營方式、業務流程都將迎來一次徹底的規範化調整。除此外，上市對於教育機構的市場拓展、品牌營銷都有著極大的助益。

但另一方面，教育企業在登陸資本市場後，需要在資本的逐利性與教育的公益性之間尋得平衡。「上市企業需要警惕被資本所挾持，盲目追求利潤，進而背離教育應當服務於社會的根本目的。只有在滿足社會效益與經濟效益相統一的情況之下，在更為全面的法律制度及政策支持之下，不斷的優化內部結構，加強監管保障質量，才能真正實現社會共贏。」歐劍華認為。

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