牧原股份：養豬第一股的野蠻擴張！
我想說，
物業打掃衛生的阿姨今天四點就下班了。
那麼，是什麼支撐我還堅持發文章？
——為了祝女同胞們節日快樂！
順便提醒下男同胞，
今天你該對你家領導有所表示了。
我國2017年生豬出欄6.89億頭，
佔世界總量的一半以上。
世界每消費10頭豬，
就有至少5頭是被中國人吃掉的。
按14億人口算，
去年平均每兩個中國人就要吃掉一頭豬。
我彷彿聞到了豬肉的味道。
當然，還有金錢的味道。
這就要從牧原股份的快速擴張說起。
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牧原迅速擴張的行業背景
2017年牧原股份銷售生豬723.74萬頭，佔全國總出欄量的1.05%。
也就是說，我國居民每消費100頭豬，就有1頭是由牧原股份提供的。
你是不是覺得這個比例比較小。
而這正好說明了當前我國養豬行業的現狀：生產集中度低。
養豬行業的生產集中度低，
主要體現在生豬主要是由中小規模養殖戶飼養，
畢竟我國目前仍有約1/3左右生豬出欄來自於50頭以下的散養戶，
所以說，走向規模化生產將是養豬企業的發展趨勢。
所以牧原股份有個戰略就是擴大生產規模。
2016年，牧原生豬出欄量僅佔全國生豬出欄量的0.45%，在一年的時間裡佔比翻倍。
我們不得不承認企業的擴大生產規模的決心和能力。
如果用一個詞來形容這場擴張運動的話，那就是：野蠻。
但是，牧原股份的野蠻是合理的不盲目的，
那就是我國養豬行業規模巨大：
去年全年我國豬肉產量5340萬噸，佔全部肉類產量的63%，毋庸置疑，豬肉是我國居民的主要肉類消費品種。
況且，這是一個行業容量超過1萬億元的市場。電影行業發展的再好，不也就500億嗎。
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牧原迅速擴張的表現
去年牧原股份銷售收入同比增長了79.14%，這份業績增長主要是由生豬養殖規模擴大帶來的。
都說利潤表是企業的面子，養更多頭豬最直接的影響就是利潤表好看，收入高了企業也有面子。
但迅速擴張的表現遠不止如此，見下圖。
1、業務面
去年牧原股份銷售生豬723.74頭，同比增長132.42%。
銷量的增長帶動其銷售收入增長了79.14%。
牧原是河南的企業，但這麼多頭豬顯然需要其它省份的全力合作才能提供，所以，牧原在2017年新增了41個養豬生產類全資子公司。
當前，牧原旗下的養豬子公司已有80個，分布在我國13個省份。
2、資產負債面
一切都在圖中。
總而言之，公司資產項目的變化，基本都是因生產規模擴大造成的。
——你家XX資產為何激增？
——生產經營規模擴大。
——你去年為何貸款增加？
——借錢擴大生產規模。
3、利潤面
我們以費用的變化進行說明。
因為公司規模的擴大，
銷售人員的工資也是翻倍增長，故而銷售費用與管理費用增加；
再加上公司向銀行貸款擴大生產，所以財務費用也有所增長。
4、小結
從年報中也可以找到現金流量大幅增長的數據，本文在此不列出。
但通過上面的數據增長你可以感覺的到，處於快速擴張期的企業它是如何表現的，就算不能身臨其境，你通過它的業務層面和報表層面，也能感知的到。
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如何評價牧原的擴張？
牧原股份是在2014年1月份上市的，擁有集飼料加工、生豬育種、種豬擴繁和商品豬飼養為一體的完整生豬產業鏈，而且我們也看到了牧原的發展。
①2015年，牧原生豬出欄量203.5萬頭，佔全國出欄量的0.27%；
②2016年，牧原生豬出欄量311.39萬頭，佔全國出欄量的0.45%；
③2017年，牧原生豬出欄量723.74萬頭，佔全國出欄量的1.05%。
④2018年，牧原計划出欄生豬1,100萬頭至1,300萬頭。
牧原面臨的最大的風險是生豬價格波動的風險。
2017年雖然牧原的銷售收入增長了79.14%，但是在生豬價格下降的情況下，其利潤僅同比增長了1.88%。
一旦豬堅強再次陷入像2014年那樣的價格回落，那麼牧原股份便難以擺脫市場價格波動帶來的影響。
牧原在行業野蠻發育的時期，快速跑馬圈地，這點沒錯。
但規避豬周期的風險也很重要，甚至更重要。
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