遊戲直播虎牙將赴美上市 鬥魚映客謀求港股IPO

3月8日，有自媒體稱鬥魚最近又獲新一輪融資，由騰訊獨家投資40億，鬥魚和騰訊將深度戰略綁定。

昨日，歡聚時代( NASDAQ:YY )發布2017年第四季度與全年財報，宣布全年實現凈利潤人民幣24.932億元，同比增長63.6%。財報稱，公司旗下直播平台虎牙已向SEC提交上市申請書草案，或將赴美上市。

據雷鋒網了解，歡聚時代主營業務包括直播、網路遊戲等。旗下主要產品及子公司包括YY直播、虎牙、100教育、多玩等。

整個直播行業經過沉寂與低潮，監管與正規，泡沫與洗牌後的，「排頭兵」們逐漸於資本層面復甦。

頭部效應顯著

歡聚時代所公布財報顯示，截至2017年12月31日，其在2017財年凈營收為人民幣115.948億元，同比增長41.3%；凈利潤為人民幣24.932億元，同比增長63.6%。整體業績提升主要依憑流媒體直播業務收入增長，其中：

直播業務期內收入約16.4億美元，約合人民幣106.7億元，佔總營收約92%。

遊戲業務以代理運營為主，期內收入8358.9萬美元，約合人民幣5.43億元，同比增長近3倍。

會員服務收入約1.97億元，同比增長約163%。

具體到第四季度，營收成本約21.966億元，同比增長40.8%；分成費用和內容成本約18.280億元，成本約1.812億元。

其中，從上圖可看出，直播業務占凈收入絕對多數。其中來自YY直播的收入約26.758億元，來自於虎牙的收入約6.927億元。

歡聚時代董事長兼代理CEO李學凌表示，2017年第四季度，在YY直播和虎牙的雙重推動之下，歡聚時代移動視頻直播月度活躍用戶人數（MAU）同比增長36.6%，至7650萬人；總視頻直播付費用戶人數同比增長25.0%，至650萬人。

歡聚時代CFO金秉表示：「虎牙最近向SEC秘密提交了註冊上市申請書草案文件，可能會在美國IPO上市，以便獲取自己的投資者群體以融資其長期增長。」但歡聚時代尚未透露虎牙具體上市時間以及融資規模。

但據彭博社報道稱，中國流媒體公司歡聚時代（ YY Inc.）正計劃將其電子競技視頻平台虎牙直播拆分出來、並赴美上市。

該獨立部門尋求籌集至少2億美元資金，用於羽翼未豐但躊躇滿志的行業擴展上。消息爆出後，歡聚時代在紐約股票上漲了約5.5%。

雷鋒網查閱公開資料發現，虎牙直播2017年第四季度營收約6.927億元，2016年第四季度實現營收1.336億元。

目前，虎牙已於2017年五月完成總額7500萬美元的A輪融資，平台在2017年末陸續簽約韋神等多個一線《絕地求生》主播，併購買了包括《英雄聯盟》LPL、LCK等多個大型電競賽事的轉播權。

直播上市潮

直播行業的盛況，大致持續於2016年與2017年上半年。

投資風口、天價主播、月入百萬，諸多標籤打在這個一時風光無兩的行業上。誇張時，被稱為「直播元年」的2016年，移動直播行業達到峰值，大大小小直播平台超過300家，較為顯著的如360花椒直播、新浪投資的一直播、美拍等，被戲稱為「百播大戰」。

盛極必衰，隨著直播行業泡沫膨脹、傳播泛濫、缺乏監管，行業問題也逐漸被暴露出來——直播騙捐、偽慈善、直播色情、低俗內容等問題，引來相關部門依法整頓。

其後，風向突變，監管出台，噤若寒蟬：

多位頂級主播被全網封禁，直播行業最嚴監管開始；

直播答題被全網禁播，未持有《信息網路傳播視聽節目許可證》不得上崗；

直播答題節目主持人應當具備廣播電視節目主持人相應條件

進入2017年，整個直播行業形勢趨於理智，一方面，追逐風口的小平台離開資本後，逐漸退出舞台；另一方面因監管政策出台，直播領域逐漸分散細化到教育、旅遊、購物、活動、遊戲、賽事、電商、會議等不同應用場景，也就沒有哪家特別出挑的平台獨佔鰲頭。

據前瞻產業研究院研究報告，2017年直播行業共發生17起融資併購，涉及16家直播平台，其中8家系A輪融資，融資併購涉及總金額超100億元。與2016年相比，直播行業融資呈現出明顯的頭部化趨勢：花椒直播、熊貓TV的融資額度都在10億元量級，快手融資額度最高為3.5億美金。

諸多原因掀起的洗牌潮之後，直播行業梯隊漸成——一直播、陌陌、虎牙等平台逐漸佔據第一梯隊，遊戲直播也成為最具變現能力的類別。

回到開頭所提鬥魚直播，經過此輪融資，鬥魚也將啟動今年的IPO，擬融資3-4億美元。業內人士分析稱，相較於自美股企業拆分出的虎牙，鬥魚更有可能在香港上市。但港交所對同股不同權上市企業的調整，尚未完全落地。

據雷鋒網了解，去年12月，港交所於盤後公告，允許不同投權架構的高增長及創新產業公司在主板上市，預期最低市值須達100億港元。港交所建議，提供新的第二上市渠道，吸引新興及創新產業發行人來港。希望2018年第一季就上市規則的建議修訂進行正式諮詢，下半年可望看到更多創新型公司來港上市。

業內分析稱，此舉是因港交所此前錯過阿里等赴美上市企業，特修改規則以吸納更多潛力股科技公司與獨角獸企業。

但這也意味著，港交所最快也是在今年下半年才允許同股不同權企業上市，那麼確定赴美上市的虎牙大概率上將快於其競品鬥魚，成為國內首家單獨上市的遊戲直播平台。

實際上，早有其他直播平台嘗試過爭奪「直播第一股」這個名號。

去年9月，宣亞國際公布《重大資產購買暨關聯交易報告書（草案）》，稱宣亞國際擬以現金方式收購奉佑生、廖潔鳴、侯廣凌、映客常青、映客歡眾和映客遠達合計持有的蜜萊塢48.2478%股權。交易完成後，宣亞國際將持有蜜萊塢48.2478%股權，系第一大股東暨控股股東。而蜜萊塢，系映客直播主體公司。

可惜宣亞國際復牌後連續跌停，「收購」映客、使其「借殼」上市，成為「網紅第一股」「直播第一股」的美夢也隨之破碎。至於宣亞國際是如何打借殼擦邊球、並被監管部門覺察的，系另一話題，暫按不表。

巧合的是，今日路透旗下IFR報道稱，消息人士透露，中國視頻直播平台映客籌劃今年香港IPO，計劃募資3億美元。

如此算來，如若一切順利，行業洗牌後的頭部位置、以及直播平台上市第一股的名號，大概率上將落在虎牙頭頂。而映客與鬥魚將於港股競奪先後優劣。

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