鹹蛋兄妹聊：發行條件之募集資金運用——募集資金用途
募集資金應當有明確的使用方向，原則上應當用於主營業務。除金融類企業外，募集資金使用項目不得為持有交易性金融資產和可供出售的金融資產、借予他人、委託理財等財務性投資，不得直接或者間接投資於以買賣有價證券為主要業務的公司。
鹹蛋兄妹建議：
考慮到投資者對首次公開發行股票公司的了解主要依據公司以往的經營狀況，業務轉型通常存在較大風險，所以32號令要求募集資金原則上用於主業。此項規定也表明證監會不希望公司在發行上市後發生重大的業務轉型。例如，如果一家公司原先的主營業務是外購部件組裝成產品，現在募集資金擬投向於零部件生產線，則項目完成後公司的成本結構等將發生重大變化，可能會導致超出公司的管理能力。
2017年下半年以來，證監會發行監管部的在審企業多，而宏觀經濟環境、市場環境變化大，有些行業的企業業績可能出現較大變化，有些企業可能對投融資進行調整。針對這一情況，證監會發行監管部要求，保薦人應及時報告已申報企業出現的重大變化及新出現的重要情況。
企業申請上市所安排的募集資金投資項目，有的具有較強的時效性，有的在審企業可能已經自行籌集資金先行投資，或者在審核過程中變更募集資金項目。對於一些企業先用銀行貸款對募集資金投資項目進行投資，將來用募集資金進行還貸的情形，須如實披露。
對於變更募集資金項目的，由於證監會需就募集資金投資項目是否符合國家產業政策徵求國家發改委意見（見32號令第四十九條規定），如企業更換項目，需重新履行徵求意見的程序。
案例：廣州酒家集團股份有限公司
中國證監會發行審核委員會於2014年9月3日舉行2014年第139次發審委會議審核結果未通過，2014年10月24日中國證監會《關於不予核准廣州酒家集團股份有限公司首次公開發行股票申請的決定》(證監許可[2014]1127號)公告。發審委在審核中關注到，你公司存在以下情形：你公司月餅系列產品在2011－2013年貢獻的營業收入占你公司營業收入的比例分別為43.93%、45.93%和44.91%，貢獻的毛利占你公司毛利的比例分別為
48.62%、50.54%和50.98%，為你公司最重要的收入和利潤來源，月餅銷售主要集中於第三季度。但目前國家抑制「三公消費」政策對高檔餐飲消費、動用公款發福利及贈送高檔月餅等行為的遏制，對你公司的具體影響存在較大不確定性。你公司在《關於廣州酒家集團股份有限公司首次公開發行股票初審會有關問題的回復說明》中，對截至目前你公司月餅銷售收入和利潤情況的補充說明未能消除國家抑制「三公消費」政策對你公司的具體影響存在較大不確定性的疑慮，無法判斷你公司的產品或服務的品種結構以及所處的行業經營環境是否已經或將要發生重大變化，並是否對你公司的持續盈利能力構成重大不利影響。《招股說明書》披露你公司擬使用本次募集資金33,000萬元（占本次募集資金的47%）補充流動資金，根據測算，未來三年你公司需要新增投入銷售費用合計36,304.84萬元，要求相應增加流動資金。在《關於廣州酒家集團股份有限公司首次公開發行股票初審會有關問題的回復說明》中說明，根據測算，未來三年你公司需要新增投入銷售費用合計25,768.31萬元，要求相應增加流動資金，但未補充其他資金使用計劃的具體內容。發審會聆訊時，你公司代表和保薦代表人仍未能結合現金流測算就你公司未來新增投入銷售費用及其他資金使用計劃，說明需要增加流動資金的必要性和合理性。就補充流動資金事宜，披露不一致，你公司未能對募集資金投資項目的可行性進行認真分析，募集資金沒有明確的使用方向並原則上用於主營業務；且你公司現金流充裕，2011年、2012年、2013年、2014年1－6月經營活動產生的現金流量凈額分別為23,047.39萬元、24,469.85萬元、27,875.72萬元、12,827.01萬元，未來三年你公司需要新增投入銷售費用要求相應增加流動資金的理由不合理、不充分。
發審委認為，你公司不符合《首次公開發行股票並上市管理辦法》（證監會令第32號）第三十七條和第三十八條的規定。
欄目核心：專註不一定嚴肅，權威是一種態度。
閑憺姐詹佳瑞、鹹淡哥鄭泳梁：梧桐樹下V特約講師、《進門財經》特約財經欄目講師。
詹佳瑞：現任京師（南寧）律師事務所外聯總監、職業經理人
鄭泳梁：職業經理人、高級會計師、多家擬上市公司財務顧問，財務總監。
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