深度剖析——中國會否對美國大豆進行雙反調查？

有來往就有摩擦，在全球貿易中亦然。中美貿易摩擦由來已久，在鋼鐵、輪胎和汽車進出口問題上時有矛盾。2017年以來全球貿易戰火愈演愈烈，在中美之間也重新燃起爭端。2018年以來，中美貿易摩擦勢頭有增無減。近期中國對美國高粱雙反立案調查，這不禁讓人聯想到，中國是否會對美國大豆進行雙反調查？

我們分析認為，中美都有維持大豆正常貿易的現實需求：中國必須大量進口大豆，不二選；中國只能從巴西或美國進口大豆，不二選；大豆在美國農產品出口中居首，中國已然成為美國最大客戶。

總體上，從全球大豆產需看，美國是全球大豆第一大生產國，中國是全球大豆第一大消費國，兩者分別在大豆供需中扮演最重要的角色。從全球大豆進出口看，中國是全球大豆最大買家，而美國是全球大豆第二大賣家，僅略低於巴西。大豆進出口貿易中，中美互為越來越重要的客戶和供應商。因此，我們判斷，在大豆貿易中，中美唇齒相依，和平共處方為最佳選擇。

中美貿易摩擦由來已久

中美貿易摩擦，在中美經濟交往中時有發生。貿易摩擦主要發生在兩個領域：1.中國具有比較優勢的出口領域，該領域通常是競爭性的；2.中國沒有優勢的進口和技術知識領域，該領域是市場不完全起作用的。細數近些年來中美貿易摩擦，可以發現中美兩國在鋼鐵、輪胎和汽車進出口問題上時有矛盾。2009年奧巴馬時代對華最大的輪胎特保案：美國鋼鐵工人聯合會向美國國際貿易委員會提出申請，對中國產乘用車輪胎髮起特保調查。隨後，美國際貿易委員會以中國輪胎擾亂美國市場為由，建議美國在現行進口關稅的基礎上，對中國輸美乘用車與輕型卡車輪胎連續三年分別加征55%、45%和35%的從價特別關稅。2011年12月14日，中國徵收美進口車雙反稅：中國商務部發布公告稱，將對原產於美國的排氣量在2.5升以上的進口小轎車和越野車徵收反傾銷稅和反補貼稅，實施期限2年，自2011年12月15日起到2013年12月14日止。2012年9月底，中國在美國投資風電項目被叫停：奧巴馬簽署了22年來第一個禁止外國投資的總統命令，否決三一重工的關聯公司在美國的風電投資。2012年10月8日，華為中興被指威脅美國國家通信安全：美國眾議院發布調查報告，以國家安全為由，阻止中國兩家通信設備製造商華為和中興進入美國系統設備領域。2012年10月10日，美終裁中國產晶體硅光伏電池存在傾銷和補貼：美國商務部終裁判定，中國向美國出口的晶體硅光伏電池及組件存在傾銷和補貼行為。2012年10月13日，太陽能「反壟斷」訴訟：美國太陽能公司Solyndra向中國最大的三家光伏製造企業尚德、英利和天合提起"反壟斷"訴訟。

2017-2018年貿易摩擦甚囂塵上

2017年以來全球貿易戰火愈演愈烈，在中美之間也重新燃起爭端。2017年，我國產品共遭遇來自21個國家和地區發起的75起貿易救濟調查。其中，反傾銷55起、反補貼13起、保障措施7起，涉案金額總計110億美元。遭遇美國發起337調查24起，涉案金額超過25億美元。2018年以來，中美貿易摩擦勢頭有增無減。美國對中國的塑料裝飾緞帶產品雙反調查、大口徑焊管產品雙反調查、對原產於泰國、中國和斯里蘭卡的橡皮筋雙反調查。作為回應，中國商務部也宣布對原產地為美國的進口高粱發起反傾銷和反補貼立案調查。商務部掌握的初步證據表明，因受美國政府補貼，大量且低價高粱進入中國市場，對中國國內的高粱產業造成了損害。

鑒於中國拿美國高粱開刀，這不禁讓人聯想到，中國是否會對美國大豆進行雙反調查？我們分析認為，大豆進出口貿易關係上，中美唇齒相依，雙方都有維持大豆正常貿易的現實需求。中國是全球大豆最大進口國，美國是其最重要的進口來源國。美國是全球大豆最大出口國，中國是其最重要的出口對象。如果大豆貿易戰發生，對兩國有百害而無一利。預計中美貿易摩擦不會對大豆進出口貿易構成實質性影響。

大豆貿易關係，中美地位分析

中國必須大量進口大豆，不二選。首先大豆在中國農產品進口中佔據重要地位，無論是進口金額還是進口數量，大豆均居佔據農產品首位。數據顯示，2016年中國進口大豆金額339.8億美元，占農產品進口金額的38%；2016年大豆進口量8391萬噸，占農產品進口數量的36%。而對比之下，高粱進口金額、進口數量佔比分別僅為1%和3%。

其次，中國大豆消費進口依賴度極高。中國年消耗大豆9000多萬噸，國產大豆1400萬噸，因此85%的大豆需求由進口大豆來滿足。可以說，在大豆進口上，中國別無選擇。中國需要進口大豆，而且是大量進口大豆。

從進口來源國看，無論是金額還是數量，美國和巴西平分秋色，合計佔比高達86%，是其他來源無法比擬的。數據顯示，2016年，中國大豆進口金額339.8億美元，其中來自巴西大豆金額155.5億美元，佔比46%，來自美國大豆金額137.6億美元，佔比40%。2016年中國大豆進口量8391萬噸，其中來自巴西大豆數量3820萬噸，佔比45%，來自美國大豆數量3417萬噸，佔比41%。3.2中國只能從巴西或美國進口大豆，不二選

而從歷史的增長情況看，中國大豆進口增長量也主要由巴西和美國來滿足。巴西、美國大豆佔比穩步提升。數據顯示，中國進口大豆中來自巴西的大豆佔比從2006年的41.2%，提高到2016年的45.5%。中國進口大豆中來自美國的大豆佔比從2006年的35%，提高到2016年的40.7%，增幅更高。

大豆在美國農產品出口中居首。農產品出口額在美國對外出口中排名第三（2016年13%），僅次於運輸產品（2016年22%）和電腦及電子產品（2016年15%），略高於化學製品。正如前文所述，中美貿易摩擦中，美國汽車經常成為中國討伐的對象。而如果摩擦發生在農產品領域，大豆對美國的衝擊將最大。美國每年出口大豆、小麥、黃玉米、白玉米、燕麥、大麥、高粱、亞麻籽、油菜等農作物，大豆是其農產品出口量最大的品種。數據顯示，2016年美國大豆出口量5658.4萬噸，佔全部農產品出口總量的39%。而高粱僅674.7萬噸，佔比5%。

中國已然成為美國大豆最大客戶。中國是美國大豆最大的買家。數據顯示，2009年美國大豆出口中55%由中國採購，2016年該比例已經增長至60.4%。中國已經成為美國大豆最大的購買方，是美國大豆最大的出口目的國。鑒於中美貿易摩擦升級，中國正式對美國高粱展開雙反調查，美國大豆協會積極響應，近期發布報告指出中國是美國大豆最大客戶，其購買力遠超其他國家，同時面臨巴西和阿根廷強有力的競爭對手，中國客戶市場份額可能被奪走。屆時，美國價格或下跌40%，農業收入下降50%。美國大豆協會旨在提醒白宮美國豆農將因中美貿易摩擦而受損，而顯然，這對美國農業出口也大為不利。

唇齒相依，和平共處為首選

總體上，從全球大豆產需看，美國是全球大豆第一大生產國，中國是全球大豆第一大消費國，分別在大豆供需兩端扮演最重要的角色。數據顯示，2016年全球大豆產量3.2億噸，美國大豆產量1.06億噸，佔比34%。2016年全球大豆消費量3.13億噸，中國消費0.94億噸，佔比30%。從全球大豆進出口看，中國是全球大豆最大買家，而美國是全球大豆第二大賣家，僅略低於巴西。數據顯示，2016年中國進口大豆8391萬噸，佔全球大豆進口量的62%；2016年美國大豆出口量5014萬噸，佔全球大豆出口總量的40%。大豆進出口貿易中，中美互為越來越重要的客戶和供應商。數據顯示，2016年美豆年出口量的60%會流入中國。中國大豆進口量的40.7%來自美國。中國和美國已經成為大豆全球貿易市場上重要的對手方。中國需要進口美國大豆來滿足國內日益增長的需求，而美國更需要中國採購，來實現大豆農民的收入。因此，我們判斷，在大豆貿易中，中美唇齒相依，和平共處方為最佳選擇。

來 源丨中信期貨

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