央行數字貨幣出爐在即，技術成謎？

摘要：我國央行數字貨幣設計和發行也已步上日程，據悉，我國的央行數字貨幣首要出發點是補充與替代傳統實物貨幣，其界定屬於現金（M0）範疇，這一提法與歐央行關於數字基礎貨幣的報告相近。

據媒體報道，如今加密貨幣時代，各國都在積極探索國家央行數字貨幣的發行。

比如瑞典銀行啟動國家數字貨幣項目是為了應對國內現金流通萎縮，該國數字幣稱為「數字克朗」。英格蘭對央行數字貨幣定義是根據央行通過特定規則發行的、與法幣等價並且生息的數字貨幣，向公眾授予可以隨時電子化接入央行資產負債表。加拿大央行的出發點是評估數字貨幣是否比現有零售支付體系更加高效和低成本等。

我國央行數字貨幣設計和發行也已步上日程，據悉，我國的央行數字貨幣首要出發點是補充與替代傳統實物貨幣，其界定屬於現金（M0）範疇，這一提法與歐央行關於數字基礎貨幣的報告相近。

范一飛副行長在《第一財經日報》發表署名文章《關於央行數字貨幣的幾點考慮》（以下簡稱《考慮》），引起了社會各界的廣泛關注。文中提到了央行數字貨幣的一些重要設計理念，對於推進下一步央行數字貨幣研發具有指導意義。

現階段我國研發央行數字貨幣的首要出發點是補充與替代傳統實物貨幣，其界定屬於現金(M0)範疇。可能有人會對此提出異議，他們的觀點是如果只將央行數字貨幣定位成數字M0，不利於探索這一新型貨幣的全新品質。在技術作為強勁驅動力的今天，央行數字貨幣必然要在吸收現金優勢的基礎上融入更多的新特性，如果只是亦步亦趨地模擬實物現金，能否達成此一目標令人懷疑，而且可能還會影響央行數字貨幣未來的競爭力。

央行數字貨幣採用雙層投放體系，是在遵循傳統的「中央銀行—商業銀行」二元模式基礎上的進一步深化。在《中國法定數字貨幣的理論依據和架構選擇》（《中國金融》2016年第17期）一文中，范一飛副行長曾如是論述：「法定數字貨幣的運行框架也是一個非常關鍵的問題。可以有兩種模式選擇：一是由中央銀行直接面向公眾發行數字貨幣；二是遵循傳統的『中央銀行—商業銀行』二元模式。第一種也是目前一些類數字貨幣的常用模式，在這種情形下，央行直接面對全社會提供法定數字貨幣的發行、流通、維護服務。第二種仍採用現行紙幣發行流通模式，即由中央銀行將數字貨幣發行至商業銀行業務庫，商業銀行受央行委託向公眾提供法定數字貨幣存取等服務，並與中央銀行一起維護法定數字貨幣發行、流通體系的正常運行。我們傾向於第二種模式，原因很簡單：一是更容易在現有貨幣運行框架下讓法定數字貨幣逐步取代紙幣，而不顛覆現有貨幣發行流通體系；二是可以調動商業銀行積極性，共同參與法定數字貨幣發行流通，適當分散風險，加快服務創新，以更好地服務實體經濟和社會民生。」

從最大限度保護商業銀行現有的系統投資角度上，可考慮在商業銀行傳統賬戶引入數字貨幣錢包屬性，實現一個既可以管理現有電子貨幣，也可以用以管理數字貨幣體系。此外，關於央行數字貨幣技術支柱問題，他也表示，現有加密數字資產的純匿名方式引發用戶財產損失風險問題，在央行數字貨幣體系中必須徹底解決。從體現分層並用的思想，延續商業銀行以客戶為中心的思路角度，「松耦合」基於消息的系統客戶端和服務之間的通訊可以根據需要進行更改，而不必擔心會破壞對方，能最小化影響現有銀行核心業務系統。

央行數字貨幣賴以運行的一大技術支柱是密碼演算法。現有加密數字資產的純匿名方式引發用戶財產損失風險問題，在央行數字貨幣體系中必須徹底解決。同時，在央行數字貨幣的用戶體驗上，也需要考慮到用戶個人隱私保護的需求，通過隱私保護技術確保用戶數據的安全，避免敏感信息的泄露，且不損害可用性，為央行數字貨幣流通營造一個更為健康的使用環境，體現央行數字貨幣競爭優勢。在央行數字貨幣監管方面，利用數字貨幣「前台自願，後台實名」的特性，通過安全與隱私保護技術來管理相關數據使用許可權，實現一定條件下的可追溯，確保大數據分析等監管科技有用武之地。

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