當前金價關鍵支撐力：中國領銜的亞洲黃金需求正崛起

繼周二大漲之後，黃金再度回落至此前8周的交易區間，這意味著黃金並沒有確認短期買入信號。然而，分析師Clif Droke認為，黃金的中期（3-6個月）前景在繼續增強。

Clif Droke指出，中國的經濟實力和銅價、金價之間存在一定的關係。當中國對鋼鐵尤其是銅等工業金屬需求增加時，其對黃金的需求也會隨著發生變化。很明顯，因為中國對貴金屬有著一定的親和力，所以中國經濟增長往往會刺激黃金消費。

在過去一年中，中國工業財富的增長主要反映在同一時期銅價的上漲。由於中國銅的消費量排在各國前列，所以銅的價格可以被視為衡量中國工業實力的「晴雨表」。

據觀察，銅價的強勢往往會「轉化為」更強勁的金價，鑒於中國是全球第一大黃金消費國，這個結果並不令人意外。

下圖顯示的是，銅價、金價和中國股市的走勢。在過去一年裡，銅價表現作為金價上漲的先行指標作用尤其突出。

除了美元疲軟之外，黃金的中期前景受到亞洲需求上升的影響更大。據世界黃金協會（WGC）最新報告稱，截止2月底，全球黃金ETF持有總量為2393.4噸（價值達到1014億美元），下降了5.1噸。

在這其中，亞洲地區2月份黃金ETF持有量增加了7.9噸（價值31810萬美元），佔到全球黃金ETF凈買入的32%，扭轉了去年流出量增加的趨勢。

相比之下，北美黃金ETF凈流出5.1噸，歐洲黃金ETF凈流出了7.3噸。

亞洲的投資需求增長如此強勁，令黃金多頭得到鼓舞。另外，根據諮詢公司Metals Focus的數據顯示，2017年中國的黃金珠寶需求量達到646.9噸。這意味著中國對此的需求量比前一年增長了3%，超越了印度這個全球第二大黃金消費國。

中國對金條和金幣的需求量在2017年也上漲了8%至306.4噸，是全球最高水平，緊接著的是印度，金條金幣需求量達164.2噸。

Metals Focus稱，自2016年觸底反彈以來，中國珠寶市場正在經歷溫和的復甦，這也黃金支持中期前景看漲的觀點。

Metals Focus表示：

「中國經濟的改善和消費者情緒帶來的積極影響支持了黃金中期前景。更重要的是，珠寶市場在過去12個月的復甦呈現可持續狀態，而不是2013年那樣是因為逢低買入的刺激。」

該諮詢公司還指出，中國黃金投資需求強勁背後的一個重要因素是缺乏替代投資資產，所以投資資金集中在金屬市場。

從短期前景來看，雖然黃金和白銀ETF均在周三跌至15日均線下方，令投資者失望。但是多美元指數（UUP）周三也維持在15日均線下方，意味著黃金在未來的日子裡有潛力再度上漲。

iShares Gold Trust（IAU）當前仍然在八周交易區間上方（即12.50美元上方），這至少給黃金走勢短期內提供支撐。然而，IAU仍然有可能建立一個更低的高點模式。

最後，Clif Droke建議投資者等待短期突破信號的出現，並強調，投資者仍然可以長期持有黃金，因為基本面暗示黃金兩年的復甦努力仍是有利的。

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