警惕居民部門槓桿率擴張，互金與信託將迎強監管

「目前中國居民家庭部門槓桿率也需要降低。居民家庭部門槓桿率增長非常快，大家警惕性不夠。」3月9日，銀監會主席郭樹清在兩會「部長通道」的一席話，引起了市場的高度關注。

過去，居民槓桿率主要都加在房地產上。這一趨勢正在發生改變。國家金融與發展實驗室《警惕居民部分債務進一步擴張》研究報告顯示，截至2017年12月末，消費金融公司為1100億，小額貸款公司大約為9799億，P2P平台貸款餘額為1.22萬億，郭樹清在答記者問時明確指出了互聯網金融的風險。

而對於居民槓桿中的大頭——房貸而言，春節過後，一系列跡象表明房貸市場已經呈現逐步收緊態勢。例如，北京等地部分銀行繼續上浮首套房個人按揭貸款利率，並且房貸額度緊張。此次監管放狠話警惕居民部門槓桿，房貸政策會進一步收緊嗎？

房貸政策明顯收緊

從央行公布的2月金融統計數據看，住戶部門貸款累計增加1.18萬億元，其中中長期貸款累計增加9130億元。招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮分析稱，目前已經呈現住戶部門貸款增長，企業部門貸款下降的局面。

今年春節以來，銀行住房貸款額度偏緊、利率上升，多個城市住房信貸政策明顯收緊。繼春節前廣州國有大行紛紛將房貸利率上調至基準利率上浮10%之後，北京地區已有部分銀行上調至上浮20%甚至更高。

北京銀監局在2018年工作會議上明確「一審慎五不得」的房地產信貸要求，堅決遏制房地產泡沫。其中包括，審慎發放房地產抵押貸款和房地產領域併購貸款；嚴格執行集中度比例規定，動態評估押品價值，適當降低房地產押品的抵押率；遵循併購貸款風險管理要求和穿透原則，審慎開展涉及房地產領域的併購貸款業務等。隨後，中信銀行北京分行率先主動暫停200萬元以上個人住房抵押貸款。

「居民家庭消費買房、投資增長速度非常快，這是很危險的。因為我們是一個高儲蓄國家，過去這是我國很大的優勢，如果借錢比存錢還增長的快，儲蓄率優勢將喪失。所以，銀監會將降槓桿作為非常重要的方面，繼續做好這方面工作。」郭樹清表示。

從3月9日中國人民銀行副行長潘功勝在十三屆全國人大一次會議記者會上對房貸的表態看，無論是對房貸還是對按揭貸款利率，整體都偏向中性。潘功勝指出，2017年和今年1月份的個人住房貸款增長有所減少，但是仍然屬於比較快的增長，目前可以滿足市場的合理需要。此外，他說，商業銀行綜合考慮負債端利率上升和房地產的風險溢價，對住房貸款利率自主進行定價，擴大利率的浮動區間，總體上符合利率市場化的要求和趨勢。

潘功勝表示，人民銀行會督促商業銀行嚴格落實差別化的住房信貸政策，對住房貸款執行差別化的定價，積極支持居民特別是新市民購買住房的合理需求。

中央財經大學金融學院教授郭田勇認為，目前急需關注居民部門槓桿的結構問題。「例如一些人買第二套、第三套房，屬於投機性購房，槓桿率比企業槓桿率高很多，但無法甄別。」

加強整治互聯網金融

根據《警惕居民部分債務進一步擴張》，居民部門債務規模結構正在發生急劇變化。郭田勇指出，銀行體系內的房貸、消費貸等並不需要擔心，不過兩類槓桿值得警惕。其一便是銀行體系外部平台，如小貸公司、互聯網金融平台的風險。郭樹清在兩會「部長通道」答記者問是也明確指出，要繼續聚焦的影子銀行，進行整治。同時也特別注意到，信託還是一個薄弱環節，互聯網金融也是薄弱環節，今後還要繼續加大力度加強整治。

郭樹清指出，去年銀監會對銀行業市場進行了整治，重點是治亂象、補短板。治亂象方面聚焦在同業、理財、表外，整體效果很好。例如，同業資產和負債大幅下降，到1月份理財同比只增長了1%，表外業務開始收縮。

銀行體系經歷了2017年的「郭式旋風」後，下一步的監管重點會專項互聯網金融與信託嗎？

本次政府工作報告中再次出現有關互聯網金融和影子銀行的內容。「強化金融監管統籌協調，健全對影子銀行、互聯網金融、金融控股公司等監管，進一步完善金融監管。」業內人士指出，今年將互聯網金融與金融控股公司並列，似乎對互聯網金融風險重視程度提升。

就信託監管而言，去年年底，銀監會下發了《關於規範銀信類業務的通知》。銀監會信託部主任鄧智毅指出，從兩個月的效果實踐來看，政策功效比較明顯。截至2018年1月末，事務管理類信託資產規模15.45萬億元，比年初減少了1959億元，環比下降了1.25%，其中銀信通道業務實收信託8.39萬億元，比年初減少了1137億元，環比下降了1.34%。

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