有圖有真相，對沖通脹最佳的選擇真的是黃金嗎？

人們往往會說，當通貨膨脹來臨時，持有黃金是最好的選擇。這種說法是否真的有理有據？本文將做出深入探討。

可以看到，自1975年(黃金期貨開始交易)以來，黃金價格上漲了581%，而消費者價格指數(CPI)上漲了375%。

這裡的黃金收益率確實高於通脹，可以說黃金有一定的抵抗通脹的作用，但黃金是否是「最好」的選擇呢？以下為通脹和大部分資產類別回報率的對比圖。

結果出乎意料，股市（標普500），房地產（REITs房地產信託投資基金）和投資級債券（美銀美林美國公司投資債券）的投資回報率都遠遠高於黃金。此外，三者的波動率均小於黃金。

也就是說，大部分的資產收益都跑贏了通脹，而股市、房地產和投資級債券的收益則大幅高於黃金，同時還伴隨著更低的波動率，即較小的風險。

穩定性方面黃金再次落敗，以下為黃金和投資級債券對通脹表現的統計圖，大於0為跑贏通脹，小於0為收益低於通脹。

可見黃金只有在45%的時間內收益跑贏通脹，而投資級債券則達到86%。

最後，回顧歷史，在1981到2000這連續的近20年的時間內，黃金都沒能跑贏通脹。

通脹上漲102%，黃金卻下跌了54%。

綜上，從收益率、風險和一致性三方面來說，黃金表現均弱於股市，房地產和投資級債券。因此，儘管黃金具備一定的抗通脹能力，但遠遠談不上是對沖通脹風險的最佳選擇。

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